9月14日，付倍佳卸任所有在管基金，原因是“个人原因”。黄海是2017年4月升任的副总经理，在副总经理的位子上已经干了7年多。乔亮是2023年11月22日升任的副总经理，干了不到一年。基金经理卸任管理职务专注于投资的事情也不是没发生过。比如，今年3月份，安信基金就发过公告：张翼飞卸任副总经理，任首席投资官（混合资产CIO）。钱睿南曾是兴业基金副总经理，今年3月离任副总经理一职。9月13日，兴业基金再发公告：钱睿南卸任基金经理，理由是“个人原因”，大概率是要离职。他管的“兴业兴睿”过去2年跌了27.52%，也有人把他的业绩和离任副总经理、卸任基金经理联系起来，说了一些不好的话。但和沪深300、同类平均对比，其实并没有特别差，市场平均水平吧。钱睿南卸任后，他管的另一只基金“兴业均衡优选”交由刘方旭管理。这是兴业基金一位业绩比较能打的基金经理，代表基金“兴业国企改革”在刘方旭任内涨了115.98%，同类前4%。同时，这只基金也相对偏股混合型基金指数取得了较好的超额收益（绿线）。他说：作为公募基金经理，我理解它本质上是追求相对收益。但这个相对收益不是和同行去比，而是和指数比，要力争超过指数。在“力争超过指数”这个目标下，他的策略是弱化择时，同时将“自上而下做行业配置”和“自下而上精选个股”相结合，构筑投资组合，然后基于风险收益比做相应调整。2017-2018年，还有2023年下半年以来，都有过大仓位的择时。另外，他的行业配置也挺让人意外，竟然长期重仓白酒（食品饮料）。这可能和他的另一个投资理念有关——精选拥有核心竞争力的企业，与优秀企业家为伴，分享企业价值创造的过程。因为重仓白酒，2019-2020年刘方旭表现较好。2021-2023年表现一般，但那几年主要行业都在跌，龙头白酒还相对抗跌，刘方旭的超额收益在2021年春节回吐后，又快速涨了回来。然后是今年，刘方旭持仓向银行、家电、交运、煤炭、有色等价值方向转移，同时大幅降低股票仓位，不仅躲过了白酒的崩盘，基金还涨了6.32%。9月13日，“浦银安盛ESG责任投资”、“浦银安盛先进制造”增聘李浩玄共管。增聘后，李浩玄管理规模从2.81亿元提升至15.23亿元。2022年12月21日，李浩玄开始管“浦银安盛科技创新一年定开”，基金涨了4.34%，同类前2%。1）国内宏观经济形势依旧不明朗，短期内“疤痕效应”带来需求不振，中长期内房地产和出口两大经济引擎也难言乐观；国际局势的不确定性也在持续增加，意识形态对立、逆全球化都进一步加剧。这两大因素几乎完全逆转了我们过去习以为常的基础假设和理所当然的宏观趋势。底层基础动摇后，建立在其上的一系列投资逻辑也变得脆弱，研究思路和投资范式必须随之调整，才能跟上新常态的市场节奏。2）基于以上认知，他看好高速成长的科技。这是当前为数不多有着高景气，且不太受负面环境影响的方向。尽管波动较大，但机会多多，重点是做好仓位控制和介入时点的把握。也看好低估值、高分红、业绩确定性强的资产，如公用事业、基础设置。这类资产在相当长的时间内并不起眼，但在当下可能会有不错表现。另外，他还看好“内循环”下，需求较为稳定的医药、军工。过去一年多，投资策略就是围绕科技、高股息、内循环灵活调整仓位，均衡配置。他每季度都抓住了几只上涨的股票，今年上半年布局的一些价值股、科技股涨幅较大，净值因此早早收复了失地，正收益。汇丰晋信港股通双核策略，今年涨了8.84%，同类前2%。截至9月13日，恒生指数今年的涨幅是1.9%，付倍佳的这只基金是港股主题基金，港股仓位超过90%。拉长时间，付倍佳任内，这只基金走势和恒生指数也较接近，但今年跑出了超额收益。采用的是“杠铃策略”，在高确定性方向，超配公用事业、石油石化等红利资产；作为杠铃杆，将在中长期内超配有色金属。此类资产供给受限，全球定价，价格中枢有望持续抬升。基金重仓有色金属、公用事业、环保、建筑装饰、石油石化，都是今年表现还不错的行业。科技方面，一季度重仓电信运营商，二季度换成了比亚迪电子，也都有不错的涨幅。![]()
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