不服不行，黄金又新高了！

财富 2024-09-13 18:21 上海

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这几年真惨，

消费、医药、半导体、新能源，一个接一个的崩。

连“实在不行，就定投沪深300”也不行了，

有人2019年开始定投沪深300ETF，快6年了，还亏17%...

咋办呢？

数据来源：天天基金；定投区间：2019/1/1-2024/9/12

其实，也不是所有资产都在跌。

从2021年开始算，

黄金涨了34.83%，创历史新高（截至2024年9月12日）。

数据来源：Wind，截至2024年9月12日

债基也是涨的，

2021年以来，“中长期纯债型指数”涨了13.56%（截至2024年9月12日）。

红利表现也不错，

2021年以来，红利ETF涨了25.2%（截至2024年9月12日）。

上海证券曾做过一个研究：当你持有5-8只基金时，组合的下行风险是最低的。

当然，这里不是说简单持有5-8只基金，而是持有5-8只不同资产属性的基金，做资产配置。

过去几年，如果做资产配置的话，投资体验会好得多~

资料来源：上海证券

顺着刚才的思路，我们试着构建下投资组合。

先看单一资产表现，

用“偏股混合型基金指数”代表主动权益基金的表现。波动比较大，2019年以来涨了43.41%，最大回撤45.42%。

用“混合债券型二级指数”代表偏债基金的表现。2019年以来涨了23.51%，最大回撤6.93%。

用“中长期纯债型指数”代表债基的表现。2019年以来涨了21.83%，最大回撤1.75%。

数据来源：Wind，截至2024年9月12日

在这三个指数的基础上，我们加入黄金ETF。

这是“偏股混合型基金指数：黄金ETF = 1:1”的组合，

2019年以来涨了69.16%，最大回撤是21.73%。

收益提高了约60%，最大回撤降了一半还多。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

这是“混合债券型二级指数：黄金ETF = 1:1”的组合，

2019年以来涨了59.32%，收益提升了152%。

当然，黄金波动也比较大，收益大幅提升的代价是组合的波动也放大了，最大回撤是11.22%。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

这是“中长期纯债型指数：黄金ETF = 1:1”的组合，

说实话，效果不是特别好。

2019年以来涨了58.52%，最大回撤11.63%。

组合的表现和“混合债券型二级指数：黄金ETF = 1:1”并没有相差太多。

但反观单类资产，

“中长期纯债型指数”最大回撤1.75%，“混合债券型二级指数”最大回撤6.93%，单买债券基金承担的波动要小得多。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

这可能是因为黄金权重放太多了。

我又回测了“中长期纯债型指数：黄金ETF = 9:1”的组合，

好多了，2019年以来涨了29.17%，最大回撤2.08%，收益和回撤都略有放大。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

回测“中长期纯债型指数：黄金ETF = 8:2”的组合，

2019年以来涨了36.48%，最大回撤4.48%，也可以接受。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

然后我又按“混合债券型二级指数：黄金ETF = 7:3”回测了下，

效果也更好了，2019年以来涨了45.04%，最大回撤6.97%。

和单买二级债基相比，在回撤不放大的基础上，收益提高了20多个点。

数据来源：Wind，回测区间：2019/1/1-2024/9/12

总的来说，

加入黄金ETF，确实能起到平滑波动，或增强收益的作用。但不要忘了，黄金也属于波动较大的资产，要注意配比。

对于本来就持有较多高波动资产的投资者来说，可以大比例配置。

但对重仓“固收+”、债基的投资者来说，要控制比例，把波动降到自己能接受的范围内。

至于黄金为什么能平滑波动，或增强收益？

可能和黄金与其他资产相关性比较弱有关。

交银曾回测过自己的几个组合，“交银黄金加”是唯一与其他各类均无明显相关性的组合。

资料来源：交银施罗德，回测区间：2021/1/1-2023/12/31

关于黄金，我们在之前的文章中说过，

1）美联储宽松预期即将开启；

2）逆全球化背景下的避险需求；

3）美元信用式微。

基于这3个条件，不少人对黄金是偏乐观的，一些海外大行还认为黄金会涨到3000美元/盎司，甚至4000美元/盎司。

看实际行情，黄金也确实是一路向上。

隔夜，在没啥特别大的利好刺激下大涨1.85%，创了历史新高。

今天，又涨了0.46%，伦敦金现货价格已经涨到了2570美元/盎司。

不管是看好黄金，还是出于平滑波动、增强收益的目的，黄金都有配置价值。

而带择时功能的“交银黄金加”可能是比我们自己去买黄金更好的选择。

之前也介绍过“交银黄金加”。

这是交银推出的一个黄金投顾组合，

基于宏观视角，建立了一套包含9个指标的黄金择时体系。每个月月底对这些指标打分，确定下个月是看多黄金，还是看空黄金，进而决定仓位。

回测历史数据，胜率异常高。

2010-2023年，执行“交银黄金加”策略，能获得7.49%的年化收益，最大回撤是15.91%。而同期，AU99.99的年化收益率是4.93%，最大回撤是44.88%。

所以，如果想用黄金平滑波动，或增强收益的话，可以考虑下“交银黄金加”~

数据来源：Wind、交银施罗德；统计区间：2010/1/1-2023/12/31

风险提示：

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