还有一些，通常会在倒数第2天发季报的基金经理，到这个点儿，都快下班了，还没发...也无所谓了，反正明天是最后一天，愿不愿意都要发出来，那就多等一天吧~有些点评了9月底的暴涨行情，认为急速上涨透支了未来的预期，还有些认为需要更大力度的政策才能见效。当然，也有加仓的。吉莉，将仓位从“60%+”加回到了“80%+”。他把恒瑞医药买进了十大重仓股，同时十大重仓股集中度也从76.54%降至68.88%。看好三个方向：AI、种子、创新药，当前的持仓也集中在这三个方向。AI是大趋势，看好持续受益于产业浪潮的算力板块，也看好未来几个季度逐步成熟的AI消费电子和AI应用相关产业。种子板块的估值处于历史极低位置，政策和业绩空窗期已经过半，再结合中长期的转基因产业变革机会正在发生，预计种子板块股价已经见底，未来有望随着业绩逐步兑现而迎来股价修复。创新药方向，随着国内药品政策的逐渐趋稳以及企业向源头创新靠拢，国内创新药企将孵化出更多具备真正临床价值的药品。二季度十大重仓股中有5只医药股，仓位合计是25.18%。同时，他也在医药内部做了调仓，减仓了部分CXO，把爱尔眼科（眼科医院、医疗服务）买成了第一大重仓股。理由是，悲观预期得到修复、股价上涨后，CXO的赔率略有下降，但消费医疗服务的赔率还较高。因为重仓医药，二季度基金跌了4.07%，但三季度赶上了季末行情爆发，大涨28.81%。许拓重仓猪周期和公用事业，上半年表现较好，3季度表现一般，基金只涨了1.35%。“永赢长远价值”的股票仓位从88.06%降至59.8%，在市场的大幅反弹中做了适当降仓，仓位降低到偏低水平。在电力市场化改革背景下，电力龙头公司盈利稳定性明显提升，再加上还有一定的增长，能提供较为稳定的长期回报。而且当前的估值较海外同行也非常有优势，具备估值修复的空间和可能性。生猪养殖板块，供给端，养殖企业因为上一轮盈利重挫及资本市场融资收紧，资产负债表压力较大，不具备再次扩张的意愿和能力；需求端，随着经济回升带动需求复苏，猪价保持中周期偏高位运行的概率较大，优质企业或能从中获利。看持仓，许拓基本主要就拿了这两个行业。而且仓位相当集中，AH股不分开统计，十大重仓股占了股票市值的91.07%。1）经过这一波估值修复，A股的总体估值已经有所抬升，但分化依然严重，中证2000、中证1000的预测PE倍数仍居高不下，而中证100、上证50的估值水平依然偏低。2）过往经济快速增长背景下，企业发展迅速，市场普遍追求高增速、高景气度。往后看，高质量发展背景下，应更加关注持续经营能力强、稳定性较高的优质企业。3）因此，他坚信优质资产的业绩稳定增长和估值缓慢提升是中期资本市场获得合理回报的最佳方向之一。王海峰业绩要好一些，三季度“银华鑫盛”涨了9.47%。王海峰降低了价值方向的仓位，增持了汽车、电子、计算机等成长方向。同时，整体股票仓位也有所降低，从88.3%降至80.95%。1）展望四季度，随着财政、货币政策发力，对经济的传导将会逐步显现，国内经济有望企稳回升。随着美联储进入降息周期，外部环境也在改善，市场信心在恢复，情绪在回暖，市场正变得积极可为。2）看好两个方向：一是科技创新方向；二是低估值央国企龙头和低位顺周期方向。他投资是基于当下资产质量和未来2-3年的企业成长性，自下而上选择一些长期看好的个股持有。三季度，国投瑞银策略精选股票仓位从63.9%提高到86.24%，再次回到80%上方。新出台的一系列政策，包括专项债的加快发行，将提高内需的有效性。她的思路是利用市场处于相对低位，优选高质量公司，当前的低估值已经对悲观假设反应较为充分。她看好优质制造业公司，三季度提高了股票仓位，重点配置行业包括：家电、汽车和汽车零部件、通信、电子、消费、有色、煤炭、化工等行业。新把TCL科技（消费电子）、温氏股份（养殖）、阳光电源（光伏）、海信家电、中国铝业等买进了十大重仓股。三季度，“招商核心竞争力”涨了22.85%，同类前3%。朱红裕变动不大，以物业、计算机、军工、医药、传媒、消费等为主。从地产政策的调整力度来看，政策的应对恐非一日之功。三季度末，他利用港股大涨的机会，减持了部分互联网等相关行业个股，股票仓位从94.21%降至88.9%。黄海继续重仓煤炭，三季度把中远海控（航运）买进了十大重仓股。急速上涨的行情往往预支了比较充分的未来预期，而增量政策的推出以及基本面的改变是循序渐进的，市场在创出历史天量 3.5 万亿之后，更需要进入一段时间的震荡和消化。焦巍全面拥抱价值，也错过了行情。三季度，“银华富裕主题”只涨了0.36%。焦巍三季度进一步调仓，将公用事业换成了银行，工行、交行、招行、中行进入十大重仓股。三季报中他不无遗憾的感慨：躲过了三季度前期的大幅回撤，也遗憾和三季度末的大幅反弹失之交臂。参考其他国家经济历史，出现过政府用宽松的货币政策、机动的财政政策、放松经济管制三支箭来对抗通缩的经验，而股市往往先行反应这一趋势。由于居民开始预期到货币政策和通货膨胀，在收入提高的前提下一方面会提高消费，另一方面也会加大在金融消费品方面的支出，利用资本市场，保险等一系列金融产品来确保自己财富的同步性。同时，如果当金融企业进入以个人消费产品为主的周期，那么其资本开支会大幅缩减，同期分红可以提升，在此阶段其估值也会相应回归。因此增加了在个人银行和保险公司方面的投资。 焦巍又回到了之前叙事逻辑驱动投资的状态，希望他这一次能判断对。2025见闻历，预售开启，点击图片就可跳转购买~~![]()
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