你的选择是？
财富
2024-10-23 09:01
广东
从9月末开始的市场看起来虽然很热闹，但是做好交易赚到钱离场的朋友感觉不在多数，至少各种社交平台上和私下与渠道进行交流的时候呈现出来就是如此。因此如何参与当前的市场我觉得远比今天梭哈这个明天摊牌那个更重要。我们明确未来方向是确定的，增量资金充值进来打开了市场上涨的空间，只是现在还处于情绪炒作的阶段，走出趋势还需要沉淀。今天我们不用短期视角来和大家探讨怎么追涨杀跌，而是和大家聊聊中期角度持仓的姿态，同时也是解答大部分朋友对一次性投入和定投的疑惑。为了方便大家更好理解投资行为，我们还是以最熟悉的中证800指数ETF举例，我为大家设定了两个场景。有一定阅历的股民都知道参与股票市场尤其是震荡市和熊市，很重要的一条规则是低买高卖，因为处于悲观的环境中很可能后续没有力量跟进。我问你在什么样的情况下展开基金投资比较划算，你的答案大概率也会是“逢低加仓”。所以如果我们以2015年的高点为起点开始为期一年的每周定投，随着市场单边下跌加仓，在一年后收益率为-0.38%，也就是说若按照定投的方式来买，股灾后可以称得上没有亏损。同期如果采用单笔购买的投资方式一年后的收益率为-19.94%，与定投相比四舍五入计算的话差距接近20%。因为单笔投资的方式成本从一开始就是固定的，往后的行情中如果没有加仓，那么收益几乎等同于指数的涨跌幅。定投的投资方式，最初的成本只是本金的1/53，往后的行情中成本也随着市场下跌加仓而逐渐降低，当市场稍稍回暖自然就比单笔投资的收益率要高。此时我们能够得出第一个结论，在市场下跌的环境中我们能够通过定投的方式降低持有成本，减少持有损失。同时这也是我目前叮嘱大家不要在高波动的市场中采用一次性购买的原因，大家能够看到15年7-8月两个月的时间里指数的跌幅接近30%，如果采用一次性投资的方式就会陷入漫长的回本路。我们同样假设在18年10月展开为期一年的每周定投，一年以后定投的总收益率为9.78%，而从最初就采用单笔投资的话总收益率为18.75%。很明显我们可以发现定投的方式收益率不仅比不过单笔投资，甚至连指数本身的涨幅都比不过。单笔投资的成本从一开始就是固定的，所以随着指数上涨，ETF的涨幅与指数相差无几，甚至因为权重比例不同有可能比指数本身还高。 而定投的投资成本随着指数上涨加仓而一路增加，比如最初是10块的成本，市场涨到15块时买一笔，成本就变成了12.5块。此时我们能够得出第二个结论，如果在单边上涨的市场中，定投的方式不是最好的投资方式，投资成本会随着指数上涨而上涨，最终会出现明显的收益打折。但是最关键的，即使是单边上涨的行情，我依然建议采用定投的方式来投资，除非市场明显走出15年、20年那样的整体趋势。一方面是因为大家没有办法能够准确判断接下来的市场会不会出现上涨，上涨的幅度有多少，采用定投的方式能够避免错误判断市场底部，陷入买在下跌陷阱的误区。另一方面则是定投能够熨平持仓波动，提高大家的投资体验感，并非一无是处。看到这里大家肯定会有疑问，定投虽好，但是赚钱好像并不多，毕竟下跌的时候只是减少损失，上涨的时候好像也跑不赢指数和单笔投资。 那我就和大家说说我们是如何在基金组合上获得超额的。我在《这都24年了，谁家好人还在买大A啊》一文中解释过，定投其实是一个资金流游戏，也就是在某个水平线以下不断投入资金，当有一天指数的上涨超过了水平线了，那么在指数上涨前攒下的成吨资金就能快速获得巨额回报。还是以中证800指数ETF举例，这次我们用的是最近的例子。如果我们2022年1月1日开始定投中证800，可以很明显得看出长达两年多的时间里定投的成本就在-10%~0%之间，那么我们就就可以认为0%就是定投从不赚钱到赚钱那道需要逾越的鸿沟。9月末以来的政策行情成为了跨越水平线的推手，最终定投的收益率为5.64%，而单笔投资还是亏损-14.20%，中间的差额接近25%。所以坚持中期、中长期定投，沉淀资金等待那个逾越鸿沟的时刻，是投资基金获得超额的第一种方式。我们不是宽基指数，相比于宽基指数来说我们还有筛选基金和主动调仓的优势。筛选基金方面，正如我们前面和大家交流过那样，行情初期并不是由机构来主导战场，既情绪化的流动性牛市已经被证伪了，那就证明在分歧结束后还是会迎来由机构主导的结构化牛市，最后的结果还是会有“赛道”投资诞生。 因此，通过筛选认知在线的基金经理，我们还是能够获得优于指数的超额收益，同样的区间我们可以参考2019年开始偏股混合型基金指数和中证800的差异。主动调仓方面，中证800指数的调仓频率为半年一次，而我们在日常操作中绝不可能这么低频，如果半年调一次不要说黄花菜凉了，我看是绝对坏菜了。加上中证800和偏股混合型基金这类指数只能代表市场整体的情况，不代表市场的结构依然存在顽强的力量。当我们发现市场整体趋势已经走下坡路时，就可以通过主动调仓的方式将组合退到结构性行情中来，过去几年小微盘、红利股、出海、科技都是这些结构性的典型代表。所以通过主动调整持仓品种是我们投资基金获得超额的第二种方式。通过上面所说的内容，我希望大家能够理解定投其实在我们参与市场组中是一种至关重要的投资方式，我也希望大家能够理解我给出快乐老家投资建议是都是以定投为主的良苦用心。在接下来波诡莫测的市场中，我们会一直陪伴大家，与大家一起迎接牛市的曙光。
