出现，新方向？
财富
2024-12-16 09:01
广东
两场重要会议和近期的各项经济数据已经为后面的交易指明了道路，我们就来盘盘如何应对。宏观方向上，会议只提出了政策框架思路，但没有给出实质的指引。而近期进出口数据、通胀数据和金融数据都指向了居民与企业部门都不愿意加杠杆了，经济疲弱的苦果还要接着吃一段时间。因此大家对经济基本面会如何也是一头雾水，交易的重心仅围绕“适度宽松”展开。从现在到明年两会国内已经没有重大宏观变量了，所以即使远期乐观，短期应对要继续保持攻守均衡的战术。目前已经快速下行突破1.8%了，前期上车了的家人们我建议就不要轻易下车了。往后看十年期国债收益率的目标是1.7%，明年目标1.5%，因此1.8%大概率只是短期利率中枢。哪怕是上周有消息提醒不要忽视债市大涨背后风险和监管理财子公司自建估值，都没能影响做多情绪。 因此我认为除了过于一致的做多外，没有利空再能干扰债市了。现在只是性价比不太高，我认为固收类产品能够继续持有，还能对冲股市方面的高波动影响，接下来不管是快乐老家还是单排日志都不会对债基部分进行操作。但是！需要大家注意的是两个要点，我觉得已经要重视起来了。首先说个体感，自从9月末开始到现在，行情给我们带来的体感最接近什么年份。我认为最近接的应该是19年初，如果复刻19年的剧本，很有可能后面是“机构牛”的开始。而要出现“机构牛”，源头在于要有一个能打的标志性行业，比如19年的消费电子、医药和白酒。第一个要点，短期上我们一定要保持攻守均衡的交易策略。正如文章开头所说，不要迷信一切顺周期的品种，现在就没有出现经济基本面的拐点。 大家定价的方向都是宽松，因此从肌肉记忆的角度来说，十分利好成长股和小微盘股。前者是用高景气对冲经济基本面疲弱，后者则是只要货币宽松就有钱能推动股价上升。以现在的交易强度和轮动速度，一个星期下来指数呈现就是横盘，存量博弈的特征明显。第二个要点，我们还是继续看看成长股有什么行业机会更实际。上周我们就说过，要对机构后面如何展开配置保持足够的敏感度。一方面是企业看到AI红利都先砸钱，资本开支大胆；另一方面，商业模式开始成熟。这就具备了打开行业天花板的能力，所以机构现在都盯着这里。回到交易上，如果市场波动率下降，这一两周就会展开调仓了，主要的方向会围绕上面两个要点展开。把一部分仓位更换为更擅长小微盘的量化基金，目前看指数增强基金已经无法做到更精细化。还有一部分仓位更换为机构对加下来标志性行业的配置点，要开始把握未来的行业方向了。 快乐老家上周又开始重新连续跑赢基准指数了，证明指数情绪退潮和机构配置布局在同步发生。加入快乐老家的方式，公众号的聊天服务里有菜单栏，大家可以点一下就能弹出对应的二维码，扫码即可跳转。
