一触，即发！
财富
2024-11-04 09:01
广东
下周大战一触即发，不仅有美国大选和RDCWH，还有美联储议息会议，所以下周是决定未来很长一段时间资本市场方向的关键节点，我们和大家盘盘怎样做好资产配置应对。10月央行对市场资金面的呵护可以用相当到位来评价，但资金面暂时只能给债市提供托底作用，不至于跌幅过大。债市当前涨跌趋势关键不在于资金面，而在于两方面，一方面是下周召开的RDCWH，另一方面是股市跷跷板效应。 关于RDCWH的结果无非是财政政策不及预期和符合预期。如果财政政策不及预期，对于债市来说是短期利好，至少减轻了短期再区间下跌的压力。如果和小作文传的那样，市场在前期已经充分定价了，所以结果出来也不会对债市造成很大的冲击。而长期趋势可能会和最终政策传导到经济的效果相关，短期影响不大，因此这部分因素对债市最多也是偏中性的。股市跷跷板效应方面，股票指数维持了短期震荡调整的趋势，交易还是围绕在微小盘和妖股炒作上，这部分在上周四、周五开始降温等待下一轮，所以短期对债市的影响在下降。同时值得留意的是四季度机构没有很强的配置意愿，都等着收摊了，所以维持现状是大概率，除非还像去年年末那样大幅宽松，不然不会有抢跑的交易动作。对于债市大概率维持震荡，还是建议大家可以考虑将长久期固收类投资暂时切换成银行自营的产品或短期债基，如此受到震荡的冲击会比较小，比长债等产品性价比高很多，比如一些短债债基净值新高，而长债差得远。大类资产的表现是美债收益率和美元维持高位，纳指、黄金冲高回落。上周还有非农数据披露，虽然绝对值低于预期，但上周以前彭博社已经预告过可能会因为飓风和罢工出现负增长，因此还是正数就已经不错了。这个月数据因为扰动大，而且下周大选出结果，因此数据不太重要，同时降息25bp也是大概率。特朗普交易预期基本已经打满了，港股债市都在等待大选落地以后才有进一步动作的叙事逻辑。需要提防的是可能出现小概率大选结果反转和赖账带来的资产高波动情况，这种情况下则考虑短期避险。 上周机构端的品种没有很好的表现，整体维持震荡走势。个股交易上周四、周五出现了退潮迹象，对应的是机构区域的银行、红利都得到了回补，可能表明小微盘股交易吸引市场热度对机构第一轮冲击已经接近尾声。同事宏观基本面出现新的变化以前，我认为个股交易即使略有退潮依旧是市场中心，比如大事落地都符合预期的话，也是这种情况。所以如果基本面出现了新的变化，引领市场风格变化，那么很可能就会出现机构定价部分和个股炒作部分齐头并进的行情。不过可以关注一下下一拍的方向，科技和新能源、光伏均有机会成为超跌反的重心，主要是因为机构想要跟随个股交易节奏被动上仓。需要提醒大家的是，上周我们就说过如果想要参与这种炒作需要更加严谨的交易纪律，如果没有过硬的交易技能，我是不建议重度参与交易的，收益风险比已经下降了。 大家目前都在等待大选结束、RDCWH落幕和美联储降息结果，所以下周前半周可能没有过多的交易热点，耐心等待是个股交易的重心。鉴于政策态度已经转向，未来做多趋势是不会改变的，个股又没有太大的交易性价比，因此当前还是定投快乐老家比较合适区间。快乐老家现在的趋势维持平稳，没有受到个股交易带来的高波动影响，后面如果机构定价回到正轨，快乐老家还是有不错的先发优势。
