准备，收官！
财富
2024-12-02 09:02
广东
不知不觉2024即将过完了，剩下最后一个月就是收官之战。不管是否有明年的配置机会，做好当前的应对才是最重要的，所以我们说说12月的观察点和计划。整体方向上我们还是乐观积极的战略态度，但短期应对要继续保持攻守均衡的战术。债市方面，上周十年期国债收益率已经突破前低，朝这2.0%这个压力位继续前进。前两周我们明确指出，相对于股市的不确定来说，债市进入了四季度较为确定的配置区间，而且很可能会发动岁末年初行情，如果看到咱们分析并行动的朋友估计还是有收获的。复盘11月债基时，快乐老家所配置的广发景宁就实现了0.77%的涨幅，这是适合大资金配置的偏低风险品种。虽然最佳配置机会已经过去，但是不影响后续固收类产品还能有较好表现，理由在于：1、11月地方特殊融资债券高频发行区间已经过去，近期不会继续造成供给困扰。2、12月第一周就有会议，前期央行所说的降准可能会配合政策同时推出，对债市是利好。3、理财子公司自建估值模型利好信用债投资，即使利率债没有表现，信用债依然有上涨空间。 4、同业存单利率继续在监管的引导下下行，利好债市。对比同期的利空来说，仅剩下超预期的财政政策，但显然没有那么容易。目前也就只是上涨空间不足，性价比没有两周前高而已，因此我认为固收类产品能够继续持有，还能对冲股市方面的高波动影响，下周单排日志对债基的持有应该是不会有仓位变动的。咱们上周说到需要等待市场缩量到1.4-1.6万亿的成交量区间，才能有效判断市场接下来的走向。目前已经到了所说的区域，但波动率没有有效降低，体现在周三反弹，周四高位股反噬，周五博弈下周会议政策。需要注意的是这些和前两次缩量反弹的路径一模一样，市场存在学习效应，并不能认为持续性会比前两次强。因此我认为站在基金交易的角度，即使有进一步货币宽松的迹象，也不用过于考虑基本面逻辑的问题，这玩意看一眼港股就知道没什么戏。如果下周能够维持，则可以考虑会议会不会有新的政策方向能够交易，在均衡型基金定投的配合下考虑一些行业上的偏离。 如果下周不能维持，则继续等待市场的演变，如果出现显著的基金定投机会，择机加仓均衡型基金和固收+基金。短期交易应对就是如此，不过我们要认识到中期的配置节奏其实没有变化，大概率混着混着到明年两会。因为12月以后国内就没有重要的会议了，到1月特朗普上任，再到3月两会才有重要的宏观的变量。所以震荡可能是最有可能的，对于快乐老家来说攻守均衡策略的应对已经成功了。这段区间反而是比较好的定投阶段，能够积累不少的市场筹码，对比个股交易的亏钱效应，性价比要高很多。![]()
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