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海通宏观 | 梁中华团队
本报告作者：
梁中华 S0850520120001
王宇晴 S0850524070005
·概 要 ·
全球大类资产表现：上周（2024.10.11-2024.10.18），全球大类资产价格中，发达经济体股市涨跌互现。其中，日经225下跌1.6%，标普指数上涨0.9%；大宗商品价格多数下跌，其中，IPE布油期货下跌7.1%；10年期美债收益率较前一周持平为4.08%；美元指数继续小幅回升，报收103.5，日元小幅贬值，收149.5。
经济：美国方面，9月，零售环比增速强于预期，新增私人住宅同比增速回落，工业产值同比与产能利用率均有所回落。
通胀预期略微回落。截至10月18日，美国5年期通胀预期较前一周回落2BP至2.23%，10年期通胀预期较前一周回落2BP至2.31%。
市场仍预期11月美联储大概率降息25BP。截至10月18日，市场预期美联储年内降息幅度为50BP，其中11月（90.4%）预期降息25BP，12月（76.8%）预期降息25BP。
欧洲方面，8月欧元区19国工业生产回暖；10月欧元区ZEW经济景气指数有所回升。
政策：美联储部分官员表示降息应谨慎，降息节奏仍待观察；欧央行如期降息25BP；日央行态度仍鹰派；丹麦降息25BP；智利降息25BP；泰国降息25BP。
风险提示：海外货币政策调整超预期。
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美国：零售消费仍稳
2
欧洲：工业生产有所回升
3
政策：欧央行如期降息，美联储仍待观望
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系列报告一：低利率下的大类资产配置
低利率环境：配置什么资产？——低利率下的资产配置系列一（海通宏观 应镓娴、梁中华等）
金融机构：如何适应低利率？——低利率下的资产配置系列二（海通宏观 应镓娴、贺媛、梁中华）
日本90年代：权益资产，哪些机会？（上篇）——低利率下的资产配置系列三（海通宏观 李林芷、梁中华）
美国低利率时期：配置哪些资产？——低利率下的资产配置系列四（海通宏观 王宇晴、梁中华）
居民部门：配置什么大类资产？——低利率下的资产配置系列五（海通宏观 应镓娴、贺媛、梁中华）
黄金定价的转变：两大变量——低利率下的资产配置系列六（海通宏观 梁中华）
日本90年代：权益资产，哪些机会？（下篇）——低利率下的资产配置系列七（海通宏观 李林芷、梁中华）
存款从“搬家”到“回家”：居民配置什么资产？——低利率下的资产配置系列八（海通宏观 梁中华）
系列报告二：房地产的化债之路
房地产：借鉴海外经验看调整幅度——24年六大总量话题3（荀玉根、李林芷）
海外经验：消化地产泡沫，需要多少年？——长周期房地产研究系列一（海通宏观 李林芷、梁中华）
日本消化地产泡沫：为何用了10年？（海通宏观 李林芷、梁中华）
房地产回落：如何影响经济？——美国地产泡沫回忆录（海通宏观 梁中华、李林芷）
“低欲望”中的新消费--再议日本的后地产时代（海通宏观 李林芷、梁中华）
后地产时代:存钱，还是买股票?——居民财富“迁徙”研究三（海通宏观 应镓娴、梁中华）
日本房价下跌后:日元为何升值?——对1990年代日元升值的思考（海通宏观 王宇晴、梁中华）
系列报告三：“中国制造”的韧性和出海的机遇
离不开的“中国制造”——全球产业链重构的分析（海通宏观李俊、梁中华）
出口如何重构？产品哪些机会？——离不开的“中国制造”系列二（海通宏观 李俊、梁中华）
越南经济总量篇：崛起的小国开放经济——新兴经济研究系列之一（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
越南经济结构篇：出口驱动下的制造崛起——新兴经济研究系列之二（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
印尼经济：消费和大宗如何驱动？——新兴经济研究系列之三（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
印尼经济：投资的机会在哪里？——新兴经济研究系列之四（海通宏观李俊、王宇晴、梁中华）
印度：制造“落后”，服务“超前”——新兴经济研究系列之五（海通宏观 应镓娴、贺媛、梁中华）
“印度制造”：前景如何？——印度经济结构篇（新兴经济研究系列之六）
中东：“油库”中的机遇——新兴经济研究系列之七（海通宏观）
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