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海通宏观 | 梁中华团队
本报告作者：
梁中华 S0850520120001
李 俊 S0850521090002
美国通胀小幅回升。10月美国CPI同比为2.6%，较9月小幅回升0.2个百分点；不过，核心CPI同比为3.3%，较9月持平。从环比来看，10月核心CPI季调环比为0.3%，连续3个月持平。
从结构来看：整体通胀的回升主要与能源价格波动有关，10月能源通胀环比跌幅收窄至0%。受二手车价格回升影响，核心商品对去通胀的贡献不断减弱；而服务通胀又阶段性下行遇阻。
总的来说，美国的核心通胀仍处于较高位置，美国通胀压力仍在。
市场降息预期大体稳定。根据CME观察显示，截至11月14日，市场预期美联储12月大概率继续降息，降息幅度则为25BP，预期2025年总降息幅度在50BP附近。
风险提示：美联储货币政策超预期。
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