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海通宏观 | 梁中华团队
本报告作者：
李俊 S0850521090002
梁中华 S0850520120001
美国核心通胀小幅回升。9月美国CPI同比为2.4%，较8月继续下行0.1个百分点；不过，核心CPI同比为3.3%，较8月小幅回升0.1个百分点。从环比来看，9月核心CPI季调环比继续回升至0.31%，明显高于过去3个月的0.28%、0.17%和0.06%，为3月以来高点。
整体通胀和核心通胀为何走势分化？一方面，最近2个月整体通胀延续缓解的节奏，很大程度上与能源通胀大幅缓解有关。另一方面，9月核心商品通胀同比虽然继续为负，但是跌幅已经大幅收窄，并且环比则转正。这很大程度上与二手车价格回升有关，是推升核心通胀同比回升的关键。
且9月核心服务通胀是放缓的，很大程度上与租金通胀缓解有关。
市场降息预期大体稳定。根据CME观察显示，截至10月11日，市场预期美联储11月大概率继续降息，降息幅度则为25BP，预期年内总降息幅度在50BP附近。
风险提示：美联储货币政策超预期。
风险提示：美联储货币政策超预期。
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