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海通宏观 | 梁中华团队
本报告作者：
应镓娴 S0850521080001
梁中华 S0850520120001
·概 要 ·
本轮存量房贷利率将被引导下调至新发放房贷利率附近，平均降幅在50bp左右。从影响上看，理论上存量房贷降息有助于提振居民消费表现，也能缓解居民提前还贷的趋势，不过实际效果可能还需要观察。
同时，逆回购利率下调20bp，存款准备金率下调50bp，双双以较大步幅落地，体现了央行货币政策逆周期发力的决心；有助于进一步降低融资成本、稳定信用，托底经济表现。
我们认为，当前经济稳增长压力下，各方面政策加码仍值得期待。货币方面，宽松周期仍将继续，年内有望再降准，LPR和存款利率或也将下调。房地产政策上，为了托底房地产市场，除了房贷利率下调以外，部分核心一线城市也可能进一步放开限制措施、优化调整地产政策，以期提振地产销售表现。此外，当前财政政策进一步发力的必要性明显增强，包括加快财政支出、发债进度，适度提高赤字率等都有可能，可以继续观察后续增量政策的推进。
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中东：“油库”中的机遇——新兴经济研究系列之七（海通宏观）
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