一周盘点
一周基金市场
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【一周图表】
1. 12月经济数据显示经济企稳。
12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期5.5%，上月5.4%（图1）。
12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期3.5%，上月为3.0%（图2）。消费增速上升。后续随着股市楼市企稳带来的财富效应，居民消费增长有可能进一步回升。
1-12月固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，预期3.4%，1-11月为3.3%；1-12月房地产开发投资同比增长-10.6%，预期-10.4%，1-11月为-10.4%（图3）。12月固定资产投资、制造业投资增速都下降，未来经济的产能扩张已经放缓，有利于缓解2025年的产能过剩问题。
2. 政府发债、居民中长期信贷等推动12月社融同比多增。社融增速从7.8%回升至8.0%，M1从-3.7%收窄至-1.4%。（图4）。
3. 十年期国债收益率上行。本周从1.615%上行至1.64%。
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权益周报
经济超预期交易回暖，
重点关注科创成长
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行情观察：
行业方面，上周申万31个一级行业全部收涨。高弹性板块涨幅居前，如传媒、计算机、通信等科技成长行业更受益于市场回暖。红利板块表现相对较弱，家电、银行、公用事业、煤炭等红利细分板块涨幅靠后。
后市展望：
经济数据超预期，中美关系缓和，市场活跃度回升。一方面，金融数据好转，社融增速从7.8%回升至8.0%。且一揽子政策推动四季度GDP回升至5.4%，12月社零增速从3%小幅回升至3.7%，12月经济数据略超预期。另一方面，中美元首通话，双方呈现积极姿态。市场活跃度回升，成交额环比上行。当前市场轮动速度加快，建议行业均衡布局，围绕政策和基本面配置。重点关注：1)科技成长、军工、机械；2)大金融和周期；3)消费和医药。
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赛道机会
量化模型：行业热度榜
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板块周报
黄金周报
通胀走弱抬升降息预期，
本周关注特朗普就职
美元和美国国债收益率走软，加之美联储官员发表鸽派言论，黄金价格升至一个多月高点。美国核心通胀率12月环比增长0.2%，低于此前连续四个月的0.3%增幅，零售销售低于预期。走弱的通胀和疲软的经济数据致使上周美元和美债收益率走软，美联储理事沃勒表示，通胀正接近美联储的2%目标，不完全排除3月降息的可能性，提振了黄金行情。本周关注特朗普就职及相关政策。
黄金依然是2025年值得重视的大类资产：第一，实际利率对黄金的定价有望回归，包括全球经济增速放缓，以及美国面临中长期的再通胀问题。第二，逆全球化背景下，央行有望延续购金节奏，其中核心原因是应对通胀和金融危机。第三，黄金在大类资产维度的低相关性，叠加当前低利率环境，凸显出重要配置价值。第四，黄金长期增长的本质依然是货币属性，对抗美元信用，当前美国的债务压力和高利率环境在加剧信用风险。
未来一周黄金重点关注的信号：（1）特朗普就职美国总统；（2）美国Markit制造业PMI；（3）1月日本央行公布利率决议。
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创50周报
A股大幅反弹，创业板50指数涨4.76%
2025年的政策导向明确指向消费和科技创新，体现了政府稳定经济增长的决心，并为资本市场提供了清晰的投资指引。投资者应密切关注相关政策落实及其对市场的实际影响。投资选择方面，面对这样的市场环境，可关注消费和科技两大行业方向，采取红利+科技的配置策略。具体标的包括食品饮料ETF、科创芯片、科创信息ETF，以及国企红利ETF和港股通央企红利ETF。宽基类包括中证A500ETF、创业板50ETF、上证180ETF等。通过合理配置，有望在新的一年捕捉到春季躁动带来的投资机会。
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