一、生产经营情况

二、财务业绩情况

营业收入：2024Q3公司营收为4.19亿美元，环比增长6.69%，同比增长30.17%。

归属于股东的净利润：2024Q3归属于股东的净利润为1250万美元，或每股0.02美元，而 2023Q3归属于股东的净亏损为3290万美元，或每股-0.05美元，主要原因是铜产量增加以及实现铜价从每磅 3.77 美元上涨至每磅 4.24 美元。上一季度归属于股东的净利润为2930万美元，环比下跌57.34%，主要是因为销售价格的环比下行。

调整后的净利润：2024Q3调整后的净利润为 2,540万美元，或每股0.03美元，而 2023Q3调整后的净亏损为1,580万美元，上一季度为2,090万美元。

调整后EBITDA：2024Q3调整后EBITDA几乎同比翻了一番，达到1.208亿美元，而 2023Q3为 6280 万美元。调整后EBITDA的增长主要是由于铜产量和铜售价的提高。2024Q2调整后EBITDA为1.23亿美元。

运营现金流：2024Q3运营资本变动前的运营现金流为1.169亿美元，而2023Q3为 5920 万美元，上一季度为1.029 亿美元。

流动性：截至 2024 年 9 月 30 日的可用流动资金总额为 5.156 亿美元，包括 1.386 亿美元的现金和短期投资，以及 3.77 亿美元的公司循环信贷机制未提取金额。

净债务：截至 2024 年 9 月 30 日，净债务为 7.507 亿美元，与截至 2024 年 6 月 30 日的净债务 7.413 亿美元相比基本持平，MVDP 资本支出大部分已完成。

1）Pinto Valley Mine--亚利桑那州迈阿密

2024Q3铜产量为1.4万吨，比2023Q3增加 2%，原因是品位提高（2024Q3为 0.37%，2023Q3为0.34%），产量环比减少12.5%。由于在 Castle Dome 的高品位区域和 Jewel Hill 的高品位区域进行了开采，品位提高（2024Q3为0.37%，而 2023Q3为0.34%），但本季度因输送带撕裂和电气故障导致计划外停机 10 天，造成工厂吞吐量降低（2024Q3为44,915 吨/天，而 2023Q3为47,426 吨/天），部分抵消了上述增长。

2024Q3的 C1 现金成本为 2.92 美元/磅，比 2023Q3的 2.83 美元/磅高出 3%，主要原因是承包商和工厂机械部件支出、电力成本、劳动力成本、副产品收益降低（0.12 美元/磅）和处理成本增加（0.06 美元/磅）导致运营成本增加（0.15 美元/磅），但产量增加（-0.07 美元/磅）和资本化剥离（-0.17 美元/磅）部分抵消了这一增长。

2）Mantos Blancos--安托法加斯塔，智利

2024Q3的产量为 1.00万吨，其中硫化铜产量为8200吨，阴极铜产量为1700吨，与 2023Q2的1.22万吨相比低18%。2024 Q3硫化铜产量下降，原因是品位较低，但回收率提高部分抵消了这一影响。阴极铜产量下降受到进料品位和产量下降的影响。

2024Q3综合C1现金成本为3.41美元/磅（硫化铜3.40美元/磅和阴极铜3.44美元/磅），与2023Q3综合C1现金成本2.82美元/磅相比高出21%，主要是由于产量下降（0.63 美元/磅）和矿山费用增加（0.12 美元/磅），但由于产量下降导致酸和能源消耗降低（-0.16 美元/磅），部分抵消了这一影响。

3） Mantoverde（70%所有权）--阿塔卡马，智利

公司于 2024 年 9 月实现了 MVDP 的商业生产，在此期间，磨矿机产量在 30 天内平均达到额定产能的 75%，2024 年 9 月 30 日，几乎所有在建工程都被重新归类为厂房和设备。折旧和摊销将于 2024 年 10 月 1 日开始。

2024Q3铜产量为1.75万吨，其中硫化矿铜产量为8100吨，阴极铜产量为 9300吨，与 2023Q3的8600吨相比高出104%。2024Q3铜产量同比有所增加，因为品位更高（2024Q3为 0.36%，而2023Q3为0.32%），回收率也更高（2024Q3为76.1%，而2023Q3为66.5%）。新选矿厂 (MVDP) 在第三季度继续提升产能，硫化矿铜产量达到8100吨，平均磨矿日产量为 1.84万吨，铜品位为 0.71%，回收率为 68.2%。

2024Q3的 C1 现金成本为 2.78 美元/磅，比 2023Q3的 3.74 美元/磅低 26%，原因是产量增加（-1.21 美元/磅）、能源价格下降（-0.16 美元/磅），2024Q3的平均能源价格为 0.10 美元/千瓦时，而 2023Q3为 0.17 美元/千瓦时，以及酸消耗量降低（-0.11美元/磅），但合同服务、备件和劳动力成本的增加部分抵消了这一变化，这主要是由于矿山运输量增加（0.52 美元/磅）所致。

4） Cozamin Mine--萨卡特卡斯州，墨西哥

2024Q3铜产量为6000吨，比去年同期高出2%，主要原因是矿山开采顺序提高了选矿厂吞吐量（2024Q3为 3,609 吨/日，而 2023Q3为 3,567 吨/日）。各季度的品位和回收率保持一致。

公司指出，2024年的铜总产量预计将在19-22万吨指引范围的下限。2024 年合并 C1 现金成本指引已修订为2.60至2.80美元/磅（之前为2.30至2.50美元/磅），这主要是由于 Mantoverde 和 Mantos Blancos 的产量提升发生在今年晚些时候，比 2024 年 1 月发布指引时的预期要晚。

Pinto Valley 和 Cozamin 的全年产量和 C1 现金成本指引范围与 2024 年 1 月宣布的一致。Mantoverde的产量接近其生产指引范围的下限，并高于其C1现金成本指导范围的上限，因为 MVDP产能提升的开始时间比1月份发布指引时预期的要晚。Mantos Blancos 的产量低于其生产指引范围，但成本高于其 C1 现金成本指引范围，原因是2万吨去瓶颈的设备采购和安装时间更长，此外还有计划外停机的额外维护支出。

1）Mantoverde开发项目进展

MVDP 于 9 月份实现了商业生产，选矿厂继续推进调试工作，并逐步达到满负荷生产水平。MVDP 涉及增加一个硫化物选矿厂（标称 32,000 矿石吨/日）和尾矿库，以及扩建现有的海水淡化厂和其他小型基础设施。

2024 年，Capstone 一直专注于安全、高效和分阶段的项目调试和提升。在调试和加速过程中，所有关键里程碑均已实现，包括：

第一批矿石进入初级破碎机 - 2023年第四季度完成

第一批矿石进入磨矿回路 - 2024 年第一季度完成

首批可销售精矿--2024 年第二季度完成

达到铭牌运行率和设施实际完工 - 2024 年第三季度完成

首批两批铜精矿 - 2024 年第三季度交付

在第三季度，MVDP 与 Ausenco 实现了设施实际完工，随后按计划停产两周，进行供应商维护和项目交接。2024 年 9 月 21 日，MVDP 实现了商业化生产，即至少连续运营 30 天，在此期间，选矿厂以平均 75% 的设计吞吐量（每天 32,000 吨矿石）运营。9 月份工厂平均产量为 26,200 吨/天，其中包括过去 7 天平均 32,400 吨/天的出料率。第四季度的目标是继续提高运行时间、总体平均产量和回收率。

MVDP 项目自开始以来的资本支出为 8.7 亿美元，符合修订后的预算，在实现商业生产里程碑后，于 2024 年 9 月 30 日重新归类为可供使用的不动产、厂房和设备。

随着 MVDP 实现商业化生产，预计从 2024 年第四季度开始，季度财务费用将增加约 2500 万美元，因为与 MVDP 相关的财务费用资本化将停止。同样，预计公司年度折旧和摊销将增加约 8000 万美元。

2）MVDP优化可行性研究

公司于 2024 年 10 月 1 日公布了 Mantoverde 优化可行性研究报告。该项目是对 Mantoverde的硫化矿选矿厂进行资本高效扩建，将矿石吞吐量从32,000吨/日提高到 45,000 吨/日，并将矿山寿命延长至25年。更新后的硫化矿储量为 3.98 亿吨，铜品位为 0.49%（之前为 2.36 亿吨，铜品位为 0.60%），该项目将额外产出 36.8万吨铜和21.5万盎司金，初始扩建资本为 1.46 亿美元，每吨增量铜资本密集度为7,500 美元/吨。可行性研究包括未来五年的平均年产135,000 吨铜和 37,000 盎司金，铜C1现金成本为1.81 美元/磅。Capstone 预计在 2025 年上半年获得环境许可批准后开始施工。

鉴于上述情况，Mantoverde 二期项目将评估增加第二条完整的加工生产线（可能为第一条加工生产线的重复）的可能性，以处理约2亿吨已测量和指示的硫化铜储量以及6亿吨未包含在储量中的推断硫化铜资源量。

3）Santo Domingo可行性研究

Capstone 于 2024 年 7 月 31 日宣布了其位于智利第三大区、Mantoverde东北 35 公里处、100% 拥有的Santo Domingo铜-金项目的最新可行性研究结果。

Santo Domingo 2024 年可行性研究报告概述了一个稳健的铜铁金项目，其税后净现值（8%）为 17 亿美元，税后内部收益率为 24.1%。初始资本总成本为 23 亿美元，在矿山开采期内，单位铜的资本密集度约为 21,900 美元。在矿山计划的前七年，预计年均铜产量为 106,000 吨，铁矿石磁铁矿产量为 370 万吨，现金成本为每磅铜 0.28 美元，位于第一四分位。在圣多明各 19 年的矿山开采期内，预计年平均铜产量为 68,000 吨，铁矿石磁铁矿产量为 360 万吨，现金成本为每磅铜 0.33 美元，仍位于第一四分位。

4）Sierra Norte收购

本季度，Capstone以4000万美元的股份对价收购了 Compania Minera Sierra Norte, S.A. （“Sierra Norte”）100% 的股份。Sierra Norte 位于Santo Domingo项目西北约 15 公里处，有可能成为Santo Domingo项目未来的硫化矿给矿源，延长高品位硫化铜的开采寿命。

5）Mantoverde - Santo Domingo钴研究

按照目前的设想，一个容量较小的离子交换工厂将首先处理来自 Mantoverde 的钴副产品，每年可生产高达1,500 吨的钴，在 Santo Domingo 项目获得批准后，该工厂将进行扩建，以容纳来自 Santo Domingo 的副产品。MV-SD 的目标是每年开采 4,500 至 6,000 吨钴。

表2：财务业绩摘要（单位：百万美元，每股数据除外）

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