一、 生产经营情况

1）白银

产量：2024Q3白银产量为546.7万盎司（170.04吨），同比减少3.87%，环比增长19.71%。

现金成本：2024Q3白银现金成本为15.88美元/盎司（3.62元/克），环比增长1.39美元/盎司（0.32元/克）或者增长9.59%，同比增长2.75美元/盎司（0.63元/克）或者增长20.94%。

总维持成本（AISC）：2024Q3白银AISC为19.63美元/盎司（4.48元/克），环比增长0.56美元/盎司（0.13元/克）或者2.94%，同比增长1.44美元/盎司（0.33元/克）或者增长7.92%。

平均实现价格：2024Q3白银平均实现价格为29.52美元/盎司（6.74元/克），环比增加1.38美元/盎司（0.32元/克）或者增加4.90%，同比增加6.41美元/盎司（1.46元/克）或者增加27.74%。

2）黄金

产量：2024Q3，黄金产量为22.5万盎司（7.00吨），同比减少7.86%，环比增加2.09%。

现金成本：2024Q3黄金现金成本为1,195美元/盎司（272.78元/克），环比增长9美元/盎司（2.05元/克）或者增长0.76%，同比增长8美元/盎司（1.83元/克）或者增长0.67%。

总维持成本（AISC）：2024Q3黄金AISC为1,496美元/盎司（341.49元/克），环比减少88美元/盎司（20.09元/克）或者减少5.56%，同比增长45美元/盎司（10.27元/克）或者增长3.10%。

平均实现价格：2024Q3黄金实现价格为2,475美元/盎司（564.97元/克），环比增加139美元/盎司（31.73元/克）或者增加5.95%，同比增加548美元/盎司（125.09元/克）或者增加28.44%。

3）基本金属产量

2024Q3的锌、铅和铜产量分别为 1.12 万吨、5.2 万吨和 1.3 万吨，与 2023Q3相比，锌和铅产量分别增加了 1.7 万吨和 0.4 万吨。

二、财务业绩情况

营业收入：2024Q3营业收入为7.16亿美元，环比增长4.34%，同比增长16.19%。其中不包括约 3000 万美元的成品和精矿库存增加额。

销售成本：2024Q3销售成本为5.40亿美元，环比减少5.09%，同比减少1.67%。

矿山营业利润：2024Q3营业利润为1.76亿美元，环比增长50.30%，同比增长163.42%。

净利润（亏损）：2024Q3净利润为5710万美元，上一季度亏损2140万美元，去年同期亏损2060万美元。

调整后利润：2024Q3调整后利润为1.15亿美元，环比增长187.5%，去年同期为520万美元。 

所得税费用：2024Q3的所得税费用为7330万美元，包括：(i) 墨西哥净额 4050 万美元和 (ii) 阿根廷净额 630 万美元，均与前几年的纳税申报有关，但部分抵消了 (iii) 2024 年上半年记录的阿根廷通胀驱动的 2650 万美元税收费用的逆转。调整后的收益不包括前两项，因为它们与前几年的收入有关。

经营活动产生的净现金：2024Q3经营活动产生的净现金为2.26亿美元，环比增长39.03%，同比增长97.38%。

资本支出：2024Q3维持性资本支出为7470万美元，非维持性资本支出为1430万美元。

债务及现金：截至 2024 年 9 月 30 日，公司拥有 7.8 亿美元的营运资金和 7.5 亿美元的未提取信贷额度。总债务8.152亿美元主要与两张优先票据以及某些租赁负债、建筑和其他应付贷款有关。

公司于2024年11月5日宣布就2024Q3派发每股普通股 0.10 美元的现金股息，股息将于 2024 年 11 月 29 日或该日前后支付给截至 2024 年 11 月 18 日收市时记录在案的PanAmerican普通股持有人。2024Q3，公司共支付现金股息3,630 万美元。这些股息符合加拿大所得税的规定。

表1：2024Q3综合业绩摘要

1、白银

1）La Colorada

2024Q3的白银产量为133万盎司（35.15吨），同比增加32%，这主要反映了在2024年7月新的Guadalupe通风基础设施竣工后，矿山通风条件得到显著改善。通风条件的改善使得矿山恢复和开发速度加快，增加了生产区域的数量，从而提高了2024Q3的吞吐率。预计2024Q4的吞吐率将继续提高，到2024年底达到每天2,000吨。2024Q3的锌和铅产量分别提高了79%和114%，这归功于矿山排序和通风条件的改善，从而提高了吞吐量并进入了高品位矿区。

与2023Q3相比，单位现金成本下降了4.87美元，主要原因是通风条件的改善提高了矿山开产率，从而降低了单位采矿成本，并提高了银和副产品产量。

2024Q3的AISC为每盎司22.25美元，比2023Q3低8.05美元，主要反映了影响现金成本的相同因素，以及每盎司 3.40 美元的成本下降NRV库存调整。

2）Cerro Moro

2024Q3的白银产量为80万盎司（24.88吨），金产量为1.7万盎司（0.53吨），分别比2023Q3低36%和37%，这反映了计划中的矿山排序为银品位较低的区域，地下矿山的开发延迟和稀释度高于计划，以及由于2024Q2影响开发的恶劣天气条件，Naty区的金矿石开采和加工延迟。

2024Q3每盎司18.84美元的现金成本比2023Q3高出16.07美元，主要是由于开采低品位矿石的成本影响，部分被生产的黄金与白银之比和较低的出口税导致的每盎司黄金副产品信用额的增加所抵消。

2024Q3每盎司20.88美元的AISC比2023Q3高出13.97美元，这主要是由于影响现金成本的相同因素，部分被勘探和矿山设备投资减少导致的持续资本减少所抵消。

3）Huaron

2024Q3白银产量为89万盎司（27.68吨），与2023Q3的白银产量相当，因为产量、品位和回收率基本保持稳定。相反，2024年Q3的锌和铅产量分别下降了9%和20%，而铜产量则基本持平，这主要是由于矿山排序的结果。

与2023Q3相比，现金成本每盎司下降了2.62美元，这主要反映了由于与2023Q3相比有利的商业精矿条款而导致的较低的处理和精炼费用，但部分被因许可费用增加而导致的运营成本增加所抵消。

2024Q3的每盎司16.77美元的AISC比2023Q3低3.60美元，这主要是受影响现金成本的因素以及矿山设备相关维持资本投资减少的影响。

4）San Vicente

2024Q3的白银产量为81万盎司（25.19吨），比2023Q3高4%，而2024Q3的锌和铜产量分别比2023Q3高4%和12%。产量增加的主要原因是吞吐量增加以及锌品位和回收率提高。相反，铅产量因矿山排序而下降了30%。

2024Q3现金成本为每盎司13.06美元，比2023Q3低6.14美元，这主要反映了锌和铜精矿产量增加以及以更优惠的价格出售带来的副产品收益增加，但部分被盈利能力提高抵消。

2024Q3的Alsc为每盎司16.28美元，比2023Q3低5.09美元，主要受影响现金成本的因素影响，部分被与矿山设备相关的持续资本支出增加所抵消。

2、黄金

1）Jacobina

2024Q3黄金产量为5.04万盎司(1.57吨)，比2023Q3高出4%，这得益于产量提高了4%。

2024Q3的现金成本为每盎司916美元，与2023Q3相当，

2024Q3的AISC为每盎司1195美元，比2023Q3低83美元，这主要是由于矿山设备更换和翻新以及尾矿储存设施扩建的持续资本支出减少。

2）El Peñon

2024Q3的白银产量为99万盎司（30.79吨)，黄金产量为2.68万盎司（0.83吨），分别比2023Q3低2%和8%，这是由于开采的矿石吨数减少，但部分被矿山排序带来的更高银品位矿石所抵消。

现金成本较2023Q3每盎司下降304美元，主要原因是加工的矿石含金量更高，导致每盎司开采成本降低，以及白银价格上涨带来的副产品收益增加。

2024Q3的AISC为每盎司1314美元，比2023Q3每盎司低58美元，主要反映了影响现金成本的相同因素，部分被矿山勘探（尤其是加密钻探）以及矿山设备更换和翻新所需的持续资本增加所抵消。

表2：2024Q3分矿山经营情况

公司重申其2024年运营前景，包括年度产量、现金成本和AISC以及资本支出。如公司 2024 年 8 月 7 日发布的管理层讨论与分析报告所示，公司预计2024年白银和黄金产量将更多地集中在 2024 年第四季度，而不是最初在2024年季度运营展望中所示，而年度白银产量将接近年度指引范围的下限。

此外，2024年第四季度的现金所得税支付额预计在7000万至9000万美元之间，其中包括 2024年10月与墨西哥税务部门达成和解后缴纳的4590万美元所得税，因修订所得税申报表而在阿根廷应缴纳的630万美元，以及因金属价格上涨导致利润增加而增加的分期付款。

表3：2024年指引

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