Albemarle2024Q3 季度报告【华西有色-晏溶团队】
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财经
2024-11-14 22:34
广东
2024Q3锂盐业务净销售额环比下降7.57%至7.67 亿美元，Kemerton 氢氧化锂加工厂因停工维护计提减值8.6亿美元一、2024Q3整体财务业绩情况
2024Q3净销售额为13.55亿美元，而上一季度为14.30亿美元，去年同期为 23 亿美元，环比下降5%，同比下降 41%，主要原因是锂盐产品价格较低，但锂盐产品 (+16%) 和特种产品 (+4%) 的销量增加部分抵消了这一影响。
归属于普通股股东的净亏损为 11 亿美元，而上一季度为净亏损1.88美元，环比减少9亿美元，同比减少 14 亿美元。本季度公司计提的税前费用总计 8.61 亿美元，涉及重组费用和资产注销。2024 年 7 月，公司决定停止建造 Kemerton 氢氧化锂加工厂3 号线，并将 Kemerton 2 号线投入维护和保养，公司在2024Q3未进行了减值计提。调整后的 EBITDA 为 2.11 亿美元，环比减少1.75亿美元，同比减少 4.41 亿美元，主要受锂盐价格较低影响，导致利润率压缩和股权收益减少，抵消了销量增长及成本和生产效率提升的积极影响。2024Q3有效所得税率为-9.4%，而 2023年同期为5.4%。经调整后，2024Q3和 2023 年第三季度的有效所得税率分别为-12.9% 和 3.1%，下降的主要原因是区域收入结构的变化及澳大利亚合并实体和中国某些实体损失的估值准备影响。年初至今的经营活动现金流为7.01 亿美元，较上年同期减少减少7.22 亿美元，主要由于调整后 EBITDA 下降和股权投资的股息收入减少，部分被营运资本流入所抵消。年初至今的资本支出为 13 亿美元，同比减少 1.35 亿美元，反映了支出决策的调整。预计 2024 年全年资本支出将位于 17 亿至 18 亿美元的预期区间下限。同时，公司预计 2025 年全年资本支出将在 8 亿至 9 亿美元之间，同比减少约 50%。截至 2024 年 9 月 30 日，Albemarle 的流动资金约为 34 亿美元，包括 17 亿美元的现金和现金等价物、15 亿美元的循环信贷额度和 2.23 亿美元的其他信贷额度。截至 2024 年 9 月 30 日，总债务为 36 亿美元，净债务与调整后 EBITDA 的比率约为 3.5 倍。2024 年 10 月 31 日，Albemarle 主动延长并调整了其现有债务契约豁免至2026Q2，以增强财务灵活性，同时公司继续推进其运营结构和成本削减计划，并应对当前的市场环境。![]()
二、2024Q3分业务业绩
2024Q3，锂盐业务净销售额为 7.67 亿美元，环比下降7.57%（2024Q2为8.3亿美元），同比下降55%，主要由于价格较低 (-71%)，尽管锂项目增产带来销量增长 (+16%)，包括智利 La Negra 扩建项目、中国钦州及眉山的加工厂以及化学级锂辉石的销售。调整后 EBITDA 为 1.43 亿美元，同比减少 4.62 亿美元，主要由于锂市场定价较低和股权收益减少导致利润率压缩，抵消了销量增长的积极影响。2024Q3，特种产品净销售额为 3.42 亿美元，同比减少 1000 万美元，降幅为 3%，主要由于价格下降 (-6%)，但部分被销量增加 (+4%) 抵消。调整后 EBITDA 为 5600 万美元，同比增长 1000 万美元，环比也有所增加，得益于生产效率提升和终端市场需求改善。2024Q3，Ketjen 业务净销售额为 2.45 亿美元，同比下降 6%，原因是价格上涨 (+2%) 被销量下降 (-8%) 抵消，主要受到流化床催化裂化的影响。调整后 EBITDA 为 3500 万美元，同比增加 2000 万美元，主要得益于清洁燃料技术销量增加及材料和公用事业成本下降。公司维持先前的 2024 年全年展望，此展望基于观察到的锂市场价格情境。由于全企业范围的成本改善、强劲的销量增长和锂盐合同的执行，即使假设近期市场价格在今年剩余时间内持续较低，预计先前公布的 12-15 美元/公斤价格区间仍然适用。鉴于近期市场价格偏低，公司预计 2024 年全年净销售额将接近该区间的下限。得益于生产效率和成本改善以及更高的股权收益，公司全年调整后的 EBITDA 预计将接近该区间的中间值。注：本文根据Albemarle 2024Q3季度报告翻译而来，链接如下：https://www.albemarle.com/global/en/news/albemarle-reports-third-quarter-2024-results
晏溶：2019年加入华西证券，现任有色公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。
熊颖：2022年加入华西，澳大利亚昆士兰硕士，两年卖方经验。
陈宇文：2024年加入华西，圣路易斯华盛顿大学硕士，一年卖方经验。
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