主要观点
核心观点：中性偏强 受伊朗能源危机影响1月进口量或大幅缩减，但是MTO利润亏损明显扩大将压制甲醇价格上行空间，预计持续推涨将受阻，需关注MTO负反馈、煤、进口等情况。
新增产能：中性 近期暂无新增产能投产
国内开工：中性偏空 近期煤制甲醇利润有所扩大，随着气头装置陆续重启，预计开工将有所提升。
进口方面：偏多 12月进口量预估将缩减至118万吨，近日传出伊朗爆发能源危机，目前大部分伊朗装置已经停车，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计1月进口量大概率将继续缩减。
港口库存：中性 12.27-1.12的船货到港量在70万吨附近，计划到港量有所缩减，但兴兴已经停车，预计港口库存大幅去库的可能性不大。
MTO需求：中性偏空 宁夏宝丰&鲁西已经重启，青海盐湖停车，兴兴近日已停车，富德检修计划或推迟至2月，近期MTO亏损明显扩大，需关注MTO负反馈情况。
成本方面：中性 煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
01
价差、基差：
港口走强，基差走弱
地区间价差：
河北—内蒙：本周235，上周250 山东—内蒙：本周275， 上周298 江苏—内蒙：本周545，上周520 江苏—鲁南：本周270， 上周208
基差走强
1-5价&PP-3*MA价差均缩小
PP01-3*MA01：本周-798，上周-768
PP05-3*MA05：本周-629，上周-507
PP09-3*MA09：本周-415，上周-300
02
需求：关注MTO负反馈情况
关注MTO负反馈情况
数据来源：卓创、隆众、wind、大地期货研究院
甲醛：开工下滑
甲醛利润：本周-65元/吨，上周-76元/吨。
甲醛开工：本周29.40%，上周29.65%。
1月需求淡季，预计开工有继续下滑可能。
醋酸开工下滑
国内醋酸开工：本周87.75%，上周88.44%。
预计1月整体开工仍将维持在较高水平。
MTBE&二甲醚负荷均下滑
MTBE负荷：本周60.19%，上周62.16%
数据来源：卓创、大地期货研究院
03
供应：国内开工
&进口均预期缩减
煤制利润扩大&气制利润缩小
西南天然气制甲醇利润：本周-205元/吨，上周-155元/吨。
国内开工小幅下滑
国内开工：本周73.96%，上周74.15%
近期煤制甲醇利润有所扩大，随着气头装置陆续重启，预计开工将有所提升。
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
听闻内蒙古宝丰甲醇装置其中一条220万吨生产线11月初已点火，计划近期出产品，MTO装置近日已顺利重启，其它两条生产线或推延至明年3月投产。
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期停车检修中，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，马油180万吨的装置近日已投产。
1月进口量有继续缩减可能
数据来源：卓创、大地期货研究院
进口利润亏损缩小
甲醇进口利润：本周-77.27元/吨，上周-122.58元/吨。
东南亚和中国价差：本周45美元/吨，上周45美元/吨。
数据来源：wind、大地期货研究院
04
港口库存大幅去库可能性不大
港口库存大幅去库的可能性不大
厂家库存累库，订单待发量下降
中国甲醇样本生产企业库存38.17万吨，较上期增加0.53万吨；样本企业订单待发29.03万吨，较上期减少0.40万吨。
数据来源：隆众、大地期货研究院
05
成本端：偏弱运行
煤价：弱稳运行
煤炭库存虽有下滑但仍在高位，考虑到煤进入需求旺季将开始冬储，随着日耗上升，预计煤价将有支撑。
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号：F0276044
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周全
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