主要观点
核心观点：中性偏空 12月部分进口货源推延至1月，1月进口缩减或不及预期，再加上近期气头装置重启，预计近期甲醇价格将偏弱运行，但是继续向下空间不大，关注煤、进口、MTO开工等情况。
新增产能：中性 近期暂无新增产能投产
国内开工：中性偏空 近期煤制甲醇利润盈利良好，随着气头装置陆续重启，预计开工将有所提升。
进口方面：偏空 目前大部分伊朗装置停车，伊朗能源危机预计短时间内难以解决，预计1月进口量大概率将缩减，但冬季航速较慢影响了到船速度，约有10万吨计划被推迟至1月卸货，1月进口量将上调至95-96万吨附近。
港口库存：中性 目前大部分伊朗装置已经停车，伊朗日产量大幅下降，预计短时间内难以解决，预计1月进口量大概率将缩减，但冬季航速较慢影响了到船速度，约有10万吨计划被推迟至1月卸货，1月进口量将上调至95-96万吨附近。
MTO需求：中性偏空 宁夏宝丰&鲁西已经重启，青海盐湖停车，兴兴近日已停车，富德检修计划或推迟至2月，近期MTO亏损明显扩大，需关注MTO负反馈情况。
传统下游：偏空 1月需求淡季，预计开工有下滑可能。
01
价差、基差：
港口走弱，基差走强
地区间价差：
河北—内蒙：本周240，上周235 山东—内蒙：本周320， 上周275
江苏—内蒙：本周567，上周545
江苏—鲁南：本周247， 上周270
基差走强
1-5价差扩大&PP-3*MA价差均缩小
PP01-3*MA01：本周-624，上周-798
PP05-3*MA05：本周-419，上周-629
PP09-3*MA09：本周-224，上周-415
02
需求：关注MTO负反馈情况
关注MTO负反馈情况
宁夏宝丰&鲁西已经重启，青海盐湖停车，兴兴近日已停车，富德检修计划或推迟至2月，近期MTO亏损整体扩大，需关注MTO负反馈情况。
数据来源：卓创、隆众、wind、大地期货研究院
甲醛：开工下滑
甲醛利润：本周-58元/吨，上周-65元/吨。
甲醛开工：本周28.48%，上周29.40%。
醋酸开工提升
国内醋酸开工：本周89.13%，上周87.75%。
预计1月整体开工仍将维持在较高水平。
MTBE负荷下滑&二甲醚负荷提升
MTBE负荷：本周58.63%，上周60.19%
数据来源：卓创、大地期货研究院
03
供应：国内开工
&进口均上调预期
煤制利润缩小&气制利润扩大
西南天然气制甲醇利润：本周-105元/吨，上周-205元/吨。
国内开工小幅提升
国内开工：本周74.33%，上周73.96%
近期煤制甲醇利润盈利良好，随着气头装置陆续重启，预计开工将有所提升。
新增产能：关注内蒙古宝丰投产情况
听闻内蒙古宝丰甲醇装置其中一条220万吨生产线11月初已点火，计划近期出产品，MTO装置近日已顺利重启，其它两条生产线或推延至明年3月投产。
关注海外新增产能投产情况
美国盖斯玛180万吨装置近期停车检修中，了解到货源会优先选择去欧美地区，预计近期对进口量暂无较大影响，马油180万吨的装置近期已投产。
1月进口量有继续缩减可能
数据来源：卓创、大地期货研究院
进口利润亏损扩大
甲醇进口利润：本周-84.7元/吨，上周-77.27元/吨。
东南亚和中国价差：本周45美元/吨，上周45美元/吨。
数据来源：wind、大地期货研究院
04
港口库存大幅去库可能性较大
港口库存继续去库的可能性较大
库存方面，1.3-1.19的船货到港量在71万吨附近，计划到港量波动不大，且兴兴仍处于停车中，预计港口库存继续去库的较大。
厂家库存去库，订单待发量下降
中国甲醇样本生产企业库存34.21万吨，较上期减少1.44万吨；样本企业订单待发29.62万吨，较上期减少2.08万吨。
数据来源：隆众、大地期货研究院
05
成本端：平稳运行
煤价：平稳运行
数据来源：煤老板网、大地期货研究院
蒋硕朋
从业资格证号：F0276044
投资咨询证号：Z0010279
研究联系方式：0571-86774106
周全
从业资格证号：F0286822
投资咨询证号：Z0010789
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