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本周（2024年12月9日到13日）上证综指收于3391.88点，下跌0.36%；深证成指收于10713.07点，下跌0.73%；创业板指收于2235.26点，下跌1.40%。小伙伴们，坚持一下啊，今年的收益，整体上还是不错的。不出大的意外，今年无论Ａ股还是港股，都将收红年线。
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有朋友质疑：腾腾爸，你成天念叨这几句话，烦不烦啊？
我告诉你：正因为如此，腾腾爸才会长期重仓、满仓啊。
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截至本周五（13日）收盘，腾腾爸账户总仓位：104.08%；与上周相比，略微下降了一丢丢，基本上跟沪市大盘同步吧。如果没有周五的大跌，本年度的浮盈数据应该是超过25%、接近26%的。今天涨上去了，明天跌下来了，关注这个，没有任何意义。
2018年初，Ａ股整体估值大约19倍。目前，还是19倍。也就是说，现在的Ａ股，估值又回到了大约7年前。2018年初，Ａ股大盘大约3300点。目前，大约3430来点。也就是说，7年了，Ａ股点位总共上涨了130来点。如果买指数基金，7年时间，上上下下，坐了几回过山车，基本上又回到了原点。难怪市场上那么多人骂Ａ股不争气。这7年间，腾腾爸坚持价值投资，坚持股息再投入，坚持越跌越买策略，总成绩怎么样呢？2018年，－7%；2019年，61.34%；2020年，25.85%；2021年，－22.61%；2022年，－3.23%；2023年，－4.86%。今年还有三周时间，基本过完，目前年度浮盈大约21%。七年时间，总的投资收益大约为64%。年均9%+。远远超过了市场。都说价值投资是无效的。腾腾爸用7年时间证明，它是有效的。在Ａ股，坚持价值投资，一样可以获得远远超过市场表现的投资收益。最最神奇的是，到目前为止，Ａ股还是那么便宜，股息再投入，有钱就买，越跌越买，这策略还依然具有坚实的执行基础。很多人担心2025年，中美贸易战会卷土重来，Ａ股会重走2018年的走势。
我的感觉，和这些人恰恰相反。贸易战、科技战、金融战，这几年从来没有消失，一直在持续不断地进行。事实同样证明，我们这边越打越强。贸易战早就赢了，科技战目前也已经进入战略反击阶段。哪怕是众人吐槽的金融战，我们也完全顶住了米国的三板斧。目前哪怕还处在战略僵持阶段，我相信也已经进入了僵持阶段的后半期。9月24日－10月8日这段时间的股汇双升，就是中美金融界之间相互的一次战略试探。有仙人指路的味道。因此，这战那战的，对国人的心理影响，已经产生了极为明显的边际递减效应。我们比2018年实力更强。大众的心理建设，已经基本完成。再加上管理层经过这7年的鏖战，已经对敌经验丰富。从最近的芯片攻防上看，我们显然已经做好做足了准备。Ａ股绝对很难重现2018年的单边下跌走势。很多人可能不信，但该来的终究还是来了。前两周在大家都认为A股“牛将不牛”的时候，它就那么不知不觉地企稳了。然后在上周老拜登加大芯片战、很多人认为A股又会萎的时候，市场“一反常态”地硬朗。不知不觉，大盘又站上3400点了。A股的强势和韧性，一览无余。看到本质，这事儿就不奇怪。外围，贸易战、科技战、金融战已经断断续续打了八九年，结果是中国经济越打越强。外贸数据相比八九年前，差不多翻了一倍。工业产值对世界总产值占比已经超过了35%。事实证明，世界越来越离不开中国了，而不是相反。内部，A股从2021年Q1开始回调走熊，迄今也已经三四年时间，市场的整体估值只有区区十几倍。经济增长率是美国的两倍，基准利率是美国的一半，股市的估值理应高于美国股市一倍才对。结果是A股的估值同样只有美国股市的一半。这显然是不正常的。连罗杰斯都在为我们鸣不平，大呼：全世界范围内，中国市场是唯一便宜的资本市场。注意，他的用辞是唯一，不是之一。A股今番的崛起，是实打实的内力驱动，根本不是什么“流动性繁荣”。人民币兑美元汇率，都跌到7.3了，还有个屁的流动性繁荣。最近A股的强势，纯粹是它已经跌无可跌了，人们对中美竞争也越来越有自信心了。事儿就是这么个事儿。不信走着瞧，2025年中国股市，包括港股的哈，也一定会比某些金融跪族想像得要强。川宝想让A股重走2018年走势，纯粹是做梦。形势比人强，他很快就会意识到这一点。在A股、港股慢慢崛起的大背景下，哪些方向应该重点关注呢？传统行业里，我就看好三个方向：大金融、大消费、大医药。这是三个可以永续生存的行业。世界无论怎样发展，这三个行业都会跟着水涨船高地发展。无他，衣食住行，生老病死，这三个方向全覆盖。尤其是医药行业，未来几十年可能会前景更优一些。大背景是中国庞大的人口基数+人口结构的迅速老龄化。有统计数据：人在一生中最后20%的时间里，将消耗掉一生积累中80%的那部分财富。没办法，保健和保命，是千古以来，人类永恒的主题。我翻了下数据，A股中的医药板块，整体估值只有30倍上下。比上半年要高一些了，但还处于明显的底部区域。港股中的医药股估值更低。毛估估，可能连A股医药板块的一半都没有。上边高层开会，对明年的财政政策、货币政策做了一个基本的定调。大意是，明年我们国家会实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“加强超常规逆周期调节”，打好政策的组合拳。并且特别强调，要稳楼市稳股市，防范化解重点领域风险及外部冲击。看到官媒的相关通报，心情比较激动。腾腾爸心情激动，不是因为股市里的这仨瓜俩枣。我这点算钱，算什么？我高兴的是，我们呼吁多年的政策转向，终于正式落地了。尤其是货币政策。以前一直强调的是“稳健的货币政策”，这次正式提出“适度宽松的货币政策”。上一次有这个提法，还是2009年到2010年的时候。什么是适度宽松呢？没有标准答案。但2009年的Ｍ1增速是32%，Ｍ2增速是28%，可以借鉴一下。我激动和高兴的是，我们干渴的经济极度需要上边通过放水来进行舒缓，这次终于要落地了。过去几年，我们的货币政策和财政政策，过于保守。有点过于谨慎，过于束手束脚。在我看来，这无异于自我阉割！最新的CPI数据是0.2%，PPI数据直接是负的2.5%。坦率地说，这就是通缩。在我看来，对中国这样的发展中国家来说，CPI低于2%，就是通缩。事实一再证明，通胀比通缩好。通胀率介于2%－5%之间，是货币政策的最优解。我的意思是，以后我们的货币政策，是松是紧，别再看什么Ｍ1Ｍ2了，紧紧地锚定通货膨胀率就OK了。有了这番转变，我坚信中国经济的未来一定会更加美好。经济好，上市公司盈利增长，还怕股市不涨吗？
又到年末，各种各样的总结和展望，又陆续多了起来。我还是以前的态度和观点：在展望未来这块，我不相信任何的机构和个人。乐观也好，悲观也罢，都是猜想。牛也好，熊也罢，都是走出来的。走出来了，你才能判断出牛或熊。我们唯一能做的，就是有的放矢的应对。市场展现给我们什么样子，我就做出什么样的应对举措。市场估值低了，我们就买。高了，我们就卖。说来说去，就这么简单。１、茅台股息到账了的话，我会买回前番为加仓茅台而卖出的一点银行；
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如果以后能看到每周“上市1只新股、退市1只垃圾股”这样的消息，那就更加“妙啊妙”了。全文完。
作者简介：
我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。2023年出版两本新书《一本书看透财报》、《一本书看透A股》，目前还在热卖，打折中哦！
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腾腾爸擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理；擅长做市场定位、估值判断和企业分析；擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事；并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。认可他，喜欢他——就请长按或扫描下方二维码关注他——
