一、关于非农数据和联储决议
上周的Wrap以十月就业报告结束，本周以就业报告开始，十月的报告有飓风和罢工拖累，但实际数据在大家都知道会低的很差的预期情况下还是低于预期，仅增加了 1.2 万人。（谁都知道会很低，但确实确实没想到是这样）
再去看数据，里面的 Private payrolls 已经到了萎缩区间，下降2.8万人，这是自 2020 年 12 月以来该指标首次出现月度下降。
图：Nonfarm Payroll Employment
有很多分析师提到了数据统计背后的失业率上行，4.1%是四舍五入出来的，其实已经有上升了，数据有助于消除美联储下周决策的模糊性，正如1101的Notes里写的，周四25个基点的降息已经是板上钉钉的事情。
进一步拆细之后，美国BLS的报告显示有有 4.14 万名工人罢工，数据中 10 月份制造业岗位减少了 4.6 万，这个是罢工事件的数据影响。
临时工行业减少 4.9 万个工作岗位，零售业和休闲酒店业小幅下降，这个是飓风的数据影响。数据中就业增长相对强劲的行业是教育意料和地方政府，在实际数据出来之前，FT和WSJ上有很多分析，认为这部分会更多受飓风影响，但结果和分析不一样，明显的是这部分是靠财政支出去撑着的。
二、关于数据中心和资本支出
我们关注美股这边关注的主要叙事：大选交易、趋弱就业稳定增长的软着陆、资本支出周期，前几个的交易差不多，给大家再更下资本支出周期的事情：深度星球在沉寂了几个月之后重新开篇，就是讲新美宏观，新美宏观是3%与Capex Cycle的新宏观基本面。
详见（https://t.zsxq.com/sL2Y3），感兴趣的朋友欢迎加入，不会让你后悔。
图：深度交易的部分开始动起来了
根据Dell’Oro的数据，全球数据中心资本支出预计今年增加约 750 亿美元（26%），明年再增加 1150 亿美元（33%）：
图：Global data center capex
美国三季度实际GDP年化2.8%，和去年同期增速一致，但今年是靠更强劲的出口表现支撑的，商品出口环比增长了 12%，接近去年平均增速的四倍，是自 2017 年以来出口表现最好的一个季度，很奇怪对吧，数据背后其中超过一半来自计算机和半导体：
图：实际商品出口组成
年内这些出口年化增长了 70%，超过过去十年整体增幅，贸易背后更多与数据中心需求和Reexport有关。随着数据中心Capex的更快增长，技术出口可能在未来几个季度继续提供持续的推动力（注：超过一半的计算机出口是纯再出口，不增加国内生产），计算机出口的快速增长与进口的类似百分比增长相伴而生，某种程度上这两种流动都受到一个共同因素的驱动：全球数据中心投资的繁荣。
图：计算机与半导体出口目的地
技术出口的主要增长目的地集中在少数几个国家，大多在东亚，这是数据中心的主要增长区域，也是计算机产品的主要生产地。最大的增长目的地是马来西亚，马来是东南亚数据中心增长最快的地点，也是再出口的第二大增长目的地，尽管墨西哥无疑是最大的目的地。对墨西哥的计算机设备（尽管不包括半导体）出口正在增长，同时美国从墨西哥进口的计算机设备也在增加，这表明这些贸易流动背后存在密切联系。
周末结束，祝看到这里的朋友生活愉快，新的一周一切顺利！
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本文原发布于知识星球：跨市场资产策略笔记
星球内原发布时间：2024.11.03
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