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内容要点
1.从中国理财网公布数据统计，本周全市场共发行505期公募银行理财产品，存续公募产品期数为34372期。从发行量及存量产品占比来看，仍存在部分非净值型产品；公募净值型理财依然以固定收益类为主，新发的固定收益类净值型理财占比超97%。从产品期限来看，以3个月及以上期限产品发行为主，占比约88.51%。
2.周理财产品发行从理财子公司角度观察，从发行数量来看，理财子公司产品发行数量上升。平均基准利率为2.86%，环比上升0.7%。
3.资金面先紧后松，隔夜利率回到逆回购利率下方。银行体系对逆回购资金依赖性较强，存单发行成本短上长下。本周债市大幅上涨，国债期货TL连红五日。前半周，在央行买短卖长的操作下，尽管资金稍有收敛，但利率曲线仍陡峭化下行。后半周，长端受存量房贷利率调降传言、基本面数据偏弱、人大会议无超预期政策、延迟退休政策出台等因素影响，债市收益率快速下行突破前低。
4.权益市场方面，本周权益市场继续探底，权重出现明显补跌。上证综指涨跌幅-2.23%，深证成指涨跌幅-1.81%，沪深300涨跌幅-2.23%，创业板指涨跌幅-0.19%，科创50涨跌幅-1.10%。行业涨跌幅方面，本周唯一上涨的板块为通信，跌幅较大的板块为食品饮料、石油石化、社会服务。近期权益市场以银行为代表的大盘股、红利股出现补跌，小盘股开始活跃，或是市场接近底部区域的信号。
5.市场要闻：
（1）银行理财布局权益类资产，公募与私募“双管齐下”。
（2）理财子净利增长背后：代销业务发展、规模持续扩大。
以下是详细报告：
本周理财市场走势
（一）银行理财产品发行统计
从中国理财网公布数据统计，本周全市场共发行505期公募银行理财产品，存续公募产品期数为34372期。从发行量及存量产品占比来看，仍存在部分非净值型产品；公募净值型理财依然以固定收益类为主，新发的固定收益类净值型理财占比超97%。从产品期限来看，以3个月及以上期限产品发行为主，占比约88.51%。
根据中国理财网不完全统计，市场公布的业绩比较基准主要集中在2%-4%，在有公布业绩比较基准的产品中占比约为99.22%。
具体数据详见以下列表：
数据来源：中国理财网
数据来源：中国理财网
数据来源：中国理财网
（二）理财产品业绩表现
1.理财产品发行定价
本周理财产品发行从理财子公司角度观察，在发行数量方面，最新理财子产品发行数量为121只，发行数量上升，具体来看，发行数量增加的有7家，占比为63.6%，增加最多的是农银理财，环比增加8只固收类产品；发行数量减少的有4家，占比为36.4%，减少最多的为信银理财，环比减少5只。平均基准利率为2.86%，环比上升0.7%。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为光大理财，为3.48%；基准利率下降的理财子公司有5家， 占比为45.5%。固收类产品发行平均基准利率为2.86%，最高的为光大理财，为3.48%。
2.理财产品收益表现
（1）现金管理类产品方面，从联合智评·现金30A指数来看，9月13日现金30A指数7日年化收益率为1.65%，较前一日下降0.33%，高于余额宝收益率26.76BP。
现金管理类指数走势
（数据来源：联合智评，截止2024年9月13日）
（2）固定收益类产品方面，全市场近1个月年化收益率为2.0934%，近3个月年化收益率为2.3360%，近6个月年化收益率为2.9600%，近1年年化收益率为3.0899%。
各期限固定收益类产品收益表现
（数据来源：联合智评，截至2024年9月11日）
（3）混合类产品方面，全市场产品近1个月年化收益率为-3.3388%，近3个月年化收益率为-2.4352%，近6个月年化收益率为0.7121%，近1年年化收益率为0.4365%。
各期限混合类产品收益表现
（数据来源：联合智评，截至2024年9月11日）
（4）权益类产品方面，全市场产品近1个月年化收益率为-45.41%，近3个月年化收益率为-38.82%，近6个月年化收益率为-18.28%，近1年年化收益率为-13.1%。
（数据来源：联合智评，截至2024年9月4日）
（三）债券市场本周概况
资金面先紧后松，隔夜利率回到逆回购利率下方。银行体系对逆回购资金依赖性较强，存单发行成本短上长下。央行本周净投放8130亿元，其中逆回购投放10232亿元，到期2102亿元。截至周六，R001加权平均利率为1.62%，较上周-21BP；R007加权平均利率为1.66%，较上周-21BP；R014加权平均利率为1.86%，较上周-6BP；R1M加权平均利率为1.99%，较上周+6BP；AAA国股一年期同业存单估值1.92%，较上周-4BP。
本周债市大幅上涨，国债期货TL连红五日。前半周，在央行买短卖长的操作下，尽管资金稍有收敛，但利率曲线仍陡峭化下行。后半周，长端受存量房贷利率调降传言、基本面数据偏弱、人大会议无超预期政策、延迟退休政策出台等因素影响，债市收益率快速下行突破前低。截至周六，10年国债240011估值为2.04%，较上周-9.5BP；10年国开债240210估值为2.1275%，较上周-8.75BP。
信用债方面，企业债1年期AA+估值周五报2.11%，较上周+1BP，3年期AA+估值报2.17%，较上周-1BP，5年期AA+估值报2.28%，较上周-1BP。
利差方面，5年AAA银行二级债信用利差持平上周，5年-3年期限利差较前一周-3BP，3年-1年期限利差较前一周-4BP，5年AAA券商次级债信用利差较前一周+4BP；3年AAA城投债信用利差较前一周+10BP，3年AA+城投债信用利差较前一周+12BP。
票据利率方面，1M票据利率继续小幅上行，但3M和6M票据利率下行。9月13日相对9月6日，1M票据利率上行6bp至1.60%，而3M、6M票据利率下行 7bp、3bp至1.35%和0.96%。
（四）权益市场本周概况
权益市场方面，本周权益市场继续探底，权重出现明显补跌。上证综指涨跌幅-2.23%，深证成指涨跌幅-1.81%，上证50涨跌幅-2.55%，沪深300涨跌幅-2.23%，中证500涨跌幅-1.91%，中证1000涨跌幅-2.11%，创业板指涨跌幅-0.19%，科创50涨跌幅-1.10%。
行业涨跌幅方面，本周唯一上涨的板块为通信（+2.11%），跌幅较大的板块为食品饮料（-5.54%）、石油石化（-3.73%）、社会服务（-3.71%）。
权益市场近期以银行为代表的大盘股、红利股出现补跌，小盘股开始活跃，或是市场接近底部区域的信号，可继续定投加仓操作等待市场反弹。
理财市场要闻
（一）银行理财布局权益类资产，公募与私募“双管齐下”。
当前，银行理财布局权益资产的步伐正逐渐扩大，但面临的挑战仍较大。《中国经营报》记者检索中国理财网发现，多家理财公司推出混合理财产品，通过权益类产品和“固收+”混合类产品参与权益投资。除了发行公募理财产品外，也有理财公司通过私募渠道加大权益资产配置。专家指出，相比公募产品面对普通大众开放，私募产品门槛较高，只针对高净值客户开放。同时，二者在投资范围、信息披露上也有不同，私募产品更为灵活。在运作方式上，公募产品追求行业相对排名，更强调跑赢指数；私募产品注重绝对回报，以不亏本金为重要目标，在投资策略上各有侧重。某研报指出，全市场银行理财公司发行的权益产品数量较少，权益产品发行集中在头部机构。在投资规模上，根据《报告》，截至 2024 年 6 月末，理财产品投资资产合计 30.56 万亿元，配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为16.98万亿元、 1.78万亿元、0.85万亿元，分别占总投资资产的 55.56%、5.82%、2.78%。
8月下旬，证监会党委书记、主席吴清在专题座谈会上指出，近年来资本市场机构投资者队伍不断发展壮大，交易占比明显提高，已逐步成为理性投资、价值投资、长期投资的标杆性力量，对促进资本市场健康稳定发展发挥了重要作用。希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，更好发挥示范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任，更加成为市场运行的“稳定器”和经济发展的“助推器”。受访人士指出，尽管目前银行理财公司在权益投资方面还处于初涉阶段，对仓位把控相当谨慎。但从中长期看，在一系列政策支持下，预计未来理财产品将引导更多资金流入权益市场。
来源：中国经营网
（二）理财子净利增长背后：代销业务发展、规模持续扩大。
今年上半年，理财市场规模迎来高增。据《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》（下称“《报告》”）披露，截至2024年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，较去年末的26.80万亿元增长了1.72万亿元，增幅6.42%。这一数字很快将赶上2022年赎回潮之前的规模，体现出投资者对理财市场的兴趣逐渐浓厚。业内人士认为，资金持续回落理财市场，这部分增量资金为理财公司营收、净利润增长打下基础。
在规模增长的基础上，不少理财公司取得较好的业绩增长表现。第一财经梳理发现，今年上半年，除去4家未披露中期净利润情况的理财公司，有5家理财公司净利润突破10亿元，几乎要超过部分小型区域银行的今年上半年的净利润。比如净利润规模最大的兴银理财，上半年净利润同比增长15.80%至13.41亿元，已高于同期厦门银行、无锡银行、苏农商行的净利润水平。据研报统计，今年上半年理财子公司净利润较去年同期增长14%；其中，国有行、股份行、区域行理财子公司净利润分别同比增长14%、17%、6%。
理财公司人士对记者表示，今年以来快速扩容的理财市场规模是理财子公司净利润增长的最重要的原因。记者注意到，多家理财公司拓展代销渠道，为净利润贡献不小增长点。比如，交银理财报告期内实现行外代销产品余额8221.95亿元，占理财产品销售产品来源的56.35%。兴银理财今年上半年也累计开拓中小银行代销合作机构超510家，在中小银行代销渠道的理财余额为1958亿元，较上年末增加超140亿元。《报告》显示，今年上半年，31家理财公司中，3家理财公司的理财产品仅由母行代销，28家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。此外，18家理财公司开展了直销业务，上半年累计直销金额2331亿元。
来源：第一财经
本行在售产品概况
我行本周在售公募理财产品共11只
均为净值型理财产品
◾开放式固定收益类产品：基于固定收益策略，以投资不低于80%的固定收益类资产、组合杠杆水平不超过140%为例，结合配置范围及比例、市场情况等因素并扣除各项费用后，测算确定该业绩比较基准。
◾封闭式固定收益类产品：基于固定收益策略，以投资99-100%的固定收益类资产、不高于50%投资于非标准化债权类资产，组合杠杆水平140%为例，结合配置范围及比例、市场情况等因素并扣除各项费用后，测算确定该业绩比较基准。
◾业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。测算依据仅供参考，管理人有权根据实际情况动态调整具体投资比例，具体详见产品说明书。
供稿部门：资产管理部
供稿人：钟艳峰
审稿人：梁婉霞
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