看懂趋势 看清形势
研究生毕业于香港大学，擅长趋势研判与资产投资。
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我的文章会以专栏的形式呈现给大家，这是我以专栏形势撰写的第3篇文章。
作者|混哥
——10月8号上午10:00，发改委“一主四副”悉数出席了新闻发布会，公布了一揽子增量政策！
大多数普通人都知道发改委很重要，但发改委在政策制定、经济发展中“扮演什么样的角色”是不清楚的！
那么，发改委是干什么呢？
从国家发改委政务公开的信息看，发改委是“综合研究拟定经济和社会发展政策，进行总量平衡，指导总体经济制度改革的宏观调控部门”
我知道，大家看这些表述会觉得生涩，难以具象！
所以呢！我发挥洪荒之力，给大家形容一下发改委的“权利”版图！
——大家所熟知的印钞、造币等等，不是央行想印就能印的，在开印之前都需要发改委审批，才能执行；
——另外，人造卫星的发射、国际电网的建设等等，在航天局立项之前，也需要发改委点头，才能推进！
.............
毫不夸张的讲，发改委就是[大管家]、[小GW院]。
而大家关注的经济领域，发改委更拥有超出立法之外的政策权利。
换句话说，凭借文件、政策就可以推动或者改变经济运行轨迹！
因为发改委可以“上达天庭”，下至“边疆”。
那么，发改委这么重要，10月8日的新闻发布会到底说了什么呢？
今天的文章就给大家说清楚！
01
为了让大家明白政策从924到926，再到929，以及10月8号发改委新闻发布会的用意，我借用战国策《千金求马》的故事，给大家说说。
——这个故事大致如下。
古代有一个想用千金买千里马的国君，寻求了很多年也没有得到。一个近侍之臣对国君说：“请让我去寻求千里马吧。”
——近侍之臣寻找千里马，就是上达“天庭”，或者说“接受上派”。
过了多个月仍然找不到了千里马，近侍之臣就用五百金买下了匹千里马的骨头，返回向国君报告。
国君大怒，说：“我想寻求的是活着的千里马，怎么用五百金买了一匹死千里马骨头？”
近侍之臣回答说：“死的千里马，尚且用五百金来买，何况活马呢？
天下的人一定认为国君您能有交易千里马的诚意，千里马很快就要到了。
——千金买马骨，这件事不在千金，也不在马骨，而在“千金买马骨”这件事带来的预期。
果然，不出一年，国君得到了很多千里马！
——这就是预期扭转.
............
《千金买马》的故事，本来是隐喻求贤若渴，招贤纳士的。
但这个故事与咱们经济的现状、政策、以及一系列政策的方向，底层逻辑特别契合！
我说说契合点是什么，大家也看看，是不是这么回事儿~
1、国君想买千里马，三年未果，这就是我们之前的经济状况。
换句话说，3年了，一直想解决“问题”。
但我们一直徘徊在通缩边缘，从之前不破不立，到先破后立，再到边破边立，我们一直想解决问题，也一直表态愿意用“千金购买千里马”。
可“千金”虽有，但这千里马就是买不到！也就是钱印了，经济问题一直没解决！
2、预期，才是决定成败的关键！
然而，事情的转变由“千金买马骨”开始！
正是由于“五百金买马骨”这件事超出了大众的预期，大家才相信，“千金买千里马”是真的。
换句话说，之前天天说救市，但大家都不信。
直至924央行表态降准释放1万亿，叠加定向给股市输送8000亿，这种“千金买马骨”的决心，才有了股市的“水牛”行情，和楼市的成交量跳涨。
所以，当下的股市的水牛行情也好，一线城市十月一成交量爆涨也罢，说到底不过两字：预期
毫不夸张的讲——成败皆在预期！
既然预期如此重要，在提振经济之际，10月6号国新办提前预告，10月8号发改委“一主四副”的新闻发布会，到底算超预期，还是中规中矩，亦或者低于预期呢？
来，接着往下看！
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02
团队伙伴给我发了一张图，这张图把发改委新闻发布会的内容做了逻辑梳理！
大家可以看一下这张图。
很客观的讲，发改委的新闻发布会之后，市场中有两种声音。
第一种声音是中规中矩。
为什么中规中矩呢？
因为相比于924央行行长表态“8000亿不够再来5000亿”的震撼，发改委新闻发布会的内容就显得“泛泛而谈”。
从其表述来看，虽然有一揽子增量政策的表述，但增量的程度、增量的渠道都没有明确！
给我的感觉，更像是基于发改委“大管家”的职能，做了总结和概述
也就是说，大管家很有艺术性的表态，要实施一揽子“增量”政策，但并没有指向性的明确“增量”的“量”是多少。
就比如这句原文：
原文[加大宏观政策逆周期调节力度。加强财政税收、货币金融、投资消费、收入分配等宏观政策的统筹协调和系统集成，强化政策工具协同创新，把握好政策实施的时度效，放大政策组合效应]
这种表述，就属于“什么都说了”，但你细品，却又好像什么都没说！
所以市场反馈是“中规中矩”
第二种声音是低于预期。
我个人比较认可这种观点。
为什么认可呢？
原因有几点
第一点，没有说明“增量”的量是多少
在发改委新闻发布会之前，经济范畴比较主流的观点都是：放水，预判放水方式是国债，推算的规模大概5万亿到10万亿。
但从发改革这次新闻发布会的内容来看，没有说一揽子“增量”的“量”是多少，更多的是强调，之前6万亿的投放。
关于6万亿投放的内容，我一字不落的复制过来了，大家自己看吧。
原文：[ 今年近6万亿元的政府投资绝大部分已经落实到具体项目，目前正在加快形成更多的实物工作量，今年7000亿元的中央预算内投资已经下达，目前项目开工率是58%；
原文：[1万亿元的超长期特别国债里用于“两重”建设的7000亿元也全部下达到项目，项目开工率是50%；今年用于项目建设的3.12万亿元的地方政府专项债，目前到9月底统计已经发行2.83万亿元，发行率是90%，项目开工率是85%；]
前文我也和大家说了，现在的情况，胜败皆在预期
从发改委的角度看，这次新闻发布会确实有亮点，明确了财政的清单，包括增发的国债、减税、地方债等等都有具体数据。
但从市场角度看，“没有超预期”就属于“低于预期”。
所以虽然发改委说了很多数据，但相比央行的1万亿，爸爸的“止跌企稳”，今天发布会的内容确实没有之前“炸裂”。
所以，市场针对发改委新闻发布迅速做出了反应。
10点新闻发布会，10:38就出现了股市资金出逃，甚至出现了大规模机构出逃的情况。
当然，还有另外一个叠加的原因，就是银行明确：严查银行信贷资金进入股市。
我个人认为，10月8日股市的剧烈震荡，本质上是对于发改委新闻发布会内容低于预期的反馈。
换句话说，本来大家的预期都扭转了，深信“千金买马骨”的事情，结果发现大管家没有重申这件事！。
所以，市场是失望的。
其实呢，客观的角度看，发改委的新闻发布会是有亮点的，只不过市场期待的是更大号的“超预期”政策。
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03
最后，说几点！
1、10月12日，财政部亮相
咱们现在是财政管制，央行执行。
换一个角度来看，就是央行的所有政策都是“我们”加杠杆，而财政的救市政策是“爸爸”自己加杠杆。
所以，财政部属于真正的落实执行部门，相比发改委“大管家”的定调和总纲，10月12号财政部的新闻发布会已经成为市场的焦点了。
2、并未结束。
发改委的发布会低于预期，并不代表这轮行情就结束了。
因为市场与政策从来都是对手关系，即市场不好，就会出台政策，只不过的政策力度会一次比一次大而已！
最后的结果只有一个：小水漫灌到中水漫灌，中水漫灌到大水漫灌！
3、显然不希望太热。
我个人感觉，爸爸有意控制市场行情不要太过猛烈，担心短期内“水牛”变“疯牛“，所以才在10月8号大涨的预期下，出台了“严控信贷资金进入股市”的政策。
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