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正文
9月9日，国家统计局公布了8月份的CPI（居民消费价格）数据，后台有粉丝想让我做一个解读。
其实，关于物价，我的观点一直很明确，那就是短空长多。
也就是，短期看通缩，长期看通胀。
通胀之下，钱不值钱，中国的核心资产必涨，房价必涨。
为啥我这么笃定呢？因为这里面是有非常确定的底层逻辑的。
接下来，和大家展开聊聊~
01
先从最新出炉的数据说起！
整个8月份，我们的CPI与去年同期相比，上涨了0.6%。
该如何看待这个数据呢？
我们从三个维度来分析。
1、数据维度
单单看0.6%的同比增长，创下了近6个月新高，也是近一年以来的第2高。
也就是说，数据层面透露出，通缩的情况有所好转，通胀有抬头的趋势。
2、拆分维度
CPI的细项是可以拆分的，这样可以方便我们看出来是哪些商品涨价了，那些商品降价了。
从统计局公布的细项来看，拉动CPI的主要是以猪肉、蔬菜为代表的食品类，其余细项比如住房，还是不温不火的状态。
这当中，蔬菜价格同比大涨了21.8%，猪肉价格上涨了16.1%！
这个大家体感上应该也察觉到了，8月份的菜价直冲云霄，一天一个价，个别品种比如黄瓜甚至贵成了“蔬菜刺客”。
3、供需维度
8月的物价上涨是由什么造成的？
从猪肉和蔬菜两个主要的拉动项来看，专家给出的解释是恶劣天气导致蔬菜减产、运输价格上涨，而猪肉价格上涨也是因为猪周期的问题。
也就是说，CPI上涨不代表内需强劲，而是供给端的扰动造成的。
确实，今年一线城市的社零消费惨不忍睹，说内需强劲那是自欺欺人，8月CPI的上涨确实是供给端引起的。
这两年大家一个非常真切的感受就是
——买得起的、离不开的东西都在涨价，比如水电燃气、肉菜价格；买不起的东西都在降价，比如房子、车子。
直觉上，就是一场人为制造的通胀正在酝酿。
通胀已是明牌，中产阶层如何实现资产保值增值，可以看文章《房地产双轨制，用一套房借鸡生蛋，让资产增值的方法是什么？》
02
其实，不管大家愿不愿意，通胀始终都会来的。
从历史的长河来看，每一次通缩之后都会迎来一次大通胀，通缩的过程本身就是在孕育通胀的力量，所谓周期，概莫如是。
大家看下面这张图。
21世纪以来，中国一共出现过两次大的通缩，第一次是2002年美国互联网泡沫期间，第二是2008年全球金融危机期间，两次通缩之后都迎来了一次大通胀。
先看第一次，当时的背景是美国互联网泡沫破灭，美国股市大跌，居民财富损失惨重，中国经济也受到了牵连。
整个2002年我们的CPI都在0轴以下徘徊，这一轮的物价下跌持续了14个月。
随后，美联储在30个月内13次降息，国内也同步开启降息，随即我们进入了大通胀时代
——物价连续八年上涨！其中2004年CPI同比上涨3.9%，后来的2008年2月CPI更是单月增长8.74%！
这段时间物价的上涨肉眼可见，以房子为例，2002年时，北京房价只有大概4000/平，到2008年，房价直接破万，涨幅超过100%！
第二次通缩出现在2009年，这一次主要是受到全球金融危机的影响，中国也被拖累，经济增速放缓，导致物价下跌。
2009年的CPI持续9个月下跌，下降的深度也更深，妥妥的通缩。
之后，高层放出大招，“放水”4万亿，我们迎来了第二次大通胀时代，物价快速上涨，直到2013年，物价才回到温和上涨的轨道。
在此期间，天量的货币流入楼市，北京的房价直接翻了4倍！
大家发现共同点了吗？
每次经济陷入通缩，国家都会动用“有形的手”下场干预，引导通胀的到来。而每次通胀来临，都避免不了房价的大涨。
关于“通缩之后必通胀”这件事，有两个底层原因。
一个是通缩本身就是加大储蓄、去杠杆、缩小开支的过程，而这些储蓄又为下一轮的通胀爆发创造了条件；
另一个原因就是，通缩的危害太大，堪称经济学里的癌症，任何国家都无法容忍通缩太久。在这种背景下，通缩往往会倒逼国家出台超预期的货币和财政政策，直到通胀如约而至。
哪怕剖开历史经验不谈，基于现在国内的时点和局势来看，我们也一定会迎来通胀，房价也会迎来新一轮上涨！
为什么我敢如此断言呢？
绝大部分人买房都会做按揭，如何正确使用按揭，可以看文章《这样买房，多赚200万》
03
大家想一想，当下拖累中国经济的核心问题，是什么？
是内需吗？是中美贸易战？还是人口、就业、收入？
错，这些都只是表象。
真正核心的原因其实是——债务。
准确的说，是2020年国家针对房企债务过高问题提出的“三道红线”，掀开了这一轮经济下行的序幕。
从那时开始，我们的企业也好、居民也好、地方政府也好，一直处于勒紧裤腰带“去杠杆”的过程。
只不过，因为中国的个人破产法还未完善和普及，很多债务无法像美国一样快速的暴力出清，这个“去杠杆”的过程，是缓慢的，也是极其痛苦的。
那么，有没有别的办法？
有！放眼四海，解决债务问题有一个通用的办法，那就是让资产价格上涨，只有资产价格上涨，债务才能被稀释，甚至被消灭。
而且，我可以很明确告诉大家，驱动资产价格上涨的，一定是更多的货币释放，这种背景下，通胀必然会来！
该怎么理解资产价格上涨可以稀释债务呢？
打个比方，原来你手里有100万的资产，其中50万是负债。这时你的资产负债率就是50%。
如果资产价格下跌50%，也就是从100万跌到50万，那你的50万资产就对应50万的负债，资产负债率就直接来到100%。
这时候，虽然资产价格只是账面的浮亏，将来也完全有可能涨上来，但这种落差感一定会影响判断。
消费和投资也会受到抑制，大家都不消费了，经济肯定就好不了，这就是我们现在正在面对的困境。
如果这时候，国家通过各种政策，发钱也好，拉房价也好，让你的资产又回到100万，虽然债务总额不变，但你的资产负债率也就跟着下降到了50%，实现了“去杠杆”，这时候消费和投资的信心自然就回来了，经济就会迎来新的一轮扩张。
大家可以把经济理解成一杯糖水，负债率理解成含糖量，现在的问题是糖太多了，水太甜了，这时候就得往里加水，债务才能得到稀释。
过去，美国等发达国家都是这么干的，用滔天的货币去稀释债务，当钱不值钱了，债也就不用当回事了。
在这个过程中，资产价格必然会迎来上涨！因为当货币开始肆虐，商品价格必然扭曲。这两年欧美国家在货币宽松后的物价和房价飞涨就是活生生的案例！
所以，在楼市如此冰冷的今天，我还敢说房价必涨，因为只有作为中国资产之锚的房子价格来到上升通道，债务才能得到消解，我们才能走出通缩。
这是不得不走，也是必然会走的路。
居民债务是影响楼市复苏的关键，不同城市的复苏节奏和行情是分化的，我们基于居民杠杆率和库存等关键数据，对20个超特大城市进行了梳理，具体可以看文章《杠杆背后的秘密，中国20城供需关系分析~》
04
最后，简单说几句。
一、关于日本案例
每次说起通胀，总有杠精拿90年代的日本举例子，说什么中国已经告别增长时代了，会走日本的老路，“失去三十年”云云…
且不说从各项指标看，现阶段的我们其实更接近80年的日本，未来依旧大有发展空间！
即便是拿90年代的日本对照也存在明显的漏洞，日本当年地产危机暴露后，8年之内7换首相，导致救市政策忽左忽右，无法一以贯之的执行。
这属于体制方面的差异，这方面我们的优势，不用我多说，大家都懂！
二、信号
不知道大家注意到没有，最近央妈传递的信号不断，口头上不断暗示“降准仍有空间”，行动上央妈买卖国债逐渐开始逐渐常态化。
市场有不少声音认为这是中国版QE，也就是要学西方大放水了。
其实，纠结是不是QE没有意义，大家只需要知道，超常规的大招已经在酝酿。
现在，外部美联储降息在即，内部我们也已经箭在弦上，只要条件成熟，该来的，一定会来！
什么？你说房价上涨的信心没了？刺激不起来了？
我告诉你，永远不要低估人性的贪婪。
三根大阳线，足以改变信仰！
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