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作者：江露 金属首席分析师
期货交易咨询从业信息：Z0012916
本报告完成时间 | 2024年08月28日
国外动向
01 行情数据
今日行情：
天然气下跌，但EUA有所反弹
1、8月27日，欧盟EUA期货收盘价71.76欧元/吨，较前一交易日增长1.96%。
2、8月27日，欧盟EUA期货成交量2.08万手，8月期货日均成交量2.33万手，活跃度环比下降3.72%。
3、8月27日，欧盟EUA拍卖价70.17欧元/吨，较前一拍卖日增长1.28%。欧盟EUA竞拍量499.95万吨。
后市展望：
1、短期（1-2个月），短期以天然气供应端交易为主线，俄乌冲突引发管道运输担忧，从而提振气碳价。不过考虑到法国NECP未达标，且日前冯德莱恩表态妥协为主，欧盟整体右倾趋势难改，短期积攒的气候信心或存调整预期。预计碳价维持70欧元重心区间震荡为主。
2、中期（1-2年），政策面30及40气候目标颇为强硬，市场稳定储备机制为EUA底部需求托底，需求侧海运业纳入ETS将带来额外需求。但经济放缓预期叠加电力企业退煤加速，市场需求呈走弱趋势，EUA反弹高度有限。
3、长期（3-5年），右倾议会上任后，未来气候补充法案或将“难产”，叠加消费者权益保护及预算压力，碳税等替代品关注度日益提高，EUA长期走势不容乐观。
02 市场消息
近期，国际能源署（IEA）在最新的《世界能源投资》报告中指出，全球能源投资预计将首次超过3万亿美元，其中2万亿美元将用于清洁能源技术和基础设施。自2020年以来，清洁能源投资加速增长，目前全球对可再生能源、电网和储能的投资已超过石油、天然气和煤炭的总支出。
03 事件点评
清洁能源技术投资增长，主要受到项目数量增长的带动，意味着需求仍在提升，而价格方面，虽然融资成本增长，但由于供给过剩背景下的原材料价格普遍下跌，单个清洁能源项目的投资额增长不大。另外，报告还指出目前的投资仍然不足，IEA预测若要实现2050年的净零排放情景，每年还需要5000亿美元才能完全填补这一缺口。
分析认为，尽管可再生能源和电网投资首次超过化石燃料，且未来投资中的大部分将投向清洁能源，但由于近几年的供给过剩问题严重，例如光伏产业链、锂电产业链，导致可再生能源未来的投资增速仍不算高，原计划要投资的项目可能有所放缓，若要实现碳中和目标，进一步加大投资力度是必须的，但这与供给过剩的格局有所背离，全球视角下，碳中和目标的实现仍有挑战。
数据来源：Refinitiv，EEX，中信建投期货
国内动向
01 行情数据
今日行情：
碳配额22收盘价上涨、碳配额19-20成交量下降
1、涨跌幅：今日碳配额19-20、21收盘价均下跌，碳配额22收盘价上涨。
2、价差：碳排放配额22收盘价为95.47元/吨，与碳排放配额21价差走阔。
3、成交量：今日碳配额21、22成交量上升，碳配额19-20成交量下降。
后市展望：
1、短期（1-2年），全国碳市场第三履约期已经启动，主管部门正在小幅度收紧新发配额，并有意将前两个履约期结余的至少40%的存量配额作废。重点排放单位可申请将持有的2024年度及其之前年度配额结转为2025年度配额，未结转配额不再用于2025年度及后续年度履约。2025年前全国碳市场或面临超出1亿吨的净卖压，碳价或遭受冲击。
2、中期，建材、钢铁、有色行业纳入全国碳市场工作稳步推进，碳市场交易活跃度有望提升，中期碳价走势乐观。
3、长期，碳市场扩大行业覆盖范围，配额继续收紧，预测全国碳市场价格将在长期保持震荡上升趋势。
02 市场消息
1、在近日召开的“2024绿色低碳创新大会”上“2023年度中国碳达峰碳中和十大科技创新”发布，江苏省两项成果“面向新型电力系统的煤电低碳灵活关键技术”和“省域燃煤发电清洁低碳智慧管控关键技术与应用”上榜。（来源：新华日报）
2、城市数字化与绿色化协同发展”论坛于8月27日在贵阳举行，主题聚焦于“绿色生态化与数字化推进城市高质量循环”。（来源：多彩贵州网）
03 事件点评
国家能源集团科学技术研究院有限公司的“面向新型电力系统的煤电低碳灵活关键技术”项目，针对煤电机组灵活运行时普遍存在的热耗升高、安全裕度下降、污染治理难以协同降碳等共性问题，研发了污染物高效治理协同降碳技术、安全可靠的灵活运行技术和稳定运行兼顾热耗的控制技术，实现了污染物脱除与碳减排的高效协同，提升了煤电机组灵活运行工况下的安全经济性和热电解耦能力，为新能源高比例消纳创造了良好条件。
江苏方天电力技术有限公司的“省域燃煤发电清洁低碳智慧管控关键技术与应用”项目，攻克了省域清洁低碳全工况实时监管的难题，创建了全国规模最大的清洁低碳全息数据中心，实现燃煤发电和烟气污染物、二氧化碳产生、治理、排放的全过程监测。
数据来源：Wind，全国碳交易，Refinitiv，Reuters，Euractiv
碳中和与电力团队
分析师：江露
期货交易咨询从业信息：Z0012916
研究助理：刘城鑫
期货从业信息：F03130820
研究助理：杨陈渝虎
期货从业信息：F03135237
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