事件：1月6日，国家发展改革委、国家能源局正式印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》
优化电力系统调节能力，推动新型电力系统建设。
方案目标：以保障电力系统安全稳定运行和新能源合理消纳利用为目标，到2027年实现电力系统调节能力显著提升，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。
政策措施：
编制调节能力建设方案。（1）各省科学测算需求，编制本地区调节能力建设方案，于 2025 年 6 月底前报送国家发展改革委、国家能源局，并于每年年初结合“十五五”能源电力规划相关工作，报送年度实施进展、滚动修编等情况。（2）增强抽水蓄能调节能力。（3）推动火电灵活性改造，按照 2027 年实现存量煤电机组“应改尽改”原则制定灵活性改造推进方案。（4）改造或建设一批调度机构统一调度的新型储能电站。（5）统筹提升可再生能源调节能力。（6）提升电网资源配置效率。（7）挖掘负荷侧资源潜力。
完善调节资源调用方式。包括分级调度、明确调用序位、差异化发挥抽水蓄能、煤电、新型储能、系统友好型新能源电站、沙戈荒大型风电光伏基地和水风光基地一体化调用等各类资源调节作用。
完善调节资源参与市场机制。（1）进一步完善峰谷电价机制，合理设置市场价格上下限，推动各类调节资源参与市场；（2）加强区域内调节能力统筹，建立健全辅助服务市场体系，基于调节效果建立公平市场机制；（3）加快建立市场化容量补偿机制，以市场导向确定容量需求和价值，促进资源合理配置。
新能源装机持续高增，消纳矛盾亟待解决，灵活调节资源价值凸显。根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2024年1-11月全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%。其中太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。新能源装机增速远超整体发电装机增速，呈现强劲增长势头。2024年西北/华北/东北电网中新能源装机占比分别达到53%/47%/44%，给区域电网带来较大消纳压力。总体来看，新能源装机规模不断扩大，电网消纳压力愈重，灵活调节资源重要性大大提升。
投资建议：推荐关注灵活调节资源，推荐重视火电灵活调节价值，关注重点标的华电国际、申能股份、皖能电力、福能股份、浙能电力、建投能源；关注抽水蓄能及储能标的南网储能；推荐关注火电灵活性改造产业链标的青达环保等。
风险提示：政策落实不及预期；装机不及预期；相关补贴不及预期。
END
特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。
重要声明：本订阅号是国盛证券能源电力团队设立的。本订阅号不是国盛能源电力团队研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可在不发出通知的情形下做出更改，读者参考时还须及时跟踪后续最新的研究进展。
本资料不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见，普通的个人投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。因此个人投资者还须寻求专业投资顾问的指导。本资料仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
版权所有，未经许可禁止转载或传播。
