消息面上，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行，会议强调“扩大国内需求，推动科技创新，稳住楼市、股市”。“扩大国内需求”的排序前置；同时在全文后面表述中强调“着力提振内需，特别是居民消费需求”，内需的重要性正在抬升。“实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用”。“更加积极”所表达的政策态度非常明确，且较为罕见的在重磅会议中列举了细化的政策措施。根据表达的具体含义推算，明年超长期特别国债和专项债合计或将支撑超过2万亿的项目资金需求；综合评估狭义赤字率或将超过4%，狭义和广义赤字率或双双超过2020年的近期高点。在实施了14年稳健的货币政策后，中央再次提出转为适度宽松的货币政策。预计明年降息幅度将加大，逆回购降息40-50bps，LPR降息幅度在50bps以上，首次降息可能在明年年初。
行业方面，根据国家能源局数据显示，2024年前三季度国内风电新增装机39.12GW，同比增长16.8%；其中陆上风电新增36.65GW，海上风电新增2.47GW。政策面持续鼓励可再生能源替代，支持西北清洁能源基地建设和海上风电开发。另外，风电企业在签署行业自律公约1个月后，近期多次中标价格均为非最低价，行业打破内卷"效果初显。多家开发企业开始修改招标条款，让零部件企业也看到了曙光。招标量高增指引25年海陆风装机确定性增长，国内与海外需求有望形成共振。在多方因素推动下，风电行业景气度有望改善,建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异的企业投资机会。
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本期作者：吴家祥
高级投资顾问
（S0260618090039）
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