截至收盘：上证指数下跌1.57%，报3211.43点；深证成指下跌1.89%，报 9897.12点；创业板指下跌2.16%，报2015.97点。
A股三大指数今日再度走弱，上证指数险守3200点，微盘股指数跌近5%。沪深两市成交额达到12679亿元，较昨日缩量1287亿。
个股方面，下跌股票数量超4700只，逾百股跌停。2025年首个交易日，A股遭遇大调整。股票ETF资金流向数据显示，市场大幅调整之际，超百亿元资金涌入抄底（1月2日股票ETF获资金净流入金额达170亿元）。
从盘面上看，近期在市场调整过程中大小盘指数走势明显分化，上证50指数上周上涨2.01%，本周下跌4.24%，两周累计跌幅在2%左右；而微盘股指数上周下跌7.23%，本周下跌9.12%，两周累计跌幅超过16%。大市值因子在本轮市场调整过程中走势明显占优，在增量政策预期背景下，预计大盘继续向下的空间已非常有限，但持股逻辑逐步向基本面以及大盘质量侧重，后续仍需防范没有基本面支撑的小微盘股的杀跌风险。
消息面上，1月2日有市场传言，监管部门指导上市公司15日之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金。证监会新闻发言人王利2日表示，这些信息都是谣言。证监会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。
行业方面，2025年为风电尤其是海风的交付大年，后续继续看好与国内海风装机相关性较高的企业；此外，海外市场的突破也仍然是重要的投资逻辑。
一方面，2024年的巨量招标大部分有望在2025年兑现到上市公司的业绩层面，此外，超过20GW的海风项目有望在2025年实现全容量或部分容量并网，有助于扭转市场对风电尤其是海风连续几年不及预期的认知；
另一方面，从2024年下半年开始，风机招标价格开始逐步企稳，非最低价中标也开始频现，在明年有望迎来新一波抢装潮的背景下，有望助推全产业链价格稳中向好。在多方因素推动下，风电行业景气度有望改善，建议关注海风板块海缆、海工、桩基等领域，以及海外拿单能力优异的企业投资机会。
操作上，继续规避没有基本面支撑的小微盘股，宽基关注沪深300、A500指数低位配置机会，中线结合国企改革投资主线继续关注三大方向：
一是：基本面已经进入右侧，或存在潜在政策利好的成长方向，保险、军工、海风、光伏、船舶制造；
二是：超跌反弹、估值修复机会，消费电子、医药、部分消费品、化工、有色等；
三是：结合行业景气度和业绩关注A500指数核心成份股（重点关注破净、分红、增持、回购注销标的）。港股互联网、医药等白马品种仍具长期配置价值和新兴市场组合中的相对性价比优势，中期继续配置。
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本期作者：吴家祥
高级投资顾问
（S0260618090039）
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