周二，两市合计成交金额10,766亿元，共有105家公司涨停，20家公司跌停，电子，综合，通信板块涨幅居前，煤炭，医药生物，公用事业板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数上涨0.71%，报3229.64点；深证成指上涨1.14%，报9998.76点；创业板指上涨0.7%，报2028.36点。
周一，我们在栏目中提到，由于前期公布的官方制造业PMI和财经制造业PMI数据低于市场预期，市场资金在短期内仍处于博弈流动性宽松预期的阶段，资金纷纷流向收益风险比更高的债券市场。然而，随着债券资产的超买现象逐渐显现，而股票资产出现短期超卖，不排除股债资产在短期内会重新回归平衡。投资者需密切关注股票资产止跌后的投资机会。
今日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了71亿元逆回购操作，利率维持在1.5％，与此前持平。因今日有1577亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1506亿元。央行净回笼资金，或许意味着央行默认债券资产已出现超买现象。这也意味着PMI低于预期的利空影响已经充分反映在近期的股价调整中。博弈流动性宽松的交易资金，或许会重新流向超卖的股票资产。
在市场反弹的过程中，我们不妨重点关注机构普遍认可的两条投资主线：科技与红利。科技领域中，人工智能、半导体、智能汽车等板块在政策支持和技术创新的推动下，有望保持强劲的增长势头。这些行业不仅受益于国家的战略布局，还将在全球AI产业周期加速渗透的过程中迎来广阔的发展空间。红利板块则具备较强的防御属性，尤其在经济不确定性增加的背景下，其稳定的股息回报和低估值特性将吸引大量长线资金的关注。此外，随着央国企改革的不断深化，红利板块也将迎来更多的投资机会。
在行业选择方面，我们不妨沿着科技与红利两条主线，采取杠铃策略，以不变应万变，捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。
一方面，投资者可以关注在长期利率下行背景下表现出色，并且已经有一定回调的高弹性品种，如通信、半导体、计算机、非银金融、医药等板块。
另一方面，我们建议关注具有高股息特性的板块，包括石化、银行、运营商等行业。
通过这种杠铃策略，投资者可以在追求增长潜力的同时，保持投资组合的稳定性，从而在波动的市场中寻求最佳的收益风险比。
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本期作者：黎衍军
高级投资顾问
（S0260612110012）
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