周三，两市合计成交金额16,631亿元，共有97家公司涨停，22家公司跌停，煤炭，石油石化，家用电器板块涨幅居前，传媒，房地产，电力设备板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.42%，报3364.65点；深证成指下跌1.02%，报10604.01点；创业板指下跌1.43%，报2213.41点。
昨天提到，剩余任期不足2个月的拜登政府发布了最新的对华半导体出口管制措施。虽然和以前一样，都是所谓的“史上最严”，但这一次我们可不比从前；中国的汽车、半导体、互联网、通信四大行业协会罕见地集体发布声明，措辞是史无前例的强硬。其实就在2020年，波士顿咨询与美国半导体协会就曾指出，若中美在芯片产业上“全面脱钩”，将导致美国芯片行业收入下滑37%，并且让中国构建起一套基于日本、欧洲的供应链体系，长期以来，也能发展出基于自身技术的芯片行业，分食此前美国在中国的份额。而2020年至2023年，我国半导体在全球供应中的份额从1.3%快速抬升至3.2%，2017年时仅为0.7%。就在今年前10个月，中国集成电路出口首次突破9000亿，达到9311亿元，同比大涨21%，反超汽车、手机的出口额，成为机电出口领域出口金额最高的单一产品，2024全年的出口额突破1万亿毫无悬念。对，您没看错，是出口，不是进口；这便是四大行业协会掷地有声的底气，也是我们反复提到资本市场“国产替代、自主可控”的投资逻辑。
当然，就如我们本周以来一直强调：既然判断是“震荡市”，行情自然有升有降，股指连续反弹后的出现正常技术回调无需过于悲观，何况最近国内外也确实出现一系列“不确定性事件”等待尘埃落定，短线资金在谨慎情绪下也进行了“科技成长”向“红利高股息”的风格切换。展望12月，海外事件对A股的负面影响开始边际减弱，而国内有两个重磅会议即将召开，预计政策仍将维持此前较为积极的表态，扭转此前机构资金过于保守的预期；同时，11月经济数据稳中有升，地产领域价格信号局部好转也将提振投资者信心；且值得注意的是，无论是上市公司注销式回购的增加，还是“资本市场压舱石”险资的频频举牌，亦或是融资和股票型ETF的各路增量资金的加仓，都证明了目前资金面的态度。
前期扰动市场的各类因素已在逐步缓解，近期还有几个重磅会议召开；虽然“震荡市”有升有降，但目前股指向下有支撑，资金依然有寻找结构性机会的热情；中旬往后，资金面和政策预期有可能会驱动机构资金、活跃资金及散户资金逐步形成共振，推动A股走出一轮跨年行情，春季躁动有提前开启的可能。继续维持“红利高股息+科技成长”的哑铃型配置思路。
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本期作者：赵愚睿
首席投资顾问
（S0260614060014）
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