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现在人都不看电影了吗？

财富 2025-01-08 08:35 上海

你好，我是树泽，今天分享有关消费领域，有关宏观和行业，一大一小两件事。

最新发布的财新服务业PMI，12月数据是52.2，相比11月出现了跳升，这个数据是2024年6月以来最高的。

在上周统计局发布的服务PMI中，我们也发现了相似的特征。现在的特点是，服务业很好，但是制造业复苏偏慢，制造业的问题，是因为过去几年，中国要为全球输出产品，于是产能扩张了很多很多，当全球重回正常化，别人产能恢复后，当时我们扩张的产能，就需要出清。

好比家里本来三个人吃饭，突然隔壁厨房做不了饭，你这加了十双筷子，产能打满。然后隔壁厨房修好了，你为全小区准备的量，暂时就多了，它就需要慢慢消化。

但是服务业不存在这个问题，餐饮、酒店、旅游，这些非物质性消费，它不存在产能问题，它需求理论上是无限的。现在很多地方都有补贴，从10月份开始，消费数据在逐月回暖，现在越是低线城市，消费复苏越好。

说到消费，我们发现一个很有意思但截然相反的现象：餐饮数据是大幅好于预期的，但是电影市场，票房乏力。按说这都属于消费，为何出现冷暖不均的现象呢？

其实票房的问题，不是今年出现的，十年前的2014年，中国票房总额是400亿人民币。现在是多少呢？现在还是大概400亿规模。

中国经济过去十年，年化大概8%的增速，但是电影市场原地踏步，这不是今天的现象。

做个对比，短剧市场是年500亿规模，年增速30%，游戏行业现在超过3000亿规模，作为曾经全球最大的游戏市场之一，日本游戏行业规模现在只有中国市场的三分之一都不到。

举这个两个例子，说明不是消费乏力，相同的宏观环境，总有人发展的好，总有人遇到挑战，它本质上是产业的竞争和转移。

进入移动互联网时代之后，中国的效率提升，是全世界领先的，它带来的结果，就是人们的生活加速了，短视频、短剧，它不是赢在内容，而是靠效率提升。

现在人们进行消费，除了金钱和货币的支出，最重要的支出，是时间的开支，时间货币是最稀缺的。我们看到有相关统计，平常人，扣除衣食住行、上班通勤等必要时间开支之后，平均每天能结余下1-2小时的时间净利润。

这个时间净利润，不像货币净利润可以再生，时间净利润是稀缺的，在这个条件下，它必然会投向到效率最高的领域，进行消费。

说回电影，电影工业诞生于百年前，一部电影，两个小时，是因为当时时间是富裕的，而内容是稀缺的。但现在，反过来，时间是稀缺的，而内容是无限的，两小时电影，两小时通勤，如果再遇到烂片，那么消费者时间开支带来的投资，是亏损的。

我们做个对照，可以来证明，不是中国电影票房的问题，其实全球都一样：全球电影票房收入，2023年的数据是339亿美元，这什么概念？这是十三年前的水平，大概相当于2011年的水平。全球电影市场，整体都在缩水，这个产业现在遇到了历史性的转折点。

小结一下，与其盯着宏观上的挑战，不如聚焦于微观上的亮点。相同的大环境，总有产业衰退，但有更多行业生长，它就像非洲大草原一样，在衰亡与新生之中，永远生生不息。

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许树泽树我直言

十五年财经品牌「树我直言」主理人，百家上市公司特约分析师。作品《不可不知的经济真相》获多个图书奖项，音频作品「投资大师私房课」在各平台广获好评。2019年曾赴奥马哈向巴菲特\x26quot;取经\x26quot;，知行合一的长期价值投资者。

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