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下次房贷降息的先行指标，为你找到了！

财富 2024-10-23 08:35 上海

今年的第三次降息来了。1年期和5年期LPR均下调25个BP，也就是0.25%

对于有按揭的人来讲，幸福来得太突然。此前，国有大行存量房贷的优惠，统一按照减30个BP，也就是减免0.3%操作。现在LPR又打折了0.25%，两次合计达到了0.55%，按照房贷总额大小不同，总量总共能减少了几万到几十万不等。

真没想到，双十一提前到来了。

树泽提醒你需要注意的是，LPR降息带来的房贷打折，有个重定价日。一般是按你签约日期每年一次重新定价。但现在，LPR变化非常频繁，今年就调降了三次。因此，重定价日再按照一年一次，就有点滞后了。现在，市场预期有可能按照每季度重新定价，或者执行更灵活的操作。

既然LPR对每个人的切身利益息息相关，那么我们肯定应该牢牢盯紧LPR，那么它有没有天气预告，或者叫先行指标呢？

其实是有的。在过去，LPR一直是盯住麻辣粉，也就是MLF利率、这是央行给商业银行借钱的成本，麻辣粉变便宜了，LPR就能打折。

但是现在，情况变了，LPR不再完全盯住MLF，在央行第二季度货币政策执行报告中，央行明确表示，LPR会参考「7天期逆回购利率」来进行定价。

那为什么会有这种变化呢？这个7天期逆回购利率，也是央行给金融机构借钱的成本。但它和MLF有很明显的不同，MLF起步就是3个月、6个月，期限较长，不能灵敏地反应市场资金面的变化。

而7天期逆回购，字面你就能感受到，它期限短的多，它反映短至一周的借钱成本，所以它更灵敏。因此，LPR盯住「7天期逆回购利率」，它的潜台词就是，LPR会根据现在快速下降的市场资金成本，随时的动态调降，甚至是快速调降。这个预期，非常重要。

那么好，7天期逆回购利率，是不是能作为LPR的先行指标呢？

树泽来为你观察一下最近的两次：

24年7月22号，7天期逆回购利率从1.8%，调降至1.7%；你会注意到，1年期LPR利率从当天，就跟着从3.45%调降为3.35%！完全同步。

第二次，24年9月27号，7天期逆回购利率从1.7%调降为1.5%，这个幅度相当之大，然后你就看到，1年期LPR也跟着从3.35%调降了25个BP，变成现在的3.1%！

因此，你能发现，7天期逆回购利率和LPR之间的相关性，非常明确。但问题是，7天期利率，9月底就调了，为什么LPR等到10月21号呢？难道真是要等着和双十一同步？

这里面，除了中间有个国庆，各单位都在休息，还有个非常重要的因素，被忽略了。

是什么？

是存款利率。这件事非常重要。你知道，现在银行全行业的净息差是1.5%，这是历史以来的最低水平。央行和银行业协会，都认为这个底线必须守住。各大上市银行的董事长或高管，在今年中报的业绩会上明确表示：净息差基本见底，再向下的空间非常有限。

这说明什么？这说明，LPR的降低，必须同时配合存款的利率的降低，银行息差才能维持不变。

那么，这一点到底做到了没有呢？

树泽为你做了测算：你会发现10月18号，国有大行的1年定期存款利率，从1.35%，调降为1.1%，正好调降了0.25%，和本次LPR降息幅度完全一致。

这说明，LPR其实是在等存款降息。二者就像两条腿走路，非常有节奏地一前、一后，两条腿往前迈进。

树泽回测了数据，从2022年开始，1年期LPR和1年期存款利率，非常稳定地保持了2%的利差，这样，每次降息，银行的息差都能保持不变，守住了息差的底线，就保住了银行的经营安全和金融系统的稳定。

这些重要的先行指标，树泽为你找到了。更多有价值的深度干货内容，欢迎你扫码加入我的社区。说到银行，既然息差能守得住，为何要向六大行注入万亿资本金？这里面有何深意？市场在关键时点，新进入的朋友，有哪些至关重要的原则，需要时刻注意？

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许树泽树我直言

十五年财经品牌「树我直言」主理人，百家上市公司特约分析师。作品《不可不知的经济真相》获多个图书奖项，音频作品「投资大师私房课」在各平台广获好评。2019年曾赴奥马哈向巴菲特\x26quot;取经\x26quot;，知行合一的长期价值投资者。

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