美人鱼咖啡要撤走了？

财富 2024-11-25 08:35 上海

全球最大的咖啡连锁之一，我们就叫它美人鱼咖啡好了，最新发布的财报显示，它第三季度也就是7-9月，收入是636亿美元，同比下滑3%；但是它的利润64亿美元，同比大幅下滑了25%。有媒体报道显示，公司正在积极接触机构，考虑出售（部分）股权。

在第三季度业绩大幅下滑达到25%，这对咖啡生意来说极为不寻常，在过去二十年里这是非常罕见的。

因为咖啡这个生意，天气温暖时是销售旺季，而天气寒冷时一般比较难卖。因为人在夏天容易出汗，就需要更多补充水分。而且，夏天咖啡卖的最多的是冰咖啡，同等体积的咖啡或者牛奶，替换成冰块，咖啡店在第三季度的毛利率，一般也是一年中最高的。

所以说，在最有利的第三季度，却创下最糟糕的业绩。这里面，一定有玄机。

首先我们要问，是不是咖啡的问题，是不是这个生意，赛道不行了？

截至10月中旬，中国咖啡店数量达到了191357家，近一年新开门店为61576家，而净增长数量则为13850家。这说明，赛道还是在增长的，资本还在往里面进入。这说明，不是咖啡的问题。

那么，有人问了，是不是中国市场消费不够振奋呢？

你会发现，从8月份开始，社零（社会消费品零售总额）的增速是逐月增加，从2.1%到3.2%，到10月已经恢复到4.8%了，消费市场是有所升温的。

同样在三季度，举一个咖啡店的例子，中国最大的本土咖啡品牌，截止三季报连锁家数达到了21300家，历史上第一次单季度收入突破100亿，同比增长41%，净利润同比增长了32%，极为强劲。

做个对比，全球品牌的美人鱼咖啡，三季度在中国市场，单店同比下滑了14%。单店同比，是零售生意一个非常重要的指标，它剔除了开店带来的增长，只考虑你平均一个店，到底是卖的多了，还是少了。

美人鱼咖啡在中国市场，三季度单店同比下滑了14%，拆分一下，其中价格下跌是8%，价格便宜的同时没有能卖更多，销售量下滑6%，加在一起，同店下滑是14%。

通过对比宏观、赛道还有同行，三个维度对比之后，很容易发现，不是咖啡不行了，也不是中国消费市场不行，而是竞争力的问题。业绩下滑，在大多数时候不赖宏观、不赖市场，而在于竞争，归根结底，商业是一个有关竞争的游戏。不加固护城河，它就会被对手击破。

就拿咖啡来说，中外，同样卖咖啡，差别很大。海外的咖啡，菜单早已经固化了，几乎是几十年没变化。海外消费者就喝那几个口味，变化很小。但是中国市场是非常活跃的新兴市场，消费者喜欢新东西，同样一场商业竞争，老品牌觉得自己有品牌光环，就那么几个口味，价格还高。而年轻的中国本土品牌，不断地推陈出新，一个季度能上新几十款，价格还实惠，显然后者会获得年轻消费者的认可。

而反过来说，人们都迷恋定价权，都希望获得不断提价，获得更多利润的魔法。但本质上，只依靠品牌获得的高毛利，是所有护城河中，最脆弱的一种，是最容易被击破的。今日内部社区，扫码解锁，独家分享一个真实案例，向你证明这个规律和洞见。

在竞争激烈的中国市场，只要给它生长的时间、空间和养分，中国本土品牌都能成长与长成，以中国商业和零售的规律来看，中国本土品牌胜出的概率，随着时间的推移，正在加大。其中哪些是值得关注的真正的好生意？立即扫码，加入社区，获取干货分析！内部社区，对新茶饮和咖啡赛道，有几十篇原创深度专题分析，扫码即可解锁！三季报数据大全、更多行业的深度分析，欢迎扫码加入树泽的内部社区。每天一篇深度原创、共读好书、硬核数据、一对一提问，陪你共同成长！

许树泽树我直言

十五年财经品牌「树我直言」主理人，百家上市公司特约分析师。作品《不可不知的经济真相》获多个图书奖项，音频作品「投资大师私房课」在各平台广获好评。2019年曾赴奥马哈向巴菲特\x26quot;取经\x26quot;，知行合一的长期价值投资者。

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