这是加行在连续三次会议中的第三次降息,这使加拿大央行成为本周期迄今为止所有G10 国家央行中降息幅度最大的央行。
由于利率决定本身并不令人意外,BMO 的经纪学家将焦点主要集中在了本次声明的基调上,虽然声明大多平淡而真实,但也有一些温和的内容。
BMO 经纪学家重点分析了下面一些引人注目的关键点:
“随着通胀越来越接近目标,我们需要更加警惕经济过于疲弱和通胀下降过多的风险。”
此评论是在一些关于今年晚些时候通胀仍可能在不利条件下反弹的风险的讨论之后做出的
它强化了这样一个观点:央行越来越担心就业市场的疲软。
“失业率上升主要集中在加拿大的年轻人和新移民,他们发现找到工作更加困难。劳动力市场的疲软预计将减缓工资增长,而工资增长相对于生产率仍处于较高水平。”
持续稳定的工资增长可能是阻止央行采取更激进措施的最大因素,因为它也在保持一些人的工资增长方面发挥了作用。
“我们决心将通胀率降至2%的目标,并希望它保持在这个水平。我们对通胀低于目标的关心程度与我们对上述目标的关心程度一样。当通胀率在2%左右时,经济运行良好。” 这再次暗示,如果通胀放缓速度快于预期,央行可能会采取更积极的降息措施,尽管他们对最近的趋势并不感到惊讶。顺便说一句,最近石油和批发汽油价格的大幅下跌可能会为未来几个月的通胀斗争提供巨大帮助。
“我们对 7 月的预测显示,今年下半年的增长将进一步加强。最近的指标表明,这种回升存在一些下行风险。” 在增长方面,政府已经认识到,他们对第三季度 GDP 从 7 月份开始增长 2.8% 的预测现在看起来有点过于乐观,但第二季度稍强的增长仅部分抵消了这一预测。
底线:我们预计央行将在即将召开的会议上继续下调利率,虽然我们预计明年初将采取一系列 25 个基点的举措,当然如果消费者物价指数表现良好和/或失业率再次大幅上升,我们不会排除在某个时候可能采取 50 个基点的可能性。
现实情况是,在央行的决策中,失业数据很快就变得与通胀数据同等重要。目前,我们预计央行将在 1 月份降息至 3.5%,然后在明年 6月份降息至 3.0%,但风险倾向于央行降息速度更快,甚至可能进一步降息。
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