美国
7月份非农就业人数增长低于预期，失业率有所上升。
这些数据加上其他指标表明美国劳动力市场正在失去动力。尽管美联储在7月会议上按预期维持利率不变，但主席鲍威尔明确表示，9月降息的可能性增大。
制造业继续挣扎，ISM制造业指数仍处于收缩区间。
加拿大
本周的市场走势受到美国南部事件的影响。美联储的决定和疲弱的美国就业报告导致加拿大10年期和5年期政府债券收益率下降超过30个基点。
加拿大关键的经济报告——按行业划分的月度GDP超出预期，巩固了第二季度强于预期的增长。
展望下周的就业报告，加拿大央行可能会关注劳动力市场中的闲置程度，以调整利率削减的节奏。
我们先来看看美国的数据，本周的主要亮点是劳动力市场的发展和美联储在周中的更新。多份报告显示劳动力市场的状况正在降温，而美联储基本符合预期，保持利率不变。市场更关注的是他们关于9月会议可能降息的信号。受此信号影响，股市上涨，债券收益率回落。今早的就业数据更是对市场产生了影响，10年期债券收益率较昨日收盘下跌了13个基点。
一年之间的差异令人瞩目。美联储主席鲍威尔指出，如今的美国经济与一年前截然不同，年化增长率从大约4%放缓至更接近趋势的2%，通胀下降，失业率上升。在发布维持政策利率不变的声明后，鲍威尔在新闻发布会上指出，去年是一个完全不同的经济环境，当时通胀较高，劳动力市场也非常强劲。现在，在就业方面，指标显示劳动力市场已经从“过热”状态逐渐恢复正常，随着通胀的降温，美联储能够更加平衡地考虑价格和劳动力市场。
本周发布的报告支持了鲍威尔关于劳动力市场的声明。首先是更具滞后性的JOLTS（职位空缺和劳动力流动）数据，显示6月份的职位空缺数量较5月份有所下降。虽然相对于6月超过680万的失业求职者，职位仍然相对充足，但职位空缺与失业者的比例较5月有所下降（见图1）。报告的其他部分也支持了劳动力市场正在软化的说法——录用率略有下降，而离职率则与5月修正后向下的2.1%保持不变（该数字低于疫情前的水平）。此外，美联储密切关注的反映工资趋势的就业成本指数（ECI）报告显示，第二季度的增长放缓速度快于预期。
更近期的7月非农就业报告的信号总体上与JOLTS和ECI数据一致。7月份美国新增了11.4万个工作岗位，低于预期（见图2）。失业率连续第四个月上升，年薪增长率降至三年来的最低水平。三份就业报告共同表明，对劳动力的需求继续减弱，并进一步证实劳动力市场正在降温。
在生产方面，ISM制造业指数6月份再次下降。该指数下跌1.7点至46.8，标志着该系列指数连续第四个月处于收缩区间，此前3月份短暂回升。需求继续放缓，产出状况恶化。制造业的持续收缩加上消费者需求放缓，对美国经济增长构成下行风险，而这一增长已经从去年的高于趋势水平下降。
正如鲍威尔所暗示的那样，美国经济现在处于一个不同的世界。随着美联储双重目标的两方面更加明确，9月的降息几乎是肯定的，今年三次降息的机会也大大增加。
接下来我们具体看看加拿大的数据，本周的市场走势主要受到美联储的利率决策、美联储主席鲍威尔随后的新闻发布会，以及周五就业报告的影响。加拿大债券市场与美国市场同步上涨，整个一周都在上涨，周五加速上升。由于与价格的反向关系，加拿大10年期和5年期政府债券收益率下降了大约30个基点。
在加拿大经济方面，关键报告是按行业划分的月度GDP。5月份的增长超出预期，环比增长0.2%，6月份的初步估计显示增长0.1%。如果没有修正，这份报告巩固了第二季度GDP强于此前预期的预期，年化增长约为2.2%，第三季度的增长现在看起来也比我们在6月份预测时更强一些。另一方面，加拿大央行在其最新的货币政策报告中预测第二季度经济表现稳健，预计增长2.8%（见图1）。
5月份的经济增长广泛分布，生产商品和提供服务的部门均有所扩展。最显著的贡献来自非耐用品制造业，尤其是石油炼油厂，这些炼油厂在4月份维护后反弹。在服务业方面，除了公共部门的显著贡献外，最大影响来自住宿和食品服务业以及金融和保险业，受债券和共同基金投资活动的推动。加拿大统计局强调的一个有趣细节是艺术、娱乐和休闲部门的增长，这得益于5月份有三支加拿大球队参加NHL季后赛。尽管这些贡献值得注意，但其中一些具有暂时性的特点。因此，尽管报告显示经济仍具韧性，但动能不足以推动经济增长超过趋势水平。
从另一个角度来看，考虑一下加拿大消费者的状况。消费的高频数据，包括零售店和餐馆的消费数据以及我们自己的卡消费数据，表明消费者可能仍在消费，但并不奢侈。此外，掩盖消费者疲软的一个因素是人口增长，人口增长连续几个季度超出预期，部分解释了经济的积极惊喜。实际上，经过价格和人口增长调整后，自加拿大央行加息周期开始以来，零售消费已经减弱，并在今年的大部分时间里呈现收缩（见图2）。随着政府对非永久居民的新限制生效，人口增长放缓可能会成为经济的逆风。
下周，加拿大将发布就业数据。加拿大的劳动力市场状况已经趋冷一段时间了。加拿大央行将关注劳动力市场中的闲置程度和工资增长趋势，以调整降息的节奏。市场共识表明，加拿大央行可能会在9月份连续第三次降息。
内容来源http://economics.TD.com
如果您需要了解关于卡城买卖房屋方面的问题，请添加微信联系老杨或者光临网站www.jimyang.ca为您答疑解惑！
关注更多资讯，点击进入↙
