BMO 高级经济师 Robert Kavcic 通过分析上个季度的市场环境， 乐观表示他认为市场的软着陆已经开始。
加拿大 9 月份消费者价格（CPI）下跌 0.4%，年通胀率从上月的 2.0% 降至 1.6%。这是自 2021 年 2 月以来首次低于 2% 的目标水平；在过去 43 个月中，价格累计上涨 16%，年化增长率为 4.3%。最新的下跌主要是由汽油价格下跌 7.1%（后来部分逆转）推动的，而不含汽油的通胀率实际上稳定在 2.2%。类似地，核心的所有主要指标都保持稳定——中位数为 2.3%，修整和食品和能源除外为 2.4%. 加拿大央行曾经预计第三季度核心消费者物价指数 (CPI) 平均为 2.5%，实际为 2.4%。总体通胀率的下降幅度更为惊人，第三季度的平均通胀率仅为 2.0%，而加拿大央行在 7 月份 MPR 中预测为 2.3%。
大多数人们对高通胀的预期也有所缓解，抵押贷款利息成本从 18.8% 降至 16.7%（去年的峰值超过 30%），而租金则从 8.9% 略有降温至 8.2%。前住房通胀进一步放缓至仅 0.4%，这得益于去年能源价格下跌 8%， 同时也将刺激地产行业的复兴。当然我们也注意到一些通胀难题：汽车保险目前同比增长 9.6%，这是二十多年来最快的增幅。
与此同比，美国房屋建筑商正处于等待期，等待进一步降息以启动需求。九月份新屋开工率下降 0.5%，略低于预期，而本月则飙升近 8%。年化销量为 135.4 万，比一年前略有下降，但由于转售供应稀少，仍高于大流行前的水平。9 月份的下降以倍数为主导，分布在四个主要地理区域中的三个，包括南部（飓风海伦是其中一个因素）。由于负担能力在许多地区仍然是一个紧迫的问题，房屋建设可能会保持停滞，直到美联储进入宽松周期并且抵押贷款利率再下降一个百分点。
由此我们可以推测加拿大的经济软着陆， 能源价格下滑是主要推动因素，因为核心价格通胀基本符合预期且基本稳定。尽管如此，期待已久的整体CPI跌破2%仍是一个分水岭，这将有助于平息通胀预期。虽然汽油价格可能会在下个月的报告中回升，但住房成本中一些最热门的部分正在放缓，并将在未来几个月内对整体通胀产生影响。这是一次千钧一发的机会，但我们怀疑通胀的大幅改善、仍然高企的失业率以及仍然不佳的消费者和商业信心将足以促使加拿大央行选择在今年晚些时候持续降息。毕竟，加拿大央行已发出信号，表示他们现在更担心经济下行风险以及通胀可能降至过低的可能性。
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