周四，两市合计成交金额11,119亿元，共有98家公司涨停，13家公司跌停，国防军工，家用电器，计算机板块涨幅居前，石油石化，煤炭，交通运输板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.58%，报3211.39点；深证成指上涨0.32%，报9976.0点；创业板指上涨0.11%，报2010.66点。
周四，A股市场各大主流指数呈现涨跌互现的局面，但整体市场人气依然较为活跃。值得注意的是，各指数在回调时均未跌破1月8日的最低点，这表明市场可能在该区域逐步筑底，为后续反弹奠定基础。
回顾本周行情，可谓是跌宕起伏、一波三折。周三，A股市场经历了一次剧烈的震荡，沪指和创业板指一度创出近期新低，令市场情绪陷入短暂的恐慌。然而，周三午后开盘后，市场出现了积极的转变，以沪深300ETF、中证500ETF等为代表的宽基ETF率先放量，带动了各大指数的反弹。这一现象充分显示出，在市场低迷之际，仍有一部分资金在积极寻找入场机会，为市场注入了新的活力和信心。据相关报道，年内股票型ETF净买入资金达到了400亿元，这一数据充分表明资金正在持续流入股票型ETF市场。这可能与投资者对市场长期投资价值的认同有关，同时也反映出投资者在市场波动中寻求稳健投资渠道的意愿。股票型ETF作为一种能够有效分散风险、紧密跟踪市场指数的投资工具，受到了越来越多投资者的青睐和关注。整体来看，宽基ETF的放量和资金流入还显示出“越跌越买”的现象。这种现象不仅体现在沪深300、中证500等宽基指数上，还体现在创业板指等其他宽基指数上，彰显出投资者对市场前景的乐观预期和坚定信心。
从技术分析角度来看，各大宽基指数目前仍处于250日牛熊分界线之上，这表明A股整体仍处于技术牛市当中，市场中长期向好的趋势并未发生改变。这一局面的形成，得益于A股市场政策定位的改变以及市场融资结构的优化。2024年，A股市场IPO与再融资情况出现明显变化，IPO数量和募资额均创下2013年以来的新低，再融资规模也降至2007年以来的新低。全年IPO数量降至100家，募资总额为673.53亿元，再融资总额为2152亿元，同比大幅下降。与此同时，A股市值增长速度快于IPO数量，市场正逐步迈向净回报阶段，再融资、IPO融资及股东减持金额远低于分红和回购，市场明显走向净回报，这为投资者带来了更多的投资回报机会，也增强了市场的吸引力。
展望2025年，A股市场有望延续向好态势。随着宏观经济的持续复苏，企业盈利前景将得到进一步改善，市场信心也将随之不断增强。在政策支持、经济基本面好转以及市场融资结构优化等多重因素的推动下，A股市场的底部有望继续抬升，为投资者带来更多的投资机会和收益空间。
建议投资者密切关注股票资产止跌后的投资机会。在行业选择上，我们建议继续沿着科技与红利两条主线，采取杠铃策略，以不变应万变，捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。
一方面，投资者可以关注在长期利率下行背景下表现出色，并且已经经历一定回调的高弹性品种，如通信、半导体、计算机、非银金融、医药等板块。这些板块在利率下行时往往能够获得更多的资金青睐，且经过回调后估值更具吸引力，具备较好的反弹潜力。
另一方面，我们建议关注具有高股息特性的板块，包括石化、银行、运营商等行业。这些行业通常具备稳定的盈利能力和较高的股息率，在市场波动时能够为投资者提供相对稳定的收益来源，降低整体投资组合的波动风险。
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本期作者：黎衍军
高级投资顾问
（S0260612110012）
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