周二，两市合计成交金额12,052亿元，共有52家公司涨停，27家公司跌停，半导体、游戏、电机、消费电子、航空机场板块涨幅居前，教育、光伏、钢铁、纺织服装、酿酒板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.05%，报3242.62点；深证成指上涨0.48%，报10305.69点；创业板指上涨0.36%，报2112. 39点。
A股三大指数今日涨跌不一，总体维持窄幅震荡走势。沪深两市成交额超1.2万亿元，较昨日小幅放量223亿。个股方面，上涨股票数量接近2000只。盘面上，人形机器人概念股大涨，AI眼镜概念股集体走强；下跌方面，光伏概念股展开调整。数据显示，截至1月20日收盘，万得全A滚动市盈率为18.05倍，沪深300滚动市盈率为12.43倍，估值仍具有性价比。从基本面看，随着政策共识重新凝聚，基本面预期稳定之后，机构资金活跃度有望提升。历次经济周期拐点前后，由于投资者对政策的关注度明显提升，一季度市场交易会趋向围绕政策预期展开。同时需要注意的是，因难以达到组合财务指标要求，1月20日晚，又有多家上市公司发布公告称可能在2024年年报公布后遭退市风险警示，后续选股上仍需规避没有基本面支撑的小微盘个股。
消息面上，中共中央政治局常委、国务院总理李强1月20日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。要进一步深化改革扩大开放，激发各类经营主体活力。要以科技创新推动新旧动能转换，培育更多经济新增长点。要更大力度保障和改善民生，促进居民增收减负、提高生活品质。现阶段决策层对经济态度明确，12月PMI、生产、消费等高频数据有助于稳定经济预期。从历史经验看这一阶段多处于底部位置，后续降准降息落地将有望带动市场出现较大幅度反弹。
外部不确定因素目前已逐步落地，后续随着春节后流动性改善预期、两会前的政策预期以及其他政策加码催化，行情有望进一步向纵深发展。
中线结合国企改革投资主线继续关注三大方向：
一是：基本面已经进入右侧，或存在潜在政策利好的成长方向，光伏、海风、保险、军工、船舶制造、资源（铝、铜、锗、天然气）；
二是：超跌反弹、估值修复机会，医药、消费电子、化工、农牧等；
三是：结合行业景气度和业绩关注A500指数核心成份股（重点关注破净、分红、增持、回购注销标的）。
近期南下资金持续大幅净流入，港股互联网、医药等白马品种仍具长期配置价值和新兴市场组合中的相对性价比优势，中期继续配置。
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本期作者：吴家祥
高级投资顾问
（S0260618090039）
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