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周一，两市合计成交金额9,664亿元，共有53家公司涨停，42家公司跌停，有色金属，美容护理，房地产板块涨幅居前，家用电器，银行，纺织服饰板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.25%，报3160.76点；深证成指平盘报收，报9796.18点；创业板指上涨0.36%，报1982.46点。
上周A股震荡调整，或许是因为当前市场主要矛盾仍是资金交易意愿不足，当前仍处于内外变量的待验期，对国内和外部多重不确定性因素的担忧扰动短期A股震荡中枢，也导致了市场缺乏主线，成交额也进一步萎缩至1万亿左右。美国12月非农数据大超预期，预计预估为增加16.5万人，实际25.6万人，12月份失业率为4.1%，预估为4.2%。先不说这个“好的惊人”的数据有多少“水分”，会不会像去年一样过两个月再“下修”；但按此数据，美联储1月降息预期下降！受此影响，美股大跌，热门中概股也普跌。美元指数一度拉升到110但也很快回落，美国30年期国债收益率升至5%！A50、离岸人民币也有所跟跌。不过，国内多个部委在周末都公布了一系列利好，对此也有所对冲。统计过去15年的“日历效应”，市场整体（特别是小微盘）在1月到春节表现一般，而春节到两会这段时间却几乎都有“春季躁动”；事实上，这种一致预期并不只是“巧合”，背后都有重大政策的调整或者基本面的变化。首先，年报预告和ST预警的风险在1月底靴子落地；其次，春节期间外围的不确定性(比如今年特朗普上任)在春节后靴子落地；另外，春节后可以开始展望两会期间的产业政策；最后，因为要提前消化业绩风险，12-1月的调整可以为后续反弹释放空间。而目前这些因素都在按部就班演绎，没有出现明显变化或者与以往不同的地方。
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中线来看，今年的“春季躁动”仍值得期待，在节后风险偏好回升下，资金回流的意愿或有增强，部分具备产业趋势的主题配置性价比回升；短线来看，或因为“一致性预期”的影响下，A股去年末到今年初的快速大幅回调提前“透支了下跌预期”，那“春季躁动”也就同样有了提前的可能；毕竟按这两年的经验，一旦外围市场大跌，大A反而又会体现自己的韧性，而咱们这边已经提前一周跌了，所以本周有望触底后开始绝地反击！
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本期作者：赵愚睿
首席投资顾问
（S0260614060014）
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