经济发展充满曲折，发展潜力尚待释放。印尼2023年GDP增速达到5.05%，相对来说增长较快，但是人均GDP水平较低，不足5000美元。支出法视角下，印尼的GDP主要由消费驱动，消费占GDP比重超60%；投资占GDP比重超30%，以建筑业为主；政府财政赤字维持低位；对外贸易依存度低于中南亚平均水平，主要出口资源型商品。生产法视角下，服务业占其GDP比重近50%，是经济增长的主要动力，其中汽车和摩托车维修、运输和存储行业在服务业中占比超四成；制造业发展较快，食品饮料是制造业的主要构成。产业方面，第一产业中，矿业有得天独厚的优势，其矿物出口稳居出口产品第一。第二产业中，纺织业是最大的就业支持产业；汽车制造业有良好发展前景，印尼是东盟第二大汽车制造中心。第三产业中，旅游业优势显著，具备优良的自然文化景观；互联网行业发展迅猛，是东南亚最大的数字经济体。基础设施方面，摩托车是主要交通工具，公路发展迟滞，铁路建设地区分布不均，航空运输系统管理维护水平较低，水路地位重要但发展滞后。要素价格方面，劳动力成本较低，水电价格较低，房租地价略低于我国，但营商环境较差。金融市场方面，股票市场规模位居东盟首位，股市专业化和国际化程度较高，金融行业上市公司市值占比超过1/3，其次是材料行业和通讯行业；24年至今，各行业中，能源、医疗健康和基础材料行业领涨，分别上涨16.7%，5.3%和4.3%。
以资源出口为主，积极寻求经贸合作。印尼在对外经贸合作方面近来持续加码，积极推进贸易协定。贸易伙伴方面，印尼进口和出口的第一大来源均为中国。分行业来看，基础化工是印尼外贸支柱行业，钢铁出口份额近年来大幅提升。中印尼贸易规模稳中有进，分行业来看，基础化工、农林牧渔和接卸设备是中印尼贸易的主要领域。外商投资方面，近年来印尼积极寻求对外经贸合作，吸引外资流入。分国家来看，新加坡、中国和日本是对印尼投资的主力。分行业来看，外资聚焦金属制品领域。风险资本方面，印尼电商风险投资规模远超其他行业。中印尼双边投资方面，近年来中国对印尼直接投资大幅增加，中国企业对印度投资主要集中在金属和交通运输领域。
群岛部族三百余支。作为世界上最大的群岛国家，印尼的大部分岛屿和地区彼此山水相隔，各岛和各地区分别具备各自独特的语言和习俗。“印尼民族”共有300余个部族和分支，仅伊里安查亚就有250个部族及其分支。在所有印尼民族中，人数最多的是爪哇族，人口占印尼人口总数约45%。
穆斯林占人口近九成，但政教分离。印尼是世界上信仰伊斯兰教人口最多的国家，根据印尼2020年的人口普查数据，目前印尼的穆斯林人数超过2亿人，占总人口近九成。虽然伊斯兰教在印尼政治生活中有着不可忽视的影响，但印尼并不是政教合一的国家。印尼1945年独立时宪法明确规定，印尼是世俗国家而非伊斯兰教国家。一方面，伊斯兰教传入印尼是通过商人、通婚和学术交流等和平方式进行的，并融合了大量原始宗教和印度教思想，具有很强的包容性与浓厚的印尼地方色彩。另一方面，伊斯兰教政党数目众多，政治理念上的分歧导致基层穆斯林群众分化。在印尼独立的过程中，世俗民族主义者占主导地位，在印尼大力推行世俗化，从而实现了政教分离和自由民主制。
印尼是总统共和制国家。印尼宪法规定，印尼为单一的共和制国家，实行总统制，总统为国家元首、行政首脑和武装部队最高统帅。
首先，人民协商会议是国家最高权力机构。人民协商会议由人民代表会议（即印尼国会）和地方代表理事会共同组成，行使立法权。人协职责为制定、修改宪法，并对总统进行监督。但国会行使除修宪之外的一般立法权，但无权解除总统职务，总统也不能宣布解散国会；但如总统违宪法，国会有权建议人协追究总统责任。而地方代表理事会负责有关地方自治、中央与地方政府关系、地方省市划分以及国家资源管理等方面立法工作。人协每5年进行换届选举，国会议员按政党名单比例代表制由普选产生，而地方代表理事会由全国34个省级行政区普选产生。
其次，印尼行政权力归总统掌握，内阁是政府的表现形式。总统为印度尼西亚国家元首、最高行政首脑和武装部队最高统帅，直接任命、领导内阁。总统和副总统均由全民直选产生，任期5年，可以连任一次。副总统协助总统工作，并在总统缺席时代行总统职责。部长理事会由多个部门的部长组成，每个部长负责一个特定的政策领域，如经济、国防、外交、教育和卫生等，分别负责制定和执行各自领域的政策，并在内阁会议中就相关议题进行讨论和决策。
最后，印尼最高法院是最高的司法机关。最高法院独立于立法和行政机构，最高法院院长由最高法院法官选举产生，而最高法院法官由司法委员会提名、经国会批准后由总统任命。最高法院拥有国家最高一级审判权，有权审查法令和条例是否违反法律，并有权在总统给予赦免和恢复权利时发表意见，并管理下级法院、审理下级法院上诉案件等。
民主化改革推动世俗化，两派政党分庭抗礼。印尼的政治发展历程可分为三大阶段：苏加诺执政的“旧秩序”（1945年-1967年），苏哈托执政的“新秩序”（1967年-1998年）和民主恢复发展时期（1998年至今）。苏哈托其凭借对军队的绝对控制，在印尼进行了31年的统治，直到亚洲金融危机爆发、民众不满集中爆发，苏哈托被迫在1998年下台，自此印尼正式开启民主化进程。大量世俗党派涌现，并逐渐形成了当今与伊斯兰政党分庭抗礼的局面，美国国际开发署的民主指数显示，1998年后印尼民主化程度大幅度上升。
但实践中两派政党特征善变。世俗党派与伊斯兰政党的最主要的区别在于执政理念上，世俗党派更偏向民主主义、民族主义等现代价值观，而大部分伊斯兰政党主张以伊斯兰教义为指导。但具体落实到实践中，印尼的两派政党并非泾渭分明。首先，印尼政党的稳定性较差，政党分化组合频繁。印尼的政党统治还处在初级阶段，各政党的力量经常变动，党派的领导人出于利益分歧或政见不同随时另立山头、重组新党，导致政党的格局复杂多变。其次，政党发展通常具有浓厚的个人色彩。政党领导人充当了民主政治代表性的关键代理人，导致选民投票主要考虑的是候选人本身的形象和表现，而非政党的政策和纲领。最后，政党竞争激烈无序。受世俗民族主义、西方民主主义和伊斯兰复兴主义三种政治思潮的影响，各政党的地位、功能和作用面临严峻的冲击和挑战，刚确立的竞争性多党体制十分脆弱，政党竞争常常升级为无限的政党对抗。
世俗党派占领高地。总统选举方面，世俗党派中的大印尼行动党总主席普拉博沃·苏比延多以59%的得票率赢得2024年印尼总统大选，标志着印尼世俗化进程的前进。国会选举方面，得票率前十的政党里世俗党派占七个，得票率前五的也均为世俗党派。
普拉博沃新官上任。2024年4月24日印尼选举委员会宣布，印度尼西亚现任国防部长普拉博沃·苏比安托当选该国新一任总统，并于2024年10月20日正式上任。新总统政治背景丰富。普拉博沃是军人出身，在前总统苏哈托时期担任过军方高层，其祖父是印尼第一家国有银行创始人，父亲先后在苏加诺和苏哈托时期出任过工业与贸易部长、财政部长等职务。国内政策承诺将延续前任，普拉博沃表示，将延续前总统“佐科经济学”，继续国家主导的发展模式，加强政府在经济和国家建设中的作用，包括继续大规模基础设施建设、扩大社会福利、能源转型等。普拉博沃对中国高度重视，将中国作为当选总统后的首访国家，2024年4月1日与国家主席习近平在北京会谈，传递出想与中国建立更深合作关系的信号。
“千岛之国”。印尼位于亚洲东南部，由太平洋和印度洋之间的17508个大小岛屿组成，是世界上最大的岛国、最大的群岛国家。其国土面积191.4万平方公里，但海洋面积316.6万平方公里，是陆地面积的1.7倍。印尼与巴布亚新几内亚、东帝汶、马来西亚接壤，与泰国、新加坡、菲律宾、澳大利亚等国隔海相望。
城市特色鲜明。雅加达是印度尼西亚的首都，是国家的文化、政治和经济中心，产业以金融服务、贸易为主，创造了印尼国内生产总值的六分之一。同时，雅加达也是印尼人口最多的城市，截至2020年，雅加达常住人口数量约为1056.2万人。泗水是印尼的第二大城市，位于爪哇岛东北部，拥有印度尼西亚最繁忙的港口之一，用于出口烟草、咖啡和糖。
美丽富饶。作为一个热带国家，印尼无四季之分，只有雨季和旱季，年平均气温在25摄氏度-27摄氏度之间，充沛的降水使其拥有丰富的生物资源。印尼盛产棕榈油、橡胶等农林产品，此外还富含石油、天然气以及煤、锡、铝矾土、镍、铜、金、银等矿产资源。
煤炭海运销冠。印尼是世界上第五大煤炭生产国，同时也是最大的煤炭海运出口国，根据AXS Marine船舶航运数据显示，2023年印尼占全球海运煤炭市场的36.9%，居世界第一。得益于地质环境，印尼天然具备大量煤炭资源，煤层埋藏浅、几乎均为露天开采，截至2017年底探明储备量255.9亿吨，占全世界探明储量的2.2%。中国仍然是印尼海运煤炭的最大进口国，2023年占印尼煤炭出口总量的41.5%，全年印尼对中国煤炭出口量增长21.7%，达到2.1亿吨。
橡胶生产大国。印度尼西亚是天然橡胶大规模商业种植的起源地，并是世界第二大天然橡胶生产国，仅次于泰国。2022年印尼天然橡胶产量达313.5万吨。印尼出口的天然橡胶品种主要有标准胶、烟胶片和乳胶，其中标准胶（以20号标准胶为主）占出口总量的88%，其下游主要用途为轮胎。在用于交通运输的轮胎的生产中，约八成使用20号胶。
棕榈油对印尼经济大有贡献。2021年印尼毛棕榈油产量达4600万吨，是世界上最大的棕榈油生产国。作为印尼经济的重要组成部分，棕榈油产业对GDP增长的贡献率为4.5%，并且使数百万印尼人摆脱贫困。该行业的快速发展得益于国际市场对棕榈油产品的需求。印尼是世界上最大的毛棕榈油和精炼棕榈油出口国，2021年出口量在总产量中占比超过58%，在全球出口总量中占比59%。
可再生能源开发潜力大。印尼能源结构以煤炭和原油为主，2021年印尼总能源供应量中的30%来自煤炭，29%来自原油。不过，印尼的可再生资源仍有大量开发潜力。得益于气候条件，印尼具有丰富的地热资源，占全球约40%。此外，印尼还具有丰富的水能资源、太阳能和生物质能资源。但由于印尼本身具有丰富的油气资源，此外可再生能源技术价格高昂，导致印尼对资源开发热情不高。不过随着环境恶化，印尼政府对清洁能源开发重视度逐渐提升，未来或是外资投入的一大领域。
世界第四人口大国。根据世界银行数据显示，截至2022年底，印度尼西亚全国人口约2.7亿人，是世界第四人口大国，人口总数占东盟40%左右，位列东盟第一。从长期来看，印度尼西亚人口增速呈放缓趋势，新增总人口数量也在逐年减少。随着近年城市化率提高、受教育程度提升和计划生育政策落实，印度尼西亚出生率约为16.4‰，较2000年的21.9‰有所下滑；总和生育率也从2000年的2.5下降至2021年的2.2，不过仍然高于中国的1.2或美国的1.6。根据经合组织的预测，印度尼西亚人口预计到2035年将达到3.1亿人，到2050年将达到3.2亿人。
人口在东盟中相对年轻。根据世界银行数据，2022年印度尼西亚的老年抚养比（即65岁以上人口除以工作人口）仅为10.1%，低于如美国等发达国家。印尼人口相对较为年轻，近半人口为30岁以下，同时约有七成的适龄工作人口。与东南亚其他国家相比，印尼人口年轻优势较为明显，年龄中位数为31.1岁，低于泰国（39岁）、新加坡（35.6岁）、越南（31.9岁）等国家。
人口集中在经济发达地区。印尼人口分布在17000多个岛屿上，但主要集中在爪哇岛和苏门答腊岛，将近57%的人口居住在爪哇岛上。其中，西爪哇省、东爪哇省和中爪哇省人口最多，2020年分别占印尼总人口的18.3%、15.2%和13.2%。雅加达首都特区的人口密度最高，可高达每平方公里15300名居民。相比之下，西巴布亚、巴布亚和北加里曼丹等人烟稀少地区，人口密度水平可低至每平方公里10名居民。
劳动参与率较高。得益于年轻的人口结构，印度尼西亚的劳动参与率的整体水平较高，达到67.6%，超过了中等收入国家平均水平，与中国相近。此外，女性劳动参与率的提升也是重要原因。近年来，印尼政府通过了促进性别平等的法规和政策，以确保同工同酬和工作与生活的平衡，并在办公室和公共场所设置越来越多的儿童看护室和保育室，印尼女性劳动参与率约为53%。
农业仍是主要就业部门。根据印尼统计局数据，2023年印度尼西亚近三成的主要劳动力从事农业。从事人数排行第二到第四位的行业分别为贸易零售业、加工工业和餐饮住宿业，占比分别为19%、13.8%和7.7%。此外，金融服务、房地产、信息通信行业的占比偏低。
信息通信业收入最高，整体收入增速放慢。2023年印尼信息与通信、金融服务、采矿挖掘等行业从业者的平均收入较高，达到农林渔业劳动者平均收入的2倍，意味着多数劳动者获得薪酬不高。此外，学历越高，获得薪酬越多。在印尼，大学文凭的平均月薪达到615万印尼盾（折合约380美元）（2024年3月100万印尼盾约等于64.9美元），为初中文凭的2.6倍。不过，从时间序列来看，印尼平均月薪增速有所下降。
平均受教育年限长。根据联合国教科文组织统计研究所，与其他主要国家和经济体相比，印尼的平均受教育年限约为8.6年，高于中国和印度，但低于美国、欧盟和新加坡等国家及地区。此外，2022年印度尼西亚的高等教育毕业率为32.6%，低于欧盟、中国和高收入国家，但高于东南亚国家的平均毕业率水平25%。总体来看，印尼人均受教育实践年限较长，但高等教育毕业率还有进一步提升空间。
高等教育普及度正在提高。印度尼西亚独立后，高等教育不断发展。2010年时印尼国立高等院校已发展到49所，私立高等院校950所，主要的国立大学有印度尼西亚大学、班查查兰大学和加查马达大学等，多为综合性大学。据世界银行，印尼的高等教育毛入学率从2013年的31%增加到2022年的43%，在过去10年里有显著提高，已超过中等收入国家平均水平。不过，大学毕业生质量参差不齐。高等教育机构的质量差异很大，印尼没有一所高等学府在国际名列前茅。此外，近40%拥有中等以上学历的失业者在12个月后仍然失业，毕业生技能和劳动力市场信息系统不匹配现象较为严重。
城镇化率持续提升。自1960年以来，印度尼西亚的城镇化率整体呈现持续上升的趋势，仅部分地区存在城镇化水平下降的情况。总体来看，2022年印度的城镇化率为58%，与同为新兴市场国家的巴西相比偏低，但高于越南，与中国相差5.6个百分点。联合国人口基金会预计，到2035年印尼农村人口将略高于1亿人，而城市人口将超过2亿人，较2010年同比增长71%；而到2045年，将有2.2亿印度尼西亚人居住在城市地区。
印尼人均GDP水平较低。2023年，印尼人均GDP约为4914美元，同比增长2.9%，分别是中日美人均GDP的39%、15%和6%左右。从历史上看，印尼人均GDP在1995年首次超过1000美元，但在亚洲金融风暴的席卷下，未能持续。2003年印尼人均GDP二次超过1000美元，并在2008年首次超过2000美元。
2023年印尼经济增长较快，但背后的隐患值得关注。印尼2023年GDP增速录得5.05%，相对来说增长较快。但高经济增速的背后有几点隐忧，一是印尼初级产品部门过度繁荣，制造业发展相对不均衡；二是印尼的基础设施滞后问题较为严重，交通运力不足，停水、停电等情况时有发生；三是印尼营商环境落后，腐败、政府行政效率低和融资困难是企业认为阻碍营商的重要因素。
印尼的GDP主要由消费驱动，消费占GDP比重超过60%。从支出法角度看，消费、投资、净出口在印尼消费中的占比基本保持稳定，其中消费在GDP中占比最高。截至到2023年，最终消费支出占GDP比重达到61.3%，其中私人消费占比56.2%，政府消费占比7.3%；固定资产资本形成额占比约31.3%；净出口约为4.2%。从对GDP增长的贡献看，占比最高的消费是经济增长的主要贡献来源，其次是投资，进出口贡献较小，但波动较大。
印尼居民消费支出受疫情冲击明显，食品在城乡居民消费支出中占比最高。印尼居民消费支出增速长期保持在4%左右，但新冠疫情期间受到较大冲击。同样，印尼居民消费倾向均维持在70%以上且趋势较为平稳。从支出的结构看，城乡居民的食品消费占比仍然较高，2023年分别达45.5%和56.4%，其中预制食品和饮料为最高的支出项目，占比分别达到16.1%和14.8%。另外，支出项目中占比较高的还有住房和家庭设施等。
印尼实行通胀目标制，国内通胀水平较高。印尼央行从2005年开始导入通胀目标制的货币政策框架，2022-2024年的通胀目标分别为3.0%、3.0%、2.5%，允许上下波动的范围为±1%。从CPI分项来看，引起印尼通胀波动的主要影响因素与私人消费的主要支出项目相一致，主要是食品饮料及烟酒、交通、住房及水电燃料。目前，印尼CPI同比水平较低，控制在央行目标管理内
印尼投资额占GDP比重超过30%，建筑为主要投资行业。投资对印尼GDP的拉动仅次于消费，占GDP比重超过30%。从投资占GDP比重来看，疫情后印尼的固定资本形成总额在GDP中的占比略有下降，2023年占比约31.3%。从投资结构看，建筑占比超70%，机械设备占比逐年提升，2023年占总投资的比重约为12.5%。
印尼坚持财政整顿，财政赤字率维持低位。印尼法令要求国家财政赤字率不得高于3%，但新冠疫情期间，印尼央行实行扩张性财政政策，财政赤字率短暂上升至3%以上。新冠疫情后财政赤字率也快速下降，2022年已缩小至3%以内达到2.4%。从财政支出结构看，印尼中央政府的传统支出项目为一般服务业，近年来不断加大对经济及社会保障方面的投入，2022年一般服务业、经济、社会保障支出占比分别为32.3%、20.6%和12.9%。
印尼对外贸易依存度低于东南亚平均水平。印尼拥有丰富资源条件，出口资源型商品是其经济发展的重要方面。2021年印尼的出口和进口金额在GDP中的占比分别为19.4%和16.5%，略高于中国和印度，显著低于新加坡、越南、泰国和马来西亚等高度外向型的东盟经济体，对外贸易依存度较低。印尼主要出口目的地为中国、东盟、美国和日本，其中中国连续十年蝉联印尼最大贸易伙伴。
服务业占印尼GDP的比重近50%，是GDP增长的主要动力。从生产法角度来看，2023年印尼第一产业占比为20.8%，贡献GDP增长的13%；第二产业占比为33.6%，贡献GDP增长的31.6%；第三产业占GDP的比重分别为45.6%、贡献GDP增长的52.3%。服务业占印尼GDP比重最大，其中汽车和摩托车维修、运输和存储行业在服务业中的占比超过四成。此外，信息和通信占服务业的15%左右，为服务业中的第二大行业。
印尼制造业发展较快，食品制造是印尼最大的制造业。在全球制造业景气欠佳的大背景下，印尼制造业PMI保持连续30多个月在荣枯线以上运行。其中，制造业是印尼GDP增长的主要贡献来源，而食品饮料制造是其制造业的主要构成，在制造业中的占比约为1/4。2021年，食品饮料业增加值增速达16.6%。此外，家用家具行业增速最快，增速超30%。
2.2 特色产业：稳固传统优势，发展新型特色
第一产业中，矿业具有得天独厚的优势。印尼作为自然资源大国，是世界第2大镍矿和锡矿、第5大煤炭和第8大铜矿与铝土生产国。2022年印尼矿物出口创造外汇收入0.7亿美元，稳居出口产品第一大类。近年来，为避免陷入“资源诅咒”，印尼政府出台政策限制金属矿物出口，同时鼓励矿产冶炼等下游产业发展。2022年印尼金属行业的外商投资超过155万亿印尼盾，同比增速超过50%
第二产业中，纺织业是传统优势产业。目前印尼是全球第八大服装出口国，拥有东南亚最大的纺织品和服装批发市场——Tanah Abang，平均每天交易量高达3.4亿美元。2022 年，纺织业出口额近140亿美元，是印尼最大的就业支持产业，从业人数超270万人。
此外，汽车制造业是其新兴优势产业。印尼丰富的矿产资源和其国内巨大的人口和较低的汽车保有量，这都意味着印尼汽车市场巨大的成长空间。2018年，印尼制定工业4.0计划，将汽车定义为五大优先发展的制造业之首。目前，印尼已成为继泰国之后东盟第二大汽车制造中心与最大的汽车消费市场。
第三产业中，旅游业是其传统优势产业。2023年旅游业对印尼GDP贡献率为4.1%，提供约2200万个就业岗位。一直以来，印尼稀缺的海洋资源和丰富的自然文化景观吸引着大量国内外游客，印尼的全球的旅游发展指数排名在第32位，高于马来西亚、泰国、越南和菲律宾。
此外，互联网行业是新兴行业。得益于庞大的人口规模，印尼的数字经济、平台经济高速发展。Bukalapak和GOTO两家互联网科技公司IPO分别位居印尼历史五大IPO的第1和第3位。另外，据谷歌、淡马锡、贝恩联合发布的2023年东南亚互联网报告，印尼是东南亚最大的数字经济体，遥遥领先东盟其他国家。
2.3 基础设施：交运物流情况差，制约经济发展
受资金匮乏、征地困难等因素制约，印尼基础设施建设极为缓慢。
印尼铁路建设尚不完善，地区分布不均是主要问题。截止2023年10月，印尼全国铁路总长6879公里，其中的142公里为东南亚首条高速铁路——中印合资的雅加达至万隆高速铁路。2023年，印尼铁路共发送旅客37.2亿人次，增速达到34%，但仍未恢复至疫情前水准，其中爪哇岛占全国铁路旅客发送人次的98.3%。铁路发送货物6.7万吨，较疫情前增加31%。2014年-2023年，印尼交通部仅新建铁路1683公里，但计划到2030年将国家铁路网络总长扩展到近1.1万公里。
印尼航空运输系统相对发达，但管理维护水平较低。印尼全国共有340个机场，其中31个是国际机场，即便是印尼的偏远地区也有通航。2023年印尼共计发送国际旅客1563.6万人次，发送国内旅客6204.7万人次，其中，国际旅客相比2022年翻一番。尽管航空市场增长迅猛，但印尼航空业一直面临着维护、管理等挑战。在过去10年中，印尼共发生100多起严重的航空事故。
水路运输占据重要地位，但发展相对滞后。印尼作为世界上最大的群岛，水运拥有难以替代的运输地位。印尼拥有各类港口约2439个，其中主要港口33个。2023年印尼共计吞吐国内货物量约4亿吨，国际货物量3.9亿吨。其中，雅加达丹绒不碌港是印尼的最大港口；泗水的丹戎佩拉港为其第二大港。从整体吞吐量看，印尼港口吞吐量严重落后，不如越南、泰国等东盟其他国家。
印尼电力行业发展迅猛，但可再生能源发展缓慢。截至2023年底，印尼全国总装机容量达85.1吉瓦，近十年以超8%的速度增长。从结构看，虽然印尼拥有丰富的自然资源和巨大的可再生能源潜力，但2022年可再生能源发电仅占15%，煤电占比则高达55%。从分布看，印尼也面临电力分布不均的问题，近66%的总装机容量分布在爪哇岛。为减少电力分布不均问题，印尼计划在爪哇岛、苏门答腊岛和加里曼丹岛建成一个相互联通的电网系统。
印尼网络基础较差，互联网普及率低。虽然目前印尼大部分地区都通互联网，但印尼带宽小、网速慢、互联网普及率低。2022年印尼互联网用户占总人口的比重不到70%，远低于其他东盟国家。目前，4G网络尚未完全覆盖印尼农村，印尼政府仍专注于扩大4G网络覆盖面。
2.4 要素价格：劳动力、能源成本低，但营商环境差
基础设施发展不平衡的情况下，印尼的要素价格也存在参差。
其次，印尼用水、用电价格均较低。作为海洋和能源大国，印尼用水、用电价格较低。以印尼首都雅加达为例，工业用水价格在0.3美元/吨到0.5美元/吨之间，中国36城市工业生活用水价格接近0.7美元/吨。据Global Petro Price全球企业电价排行榜来看，2023年12月印尼企业平均用电价格约为0.07美元/kWh，中国企业用电价格为0.09美元/kWh，印尼电价略低于我国。
另外，印尼工业用地价格和商业公寓租金略低于我国。目前印尼制造业生产和投资主要集中印尼首都雅加达及其周围片区。大雅加达片区的工业用地平均价格约为170美元/平方米，我国2021年9月工业用地北上广深平均地价约290美元/平方米。租金方面，在雅加达市中心租住一间一室公寓的租金约为415美元/月，同期中国城市平均市中心一间一室公寓租金约为518美元，比较来看租金水平较我国略低
但是，印尼营商环境差，明显不及其他东盟国家。据世界银行2020年营商指数来看，印尼商业环境排名为73位，落后于马来西亚、泰国和越南，但领先于菲律宾和柬埔寨，在营商环境各得分项中，印尼在获得电力上排名最高，但在创办企业上排名最低，仅排在第140位，这在很大程度上受到其严格的就业规定以及复杂的税务合规要求影响。
3. 证券市场：资本市场进入快车道，传统行业是主体
作为东盟地区最大经济体，印尼金融市场发展繁荣，股票市值位居东盟首位。
印尼交易所由五大板块组成，主板和新经济板是核心。印度尼西亚交易所（IDX）是印尼唯一的证券期货交易所，建立于殖民时期，在战争、政权交替中数度关闭，于1977年由政府重启。此后进行多次改革，形成了主板、新经济板、开发板、加速板和观察板的五大板块，其中：
印尼IPO规模和市值规模领先东盟其他国家。2019-2023年印尼共有298家通过IPO上市，总募资额118.96亿美元，IPO公司数和募资额分别位列东南亚主要市场中第1和第2位，大幅领先新加坡等其他东盟市场。截至2024年4月9日，印尼股市总市值为8043亿美元，公司平均市值8.3亿美元，总市值和平均市值均领先其他东盟国家。
得益于资源禀赋和人口规模，材料和消费品行业占领市值榜首。材料行业方面，阿曼矿业公司是印尼最大的矿业公司，第二大的金、铜生产商，与中色股份有密切合作；钱德拉·阿斯里是印尼最大的综合性石油化工公司，运营印度尼西亚唯一一个世界级石脑油裂解系统；巴彦资源主要从事综合性煤炭生产。而当前市值最大的Barito于2023年上市，是印尼领先的地热能生产商，旨在支持印尼实现零排放目标。
截止到2024年8月1日，印尼综指上涨0.7%。新冠疫情期间，印尼综指受到较大挫伤，股价大幅跌落，但很快便迎来修复，并基本延续了疫情前的上行趋势。2020年到2022年间，印尼综指的估值大幅提升，但2022年后，随着全球经济走向衰退，估值逐渐回落，目前印尼综指的PE已回落到2019年水平。
印尼综指今年至今表现位居全球市场指数后50%。印尼股市表现在全球市场并不算好。近10年来，除2016-2018年以及2022年外，印尼综指均低于全球市场指数的中位数。2024年至今，印尼综指涨跌幅在全球市场指数中排在后30%左右，表现不及部分新兴市场国家。但印尼经济增长预期稳定，根据印尼央行预测，2024年增长率可望超过5.1%。
基础材料和能源行业表现较优。分行业看，今年以来印尼市场多数行业表现欠佳，能源、医疗健康和基础材料行业领涨，今年以来分别上涨16.7%、5.3%和4.3%；科技、交运和房地产行业跌幅居前，今年以来分别下跌25.9%、13.8%和10.3%。从近1月表现看，多个行业行情有所反弹，工业、房地产和交运行业领涨，分别上涨10.3%、8.5%和7.0%。
印尼对外经贸合作支持近来持续加码。在经贸协定方面，印尼与东盟、中国、日本、澳大利亚和欧盟等多个国家和地区签署自由贸易协定，降低关税和非关税壁垒。在关税补贴方面，针对特定产业或商品实施减税退税政策，以降低出口企业的生产成本，提升印尼出口产品的国际竞争力。在流程手续方面，简化和减少进出口手续，借助数字政务简化审批流程、压缩寻租空间，严厉打击阻碍项目落地的官僚做法，提供更清明、便捷的营商环境。在投资优惠方面，对于“优先清单”鼓励的投资行业，最高可享受公司所得税100%减免的优惠政策，并在基础设施、可再生能源、建筑服务、通信媒体信息技术、分销仓储、医疗医药等重点领域，取消或放宽股权比例等对外资的限制。
营商便利、政治稳定、劳动力丰富廉价，提升印尼投资吸引力。营商环境方面，印尼致力于在2045年实现成为发达国家愿景，为加快经济复苏、推动产业转型升级，政府重视发展绿色经济、数字经济等新兴领域。政治方面，印尼政局稳定，政府重视投资，近年来逐步放宽外商投资门槛，并精简流程，为外商投资提供便利。自然资源方面，印尼油气、矿产资源丰富，成为国际煤炭及镍、铁、锡、金等金属矿产品市场供应的重要来源，目前矿冶已成为印尼第一大外商投资行业。地理位置方面，印尼是最大的岛国、最大的群岛国家，与邻国直接接壤较少，是亚洲和大洋洲、太平洋和印度洋的交通枢纽，控制着关键的国际海洋交通线。人口方面，印尼人口众多并且年轻，劳动力资源丰富。
但劳动力素质低、基建条件较差等仍是印尼的劣势。劳动力方面，虽然印尼劳动力市场规模庞大，但本国劳动力素质普遍较低，对外国劳工工作签证签发要求较高，且严格限制甚至禁止普通劳工入境工作，不利于印尼产业链转型和升级。税率方面，印尼政府预计将在2025年征收12%的增值税，比目前税率提高一个百分点。房地产方面，印尼政府法令规定外国人对土地的所有权时限仅为30年，不能终身拥有，但可以申请延长，工业区土地较一般工业用地价高。外商限制方面，印尼对本国部分特有贸易行业高度保护，部分行业商业活动中存在外商持股限制，对外资参与的限制仍然较严。基础建设方面，基础设施滞后问题较为严重，机场、码头、道路运力不足，雅加达和重点城市交通干道拥堵，水灾、停水、停电等时有发生，对企业经营造成一定困难。
4.2 对外贸易：中国为主要伙伴，聚焦化工和金属
印尼对外贸易的对象主要为中美日韩和东南亚各国，其优势在于具备巨大的人口规模、丰富的原材料供应。2023年印尼货物和服务出口总额录得2927亿美元。其中，出口总额2588亿美元，同比增速-11.4%；进口总额2217亿美元，同比增速-6.6%。货物和服务贸易顺差达到了641亿美元。接下来我们将聚焦印尼对外贸易的发展历史展开分析。
首先，印尼的对外贸易发展历史大致可以分为六个阶段：
第一阶段（1965年-1971年），对外贸易环境从混乱逐渐恢复。苏加诺旧秩序末期，印尼进行严格的贸易控制，包括进口禁令、配额制度、高关税以及外汇分配限制。苏哈托新秩序上台后，印尼统一了汇率，开放了资本账户，并实现了贸易政策的正常化，为后来的经济复兴奠定了基础。
第二阶段（1971年-1985年），进口依赖加深引发“荷兰病”，寻求进口替代。石油产业的繁荣引发了“荷兰病”，导致印尼对石油出口和收入的依赖加深。在这一阶段中，政府实施了进口替代政策，通过提高有效保护率来扶持国内产业。1978年印尼盾贬值，持续的进口替代策略以及偏向既得利益的进口许可制度，进一步影响了印尼的对外贸易格局。
第三阶段（1985年-1999年），大幅放松管制，推动出口多样化。20世纪80年代中期，石油繁荣结束，恰逢全球经济衰退。印尼政府采取了大胆的放松管制措施和积极的出口多样化战略。1991年东盟自由贸易区的建立、1994年亚太经合组织领导人会议博鳌目标的推动以及1995年世界贸易组织的成立对印尼的贸易政策产生影响。
第四阶段（1999年-2004年），大力恢复经济，反思外贸政策。危机过后，国际货币基金组织（IMF）计划主导了这一阶段的恢复工作，包括取消所有进口限制、降低关税、进口农产品以及进行重大机构改革。2002-2004年间，印尼对IMF计划态度矛盾，重新引入进出口限制，保护主义逐渐蔓延。2003年印尼推动东盟的建立，参与了东盟加一自由贸易协定（FTAs），并于2002年签署了《东盟-中国自由贸易协定》。
第五阶段（2004年-2013年），深化改革，“荷兰病”再现。尤多约诺政府试图通过减少贸易限制和提高透明度来简化贸易政策。商品繁荣导致印尼出口量激增，并引发了第二次“荷兰病”现象。
第六阶段（2014年以后），保护国内产业，积极推进贸易协定。维多多总统上台后，一方面，继续实施优化策略，培养和保护国内产业，不仅鼓励原材料出口，并且呼吁再当地进行加工，创造国内就业机会并增加出口收入。另一方面，积极寻求自由贸易协定，并且推出大胆的改革以促进更多的贸易和投资流动。
新世纪以来，印尼积极参与对外贸易合作。印尼于1950年加入《关税与贸易协定》（GATT），1995年正式加入世界贸易组织（WTO），自此全面进入全球经济市场。此外，印尼是东盟成员国，而东盟对外签订的经贸协定同样对印尼有效。在经贸协定方面，印尼已与多个国家和地区签署了74个双边投资协定、22个有投资条款的协议以及25个多边国际条约，合作伙伴包括中国、韩国、日本、澳大利亚等。中国是印度尼西亚最大的贸易伙伴，随着《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）于2023年1月在印尼生效，中国与印尼经贸合作迎来历史发展的新机遇，贸易投资合作潜力可待进一步释放。
观察印度尼西亚的对外贸易特点。从印尼贸易现状来看，一方面，2000年-2011年间，印尼出口份额小幅走高，随后略有回落，2022年上升至1.3%。截至2023年，印尼的出口份额回落到了1.1%附近。2023年印尼货物和服务出口总额录得2927亿美元，货物和服务贸易顺差达到了641亿美元。自2020年印尼货物和服务贸易实现顺差以来，印尼货物和服务贸易顺差逐年上涨。另一方面，印尼的衡量“真实出口”的DVA（被他国吸收的增加值）份额略高于出口份额，指向印尼出口产品附加值占全球总额比重相对较高。
在全球价值链中地位较低。印尼是全球第四大人口大国，拥有丰富的劳动力资源和亟待发掘的市场潜力，但仍然以资源出口为主，如矿产品、农林牧渔产品等。但从全球价值量的参与状况来看，2012年以来，印尼前后向参与率十分接近，且均有逐渐下降，指向印尼在全球价值链中的收益逐渐下降，这也意味着印尼在全球价值链中的地位逐渐下降。不过，2021年印尼的前后向参与率双双回升。
进出口增速波动大，但占GDP比重趋势总体下行。出口方面，印尼出口增速波动较大，2010年对外出口增速高达35%，随后震荡回落，2023年回落至-11.4%。2005年印尼出口额占GDP比重达到近20年内最高点，约为三成，后续呈现震荡走低态势。进口方面，与出口情况相似，印尼总进口增速自2021年达到高点后同样出现大幅回落，其占GDP的比重基本维持在17%左右。
出口主要去往中国。从出口份额来看，印尼出口份额排名前七的国家出口份额合计占印尼总出口近六成，其余国家占约四成，相对较为集中。中国是印尼的主要出口国，约25%的出口目的地为中国，其次为美国，约为9%。印尼主要向中国出口燃料、农林牧渔产品等产品。从出口增速的贡献来看，2023年印尼主要出口国中，对中国和印度的出口额对总出口的拉动均有所走弱。
中国和新加坡是主要进口国。从进口份额来看，与出口类似，2023年中国是印尼主要进口来源国，进口份额占比达28%，随后是新加坡和日本等国。除了份额排名前七的国家外，其他国家的进口份额合计占印尼总进口约四成。印尼主要从中国进口电子产品、机械零件、化学品和食品等。从进口增速的贡献来看，2022年印尼的主要进口国对总进口的拉动均走弱，从中国进口的减少是主要原因。
基础化工是印尼进出口支柱行业。分行业来看，出口方面，2001年-2013年间，基础化工、农林牧渔和纺织服饰占印尼出口总份额名列前茅，基础化工行业几乎占据印尼出口半壁江山，远超排名第二的农林牧渔行业。2013年后，钢铁出口份额逐渐增加，到2022年已超过纺织服饰行业，位列第三位。进口方面与出口相似，印尼基础化工产业进口份额极高，近20年基础化工行业的进口额约占总进口额的1/3左右，远超机械设备、电子等其他行业。
钢铁和国防军工行业出口增速较快。从各行业出口增速来看，钢铁、国防军工和有色金属行业位居前三。其中，钢铁和国防军工近5年年均增速均大于20%，同时这些行业目前所占出口份额较低，指向其上升空间较大。从各行业进口增速来看，钢铁、基础化工和建筑材料位于前三，其中，钢铁和基础化工行业近5年年均增速均大于10%。
中印尼贸易合作逐步推进。中国和印度尼西亚自1990年恢复外交关系以来，双边经贸合作全面发展，尤其是近年来中印尼贸易、投资和工程承包等领域合作发展迅猛。2013年10月，中国首次提出共建“21世纪海上丝绸之路”，中国和印度尼西亚双边关系提升至全面战略伙伴关系。2022年11月，双方就共建中印尼命运共同体达成重要共识。投资已成为双边经贸合作的最大亮点。
从中印尼贸易的现状来看，中国企业对印度尼西亚的投资涉及农业、矿冶、电力、房地产、制造业、产业园区、数字经济和金融保险等广泛领域，遍布印度尼西亚各大主要岛屿，产能合作取得显著成效。从贸易协定方面来看，2005年中印签署《东盟-中国自由贸易协定》，使中国成为东盟最大贸易伙伴和投资来源。2022年签署《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）。从跨境合作来看，中国-东盟自由贸易区于2004年签署，2005年7月正式实施。通过自贸区建设，中国10年来一直是东盟第一大投资国，2020年双边贸易总额超过7310亿美元。从贸易成果来看，中国已连续多年保持印度尼西亚第一大贸易伙伴。在中国主动扩大进口的系列举措拉动下，2016年以来，中国持续成为印度尼西亚第一大出口目的国。目前，印度尼西亚已成为向中国出口燕窝最多的国家，中国也已成为拉动印度尼西亚棕榈油出口增长最重要的力量，已是印度尼西亚第一大棕榈油出口目的地。印尼长期是中国企业开展工程承包的前十大海外市场之一。东南亚首条高铁—雅加达-万隆高铁已正式运营。
中印尼贸易稳中有进。从中国在印尼贸易中的地位来看，中印尼两国互为重要贸易伙伴，双边贸易稳步增长，2021年突破1000亿美元大关，2023年增长至1278亿美元。出口方面，印尼对中国出口近两年增速有所回落，2021年增速高达69.2%，2023年已回落至-1.5%。不过，对中国出口占印尼总出口的比重自2016年起持续攀升，截至2023年，对中国出口占印尼总出口的比重达到了25%。进口方面，近二十年来，印尼从中国进口额增长迅速，从2001年的18.4亿美元增长到2022年的超700亿美元，占进口总额比重从20世纪初的3.3%升至23.2%。
基础化工、农林牧渔和机械设备是中印贸易的主要领域。分行业看印尼对中国贸易，出口方面，基础化工、钢铁和有色是印尼主要向中国出口的产品。长期以来，基础化工稳占印尼对中国第一大出口行业，不过近年来随着钢铁行业的发展，如今印尼对中国出口的钢铁产品占比从2010年的0.2%大幅增加至2023年的28.3%。进口方面，机械设备、电子和基础化工行业是印尼从中国进口的前三大主要行业，合计占进口总额比重接近七成。其中，机械设备行业在行业进口份额中排名第一，其次是电子和基础化工。
有色金属和钢铁行业出口增速较高。从具体行业增速看，出口方面，有色金属和钢铁行业居前两位，近5年年均增速分别录得63.3%和47.7%。有色金属行业目前所占出口份额较低，发展潜力较大。进口方面，汽车、轻工制造和机械设备行业增长较快，近5年年均增速分别达到15.2%、9.9%和8.3%。
4.3FDI：投资规模保持高位，金属和交运主导
印尼的外商投资起步较晚，但近来受益于政府招商引资政策和地缘区位优势，外商直接投资的数额和质量均有实质性提升。印尼外资主要来源于中国、新加坡、日本、马来西亚等国，集中在金属制品、矿产、化工制药和交通仓储通信业等领域。接下来我们将聚焦印尼吸引外资的历史进行分析。
受殖民历史影响，建国初期印尼政府采取激进的民族主义，对外国资本抱持谨慎态度。印尼1945年建国后，先后经历完全不信任外资、无差别引入外资、有选择性地引入外资三个阶段。直至1987年，印尼政府推出了较模糊的负面清单，不再仅对原住民实施经济优先政策，逐渐放宽外资投资限制并扩大外资投资优惠，随即在1988年以后迎来了亚太地区区域内资本投资的高潮。2007年印尼提出明确的负面清单，到2019年期间经过多次修改清单，进一步放宽限制与扩大投资优惠，在实行明确清晰的负面清单制度后，印尼凭借其不断增长的国内市场、日渐规范的法律制度，对外资的吸引力得到极大增强。2020年，印尼提出正面清单以取代过去的投资负面清单，在重点投资领域取消或放宽股权比例等对外商投资的限制，在满足条件的情况下，投资优先行业可以享受财政性鼓励，通过不断改善投资环境，修订法律，外商投资热情日渐高涨，FDI流量规模达到历史最高。
外商投资持续流入印尼。随着2007年以来，印尼政府创立并不断修订负面投资清单，放宽投资限制，推出税收优惠、设立经济特区、简化流程手续等政策，印尼对外资吸引力增强。2017年以来，印尼每年吸引的外商直接投资金额约在200亿美元左右，维持在较高水平。
外商投资主要流向基本金属及制品行业。从印尼外商投资领域来看，吸收外资投资最大的行业为基础金属及制品行业，2023年该行业投资金额占整体比例高至23%，金额达到118亿美元。此外，运输仓储业和化工制药行业也是外商投资主要投向的领域。整体来看，2023年运输仓储、基础金属及制品和化工制药行业占所有外商直接投资金额接近50%，其余行业吸收外资的情况基本保持稳定。
新加坡投资最多，其次是中国和日本。从印度尼西亚的外商投资来源国来看，2023年新加坡、中国和日本对印度尼西亚的投资占比超过一半。其中，新加坡是2021年至2023年间印尼最大的外资来源，2023年金额达到154亿美元，占比为31%。新加坡与印度尼西亚之间的经济双边关系一向稳固，自从2021年《印尼-新加坡双边投资协定》正式生效后，双方对在对方国家的投资提供额外保护，有效促进了两国资本流动。其次是中国内地和中国香港，投资金额分别为74亿美元和65亿美元，占比分别为15%和13%，合计占比约为28%。
绿地投资快速增长，兼并投资金额震荡回落。2023年，印尼绿地投资增加值606亿美元，创历史新高。从2021年开始，印尼的绿地投资项目数量不断上升，2023年达到173个。不过，兼并收购方面，近几年来印尼的兼并投资净金额呈震荡回落趋势，从2015年开始，兼并投资净金额逐渐减少，与此同时其项目投资数量也不断下降。
风险投资聚焦印尼电商。2023年以前，印尼风险投资市场不断发展，投资金额呈现逐渐上升态势，但是2023年投资金额大幅下降，降幅达到80%。自2022年下半年开始，由于地缘政治紧张、利率上升、以及消费者和企业情绪疲软导致的全球宏观经济状况恶化等因素，投资者在资本配置方面做出了相应的反应。在风险投资行业分布方面，2023年电商行业风险投资金额远超其他行业，达到了4400万美元，主要原因在于消费者倾向于使用更便捷的途径消费，电商等行业快速发展，因此吸引了大量的投资。此外，媒体和娱乐行业仅次于电商行业，风险投资金额约2000万美元。
中国对印尼直接投资规模近年来增大。最后，从中国对印尼投资情况来看，2021年中国企业对印尼投资金额大幅增加近一倍，FDI流量从2020年的22亿美元显著上升至2021年的43.7亿美元。分行业来看，中国主要投向印尼的金属、能源和交运行业，分别占整体投资的39%、24%和18%，对应了和印尼外贸往来最深的行业。
中国企业对印尼投资主要集中在金属、能源和交运领域。从2006年到2024年，中国公司在印尼累计投资了450亿美元，涉及85笔交易。从细分行业来看，中国对印度的投资主要集中在金属、能源、交通运输和化工品等领域。目前对印度投资的代表性中国企业主要为有色金属企业，如华友钴业、青山控股、南山集团等，以及交运企业如中国中铁、中国交建等，此外还有能源企业如中国神华。
风险提示：
1）国内经济复苏不及预期。本文对经济运行判断基于公开数据，无法预知未来经济走势；
2）海外需求不及预期。本文对印度尼西亚外贸的分析基于当前海外需求情况，海外需求不及预期或对印度外贸发展带来一定冲击；
3）进出口政策变动。本文的分析基于目前已有政策情况，无法预知未来政策或有变动；
4）历史经验失效。历史的经济环境和条件不可能与当前完全相同。
资料来源：
[1]Pangestu, M., Rahardja, S., & Ing, L. Y.《Fifty Years of Trade Policy in Indonesia: New World Trade, Old Treatments》
[2]Patunru, A. A.《Trade Policy in Indonesia: Between Ambivalence, Pragmatism and Nationalism》
[3]TatiaraW. F., & KudoT.《The Impact of Negative Investment List (NIL) Introduction on Investment Decisions of Foreign and Domestic Investors in Indonesia》
[4]刘新生《赤道上的翡翠：印度尼西亚》
[5]彭江《非通用语国家教育发展报告》
[6]汪慕恒《印度尼西亚外资投资政策的演变》
[7]张群等《"一带一路"国别研究报告.印度尼西亚卷》[8]赵爱玲《印尼<新投资清单>发布利好外商直接投资》
