十月已经过去，经济企稳见底。商品消费中，受一揽子刺激政策影响，地产和乘用车销量均有明显改善，其中一线城市二手房价格已连续两周回升。服务消费也有改善，PMI转升至线上，新订单指数也有大幅上行。值得注意的是，建筑业前景也在进一步改善，首先，与基建相关的石油沥青开工率持续回升，水泥和玻璃价格回升。其次，由于专项债发行提速，样本建筑工地资金到位率持续回升，非房建项目资金到位率迎来修复。最后，10月非制造业PMI中，建筑业新订单显著上行，土木工程建筑业商务活动指数升至55%以上较高景气区间，表明基础设施项目建设施工进度有所加快。
来源：WIND，财通证券研究所
房地产：10月42城新房销量增速降幅收窄，百城新房价格同比上升。
10月新房量价齐升，二手房则量升价跌。10月42城新房销量增速降幅收窄至-15.4%，一线城市是主要拉动；19城二手房销量增速上升至21.7%，其中一二线城市升幅更为明显；百城新房销量增速降幅明显收窄至-4%，龙头房企新房销量增速亦升至5.2%。10月百城新房价格同比与环比分别上升至2.1%和0.3%；二手房价格同比降幅走扩至-7.3%，但环比降幅收窄至-0.6%。10月中指百家房企拿地金额同比降幅显著收窄，拿地面积同比由负转正。周度来看，上周二手房关注指数与带看指数环比增速所有线级城市均有下降；上周二手房价格一线城市环比为正且增速持平，二线环比降幅走扩，三线降幅收窄。上周十大城市商品房库销比下降至70.3周，土地成交面积同比增速下降，溢价率下降。
（向右滑动查看更多）
乘用车：10月前27天乘联会零售、批发销量增速均升，本周开工率略降。
10月前27天乘联会零售、批发销量增速均上升，分别上升至9%和4%。零售销量增速上升，主因报废更新与以旧换新政策持续支撑消费，截至24日全国汽车报废更新补贴申请达157万份，补贴申请量快速增长；批发销量增速上升，或因冬季到春节前预计购车需求较旺，当前补库需求促进车市稳步增长。受周度统计带来的基期数据变动影响，10月末销量增速略有走弱，但考虑到车购税和车船税优惠政策、新能源汽车下乡活动有望逐步落实，加之中央和国家机关新能源汽车推广新政发布，乘用车市场或能延续良好的发展态势。生产方面，本周半钢胎开工率略降至79.3%，全钢胎开工率下降至62.1%。10月汽车库存预警指数下降至50.5%，指向汽车行业景气程度持续改善。
（向右滑动查看更多）
家电：9月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调内外销量增速均上行。
9月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调销量同比增速上行至21.4%，其中内销和出口销量均上行；冰箱和洗衣机同比增速下行，分别至6.8%和3.6%，主要是出口销量增速大幅下降。2024年前三季度家用空调内销市场在以旧换新等政策的推动下迎来了一定的恢复性增长，冰箱和洗衣机销量持续波动。
纺服：9月纺织服装子行业营业收入涨多跌少，本周柯桥纺织价格指数小幅下降。
随着秋冬新品上市，叠加中秋国庆旅游出行需求增加，纺服行业有所改善。9月纺织业和服装服饰业营业收入同比转正，分别录得2.5%和0.3%，不过，皮革业营业收入同比增速回落至2.4%。价格方面，本周柯桥纺织价格指数总类价格指数小幅下降，原料类价格指数微升。本周中国轻纺城成交量有所回升。
（向右滑动查看更多）
农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格持续下跌。
本周农业部农产品批发价格指数继续下降，环比降幅收窄至-1.0%。从月均值看，农产品批发价格10月低于9月。从高频数据看，本周蔬菜、猪肉、鸡蛋和水果平均批发价均下降，其中，蔬菜和猪肉均价降幅收窄，分别至-2.2%和-0.4%，水果均价降幅走扩至-1.2%。10月以来，猪肉和蔬菜价格持续下降，鸡蛋和水果价格保持波动。
（向右滑动查看更多）
电影：上周票房收入及观影人次双双上行，观影市场回暖。
上周内地市场新片体量明显增加，推动观影市场有所回暖。上周电影票房收入及观影人次双双提升，票房收入为6.2亿元，同比增长53.6%；观影人次约为1529万人次，同比增速回正至47.4%。从具体影片来看，《毒液：最后一舞》以3.3亿元票房位居榜首；《乔妍的心事》以7127.8万元票房位居第二；《志愿军：存亡之战》以5952.9万元票房退居第三。其他影片周度票房均为超过5000万元。
（向右滑动查看更多）
休闲娱乐：上周商圈人流上升，酒店实际营收下降。
上周商圈人流上行至1.9，仍然处于历年同期高位。本周上海迪士尼乐园客流量下降26.8万人次，同比降幅走扩至-29.2%。随着错峰出游热度减退，上周平均房价和酒店入住率双双下降，酒店实际营收下降，整体营收水平处于2019年以来同期中位。
（向右滑动查看更多）
用工：上周用工量下降，用工价同步下行。
上周全国用工量下降至3.9，同比降幅收窄至-12.6%，处于历年同期低位。上周用工价指数同步下降至24.1，不过同比降幅收窄至-0.4%，仍为2019年以来同期次高。上周全市场新增招聘帖数有所增加，但仍低于去年同期。本周招工信息、找工作、招聘的百度搜索指数均有所上升，失业的百度搜索指数有所下降。
（向右滑动查看更多）
机械：9月子行业营收同比增速涨少跌多，专业设备营收同比增速转负。
受9月制造业需求偏弱影响，机械各子行业营收同比增速涨少跌多。其中，专业设备营收同比增速由正转负至-1.6%，铁路船舶和仪器仪表行业营收同比增速下行，分别至8.6%和4.1%，通用设备和电气器械行业营收同比增速分别上行至1.4%和-0.5%。
化工：本周PTA产业链产品价格下跌，负荷率涨跌平互现。
本周PTA产业链产品价格下跌，PX价格、PTA价格、聚酯切片价格、涤纶POY价格均下跌，主因是因中东局势缓导致市场对原油需求下行，国际油价持续下跌，成本端支撑减弱，PTA产业链产品价格均下行。由于PX工厂装置计划外检修，PX负荷率下行，下游聚酯需求不足，PTA工厂负荷率下行；由于部分装置的重启，聚酯工厂负荷率上行；由于下游需求稳定，江浙织机负荷率持平。由于纯碱库存积累，本周纯碱开工率回落，下游需求上升，导致石油沥青装置开工率上行。在市场供给下行的背景下，本周涤纶POY库存有所去化。
（向右滑动查看更多）
钢铁：本周钢价毛利螺纹下行，热板上行，钢材产量增速回落，库存去化。
本周钢价螺纹下行，主因是11月份进入传统淡季，市场对螺纹钢需求不强，而供给保持稳定，库存小幅上升，钢材市场供需压力增大，导致螺纹钢价格下行；热板上行，主因是部分钢厂检修，产量下降，而需求维持稳定，导致热板价格上升。由于钢价螺纹下行、热板上行，吨钢毛利螺纹回落、热板回升。生产端有所回升，本周全国钢厂高炉开工率较上周上行至82.4%，主因是部分工厂产线检修恢复；样本钢厂钢材产量同比增速下行至-4.8%，铁水产量增速回升至-2.5%。在整体钢材供应量下行的背景下，本周样本钢厂钢材库存、钢材社会库存均有所去化。
（向右滑动查看更多）
水泥：本周全国水泥价格续升，水泥企业库容比上行。
本周全国水泥平均价格持续上行。十月底，受台风、降温和大气污染预警影响，全国多地工程项目和搅拌站开工受限，水泥需求阶段性减弱。价格方面，大多数地区仍保持积极推涨状态。分地区来看，东北、华东、中南和西南地区水泥价格上行，华北和西北地区水泥价格保持稳定。上周磨机运转率小幅下降，水泥发运率上行。本周样本建筑工地资金到位率整体持续小幅上行，非房建项目工地和房建项目工地资金到位率同步上行。
（向右滑动查看更多）
玻璃：本周浮法玻璃均价上行，库存继续加速去化。
本周浮法玻璃均价上行，主流光伏玻璃周均价保持稳定。近期浮法玻璃市场整体稳中向好，下游需求呈现回暖迹象，采购积极性上升，带动了现货市场的基本面逐步改善。本周浮法玻璃库存持续去化，下降至5105.8万重箱。
（向右滑动查看更多）
原油：本周原油价格下跌，美元指数走高。
本周原油均价下跌。地缘政治方面，以色列对伊朗的报复性打击未涉及原油设施，加之伊朗对此态度相对克制，中东紧张局势得以缓解，地缘政治溢价缩水导致原油价格大跌；但在供需层面，市场对OPEC+推迟12月石油增产计划的预期仍有力支撑油价。库存方面，上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量减少。本周美元指数走势震荡，整体均值走高。一方面，美国三季度GDP增速略不及预期但总体平稳，或表明经济仍处平稳着陆的轨道，利好美元；另一方面，周五公布的10月非农新增就业岗位远低于市场预期，反常的就业数据引发市场情绪波动，美元指数短线转跌后持续反弹。
（向右滑动查看更多）
有色：本周金属价格下跌，铜、铝库存去化。
本周LME铜、LME铝均价下跌。中国9月工企利润创年内最大单月降幅，市场情绪受挫，加之美国10年期国债收益率周一升至三个月高点，持有铜、铝等金属的成本升高导致其价格承压。LME铜方面，国际铜业协会发布的供需预测显示，当前市场存在供应过剩的情况，利空铜价；LME铝方面，上周铝下游龙头企业开工率略降，铝型材订单减少，铝市消费热度降温导致其价格下行。库存方面，三大交易所铜总库存去化；LME铝库存持续去化。本周黄金均价上涨，银均价下跌。主因美国总统大选结果悬而未决，两位候选人的表现势均力敌，避险需求持续支撑金价。
（向右滑动查看更多）
煤炭：本周煤炭价格下行，本周秦皇岛港煤炭库存回补。
本周焦煤价格下行，主因焦煤供应维持高位，需求端下游钢厂需求下降。动力煤价格下行，主因终端煤炭库存达到去年全年最高水平，叠加进口煤供应稳定，短时间内下游需求稳定，终端无大幅采购需求。生产方面，部分焦化装置检修，本周大型焦化企业、中型焦化企业开工率下行，小型焦化企业开工率上行。在供给充足而需求不足的背景下，本周秦皇岛港煤炭库存、六大港口炼焦煤库存有所回补。
（向右滑动查看更多）
货运：10月前27天三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数上行。
“一揽子”增量政策作用下，本周CCFI指数微升；原油需求持续偏弱，BDTI指数维持震荡态势。10月前27天重点港口货物吞吐量和重点港口集装箱吞吐量同比增速双双大幅上行，铁路货运量同比增速上升。本周公路物流运价指数小幅上行，整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量均上行。
（向右滑动查看更多）
客运：本周23城地铁客运量减少，国内航班执行架次数续降。
本周全国23城地铁客运量减少，四大一线城市地铁客运量同步下行。本周上海和北京地铁客运量分别恢复至2019年同期的94.8%和90.7%。本周国内航班执行架次数续降，国际航班执行架次数持续下行。上周四大一线城市至海口的航班票价继续上涨。
（向右滑动查看更多）
电力：10月发电耗煤量增速回落，本周六大发电集团煤炭库存去化。
10月六大发电集团日均耗煤增速有所回落至-0.1%，主因受季节更替、降温影响，叠加其他清洁能源占比增加，火电日均消耗量下降。从绝对值上看，本周六大发电集团日均耗煤量较上周小幅回落，但仍处于五年同期最高位。由于进入蓄水季节，主汛期水电出力相对稳定，本周三峡出库量回升，但仍处于2017年以来同期最低，同比增速小幅上升。本周六大发电集团煤炭库存去化，原因是电力企业日耗小幅提升，市场煤需求上行。
（向右滑动查看更多）
风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，极端气候影响超预期。
研报信息
文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《沥青开工持续好转——实体经济图谱 2024年第40期》
对外发布时间：2024.11.02
报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
分析师：陈兴
SAC证书编号：S0160523030002
分析师：马骏
SAC证书编号：S0160523080004
联系人：陈莹
重要提示
本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。
法律声明
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号制作的本资料仅面向财通证券客户中的专业投资者，完整的投资观点应以财通证券研究所发布的研究报告为准。若您非财通证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。
因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！财通证券不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为财通证券的客户。感谢您给予的理解与配合，市场有风险，投资需谨慎。
本订阅号为财通证券宏观团队设立的。本订阅号不是财通证券宏观团队研究报告的发布平台，所载的资料均摘自财通证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。请注意，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据财通证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以财通证券正式发布的研究报告为准。
本订阅号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，财通证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本订阅号推送信息进行具体操作，订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下，财通证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
财通证券及相关内容提供方保留对本订阅号所载内容的一切法律权利，未经书面授权，任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“财通证券研究所”，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
