浙商强Call板块||“决胜24布局25”第4弹:信创

科技   2024-10-27 23:22   上海  

决胜24布局25

做多土壤已恢复,继续作战买什么?浙商研究认为当下应“做多思维看市场,策略思维选标的”“先虚拟后现实”、“先分母等分子”,优选风险偏好提升驱动的券商科技和风险评价改善催化的优质白马,全新推出【决胜24布局25】系列,助力机构投资者掘金。

强Call板块

强Call板块:信创

推荐起始日期:2024年10月27日

推荐首席

2023年金麒麟第三名。2年产业+6年卖方+2年买方投研经验,专注于信创、人工智能、云计算大趋势,注重深入的基本面研究。

浙商证券计算机团队

团队特色:产研深结合,奇正俱相生

标签推荐:金山办公,神州数码,广电运通

团队成员:刘雯蜀,童非,刘静一,郑毅,陶韫琦,叶光亮,张致远

推荐理由

信创行业作为守护中国信息安全的第一道门槛,从重要程度以及历史的推进力度来看,都具备超高的建设确定性。因此,我们认为在地方政府财政预算逐步缓解以及政策持续引导的背景下,信创行业有望依据政策要求,打开新一轮建设高峰期。

超预期点

政策发布密度、政策执行力度。

驱动因素

政策支持+资金支持+2024H1&Q2板块业绩:


1、各类国债发行方向+政府工作报告均提及重点发展科技创新行业,2024年10月12日,国新办举办新闻发布会,提出一揽子财政增量政策,包括增加地方债务额度以化解债务风险,在此背景下,习总书记10月17日合肥谈话中强调科技要打头阵,实现科技的自立自强。资金支持+政策推动让信创的重要程度再次提升。


2、安全可靠测评工作指南在近一年以来发出三版,其密集程度远超预期,党政+行业有据可依,展开各类基础软硬件采购。其中历次测评中,华为增量最多,过评产品逐步增加,有望成为边际变化中增量最大的参与者。


3、2024H1&2024Q2基础软硬件板块营收端显著提升,利润端亏损大幅收窄,单Q2来看营收增速超10%,利润端已经实现扭亏为盈。

与众不同

市场预期:

1、财政预算有限,信创或难以持续推进。


2、技术水平有限,重点行业比如金融、运营商等重要行业或难以使用国产基础软硬件。


我们认为:

1、当下政策持续引导党政+八大行业有序推进信创产业,同时从政策颁布的密度来看,其落地的确定性逐步提升。同时从基础软硬件板块业绩来看,行业整体的盈利能力处于逐步提升的状态,伴随政策加持,中短期内有望实现爆发。


2、虽然当下中国的基础软硬件与海外品牌或存在一定的技术差距,但是伴随着下游产业大范围使用,尤其是金融、运营商这类对于计算机软硬件要求较高的行业持续加码国产品牌,我们认为其技术差距逐步缩小已经成为既定事实。

投资建议

华为:软通动力、润和软件;


芯片:海光信息、龙科中芯、寒武纪、中国长城;


整机:神州数码、中科曙光、软通动力、中国长城、联想集团;


打印机:纳思达;


操作系统:中国软件、麒麟信安、统信软件、软通动力、润和软件;


数据库:达梦数据、太极股份、海量数据、创意信息、星环科技;


办公套件:金山办公、福昕软件;


ERP:用友网络、金蝶国际、浪潮数字企业、普联软件、赛意信息、鼎捷软件;


密码安全:三未信安、信安世纪、格尔软件。

风险提示

信创政策执行力度不及预期;行业端应用技术不及预期。


相关报告:

《浙商强Call板块||信创:确定性持续加强》

路演详情:

《浙商强Call板块||“决胜24布局25”第4弹:信创(计算机刘雯蜀)》

关于浙商强Call板块

产品级别:AAA(最高)

产品亮点:首席千挑万选深度研究,研究所严格把关精品推出,最高标准最强信心推荐。

认准【浙商强Call板块】标识。

产品定义:

板块整体有机会时针对板块的重要推荐。

“决胜24布局25”往期回顾

《浙商三年一倍股||“决胜24布局25”第2弹:徐工机械》

《浙商重点推荐||“决胜24布局25”第1弹:保利发展》

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