浙商早知道 | 11月15日

科技   2024-11-14 22:00   上海  


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本期精华

【浙商环保  谢超波】三峰环境(601827):公司已经成为垃圾焚烧发电重资产运营与核心设备研发制造并行的全产业链公司。


【浙商通信  张建民】淳中科技(603516):显控龙头自研芯片巩固地位,与全球AI领导者N公司合作有望打造第二增长曲线。


【浙商国防  邱世梁/王华君&通信张建民/王逢节】星座组网提速,看好卫星互联网产业发展。


内容详情

01 市场总览

1、大势:


周四上证指数下跌1.7%,沪深300下跌1.7%,科创50下跌3.2%,中证1000下跌3.1%,创业板指下跌3.4%,恒生指数下跌2.0%。


2、行业:


周四表现最好的行业分别是银行(+0.2%)、家用电器(-0.2%)、综合(-0.4%)、石油石化(-0.5%)、食品饮料(-1.0%),表现最差的行业分别是国防军工(-3.8%)、电子(-3.8%)、商贸零售(-3.7%)、通信(-3.6%)、传媒(-3.4%)。


3、资金:


周四沪深两市总成交额为18385亿元,南下资金净流入196.56亿港元。           

02 重要推荐

【浙商环保  谢超波】三峰环境(601827)公司深度:存量运营稳业安邦,增量设备跨洋拓疆


1、环保-三峰环境(601827)


2、推荐逻辑:


已成为垃圾焚烧发电重资产运营与核心设备研发制造并行的全产业链公司。


1)超预期点:


智能焚烧技术应用带来利润增幅;核心设备出海抢占东南亚设备市场份额。


2)驱动因素:


研发技术优势;智能焚烧技术提高覆盖;核心设备出海有望成为新的增长点。


3)目标价格、现价空间:


目标价格11.37元/股;现价8.56元/股。


4)盈利预测与估值:


预计2024-2026年公司营业收入为6271/7038/7624百万元,营业收入增长率为4.05%/12.24%/8.33%,归母净利润为1290/1447/1592百万元,归母净利润增长率为10.66%/12.13%/10.05%,每股盈利为0.77/0.86/0.95元,PE为11.40/10.16/9.24倍。

   

3、催化剂:


新增出海设备订单;出海市场高占有率;出台分红提高计划;地方政府化债带动应收账款回款改善。


4、风险因素:


宏观经济大幅变动;政策推行不及预期;投资出海,应收账款增长;行业竞争加剧。


报告日期:2024年11月14日

报告详情:

《三峰环境(601827)公司深度:存量运营稳业安邦,增量设备跨洋拓疆》

【浙商通信  张建民】淳中科技(603516)公司深度:显控龙头自研芯片巩固地位,进军AI算力检测成长可期


1、通信-淳中科技(603516)


2、推荐逻辑:


显控传统业务行业拐点将至,自研专业ASIC芯片有望进一步提升领先优势;与全球AI领导者N公司合作并已开始贡献收入,有望打造第二增长曲线。


1)超预期点:


市场认为公司传统显控业务短期受宏观不利因素影响大,未来竞争可能加剧且发展空间有限。


我们认为:


公司推出自研显控芯片,破关键领域卡脖子问题,有望增强市场竞争力,同时提升产品毛利率。


公司积极把握AI发展浪潮,拓展能力边界,进入全球AI领导者N公司供应链,由于N公司供应商认证周期长、难度高,因此供货资格稀缺性强,预计公司将持续受益于N公司产品需求增长及更新迭代,未来也有望进一步拓展新业务合作,打造公司第二成长曲线。


2)驱动因素:


公司自研芯片打开市场,销售额逐步提升;


N公司液冷测试平台、基于 AI 的检测平台、各种测试板卡等产品需求提升;


公司与N公司合作业务范围进一步拓展。


3)盈利预测与估值:


预计2024-2026年公司营业收入为655/874/1220百万元,营业收入增长率为31.25%/33.49%/39.56%,归母净利润为107/153/233百万元,归母净利润增长率为514.41%/42.44%/51.98%,每股盈利为0.53/0.76/1.15元,PE为66.18/46.46/30.57倍。


3、催化剂:


公司传统专业视听产品收入增长;N公司新一代产品出货;公司获得N公司业务订单额快速增长;N公司业务收入环比快速增长;N公司相关业务进一步拓展等。


4、风险因素:


行业需求复苏不及预期的风险;行业竞争加剧超预期;公司业务拓展不及预期等风险。


报告日期:2024年11月13日

报告详情:

《淳中科技(603516)公司深度:显控龙头自研芯片巩固地位,进军AI算力检测成长可期》

03 重要点评

【浙商国防  邱世梁/王华君&通信张建民/王逢节】星座组网提速,开启天地融合蓝海


1、主要事件:


卫星互联网发射、卫星、终端、应用各环节进展密集,我国低轨星座组网提速,持续看好卫星互联网产业发展。


2、简要点评:


星座组网提速,开启天地融合蓝海,持续看好卫星互联网产业发展。


3、投资机会、催化剂与投资风险:


1)投资机会:


随着国内卫星互联网组网加速,产业链核心标的有望受到持续受益,重点关注G60“千帆星座”组网、高轨通信卫星发射与商用带动卫星制造与发射(空间段)、用户终端设备(用户段)及运营服务环节机会。


2)催化剂:


国家商业行业支持政策出台、火箭发射等关键技术突破、龙头企业星座组网提速。


3)投资风险:


产业发展进度不及预期等。


报告日期:2024年11月13日

报告详情:

《星座组网提速,开启天地融合蓝海》

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