浙商早知道 | 11月12日

科技   2024-11-11 23:01   上海  


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注:音频如有歧义以正式研究报告为准。


本期精华

【浙商大消费策略  段联/马莉/刘梓晔/陈钊】中国东方教育(00667):国内最大职教供应商,受益于外部环境修复+内部治理改善,长期区域中心有望驱动在校生人数和利润率超预期。


内容详情

01 市场总览

1、大势:


11月11日上证指数上涨0.51%,沪深300上涨0.66%,科创50上涨4.7%,中证1000上涨2.43%,创业板指上涨3.05%,恒生指数下跌1.45%。


2、行业:


11月11日表现最好的行业分别是电子(+4.65%)、计算机(+4.35%)、传媒(+4.3%)、电力设备(+3.24%)、汽车(+2.8%),表现最差的行业分别是煤炭(-1.54%)、银行(-1.4%)、房地产(-1.05%)、交通运输(-0.87%)、石油石化(-0.84%)。


3、资金:


11月11日全A总成交额为25465.32亿元,南下资金净流入98.65亿港元。

02 重要推荐

【浙商大消费策略  段联/马莉/刘梓晔/陈钊】中国东方教育(00667)公司深度:职教龙头行稳致远,战略转型效果有望兑现


1、大消费策略-中国东方教育(00667)


2、推荐逻辑:


短期看好公司股息率6.5%高性价比(基于11月11日收盘价),当前时点有望迎来收入稳健增长和利润率修复。预计区域中心净利润率短中长期优化空间可能为0.8/2.5/7.5pct,未来三年公司经调归母净利润CAGR30%+,凸显长期配置价值。


1)超预期点:


关停并转多个学校后的新招生同比降幅在秋季招生快速收窄;销售费用率控制良好。


2)驱动因素:


新招生人数加速增长;长期生续费率提升;长期生占比提升;办学层级升级带来学制延伸等。


3)盈利预测与估值:


预计公司2024-2026年归母净利润分别为431.63/520.57/624.32百万元。

3、催化剂:


新招生人数加速增长;长期生续费率提升;长期生占比提升;办学层级升级带来学制延伸等。


4、风险因素:


新招生人数或续费率等因素导致在校生人数不及预期等;区域中心建设进度不及预期或收益不及预期;职业教育政策风险,如公办职业教育学校分流导致招生竞争加剧;销售费用高企的风险。


报告日期:2024年11月11日

报告详情:

《中国东方教育(00667)公司深度:职教龙头行稳致远,战略转型效果有望兑现》

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