10月17日下午，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城，察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时提出“推进中国式现代化，科技要打头阵”。中国式现代化要靠科技现代化作支撑，实现高质量发展要靠科技创新培育新动能。
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电子：科技自立，成则大成
◎ 产业观点：
1、国产化方向：
1）政策面来看：当前环境下，自主可控可以大大降低对外部供应链的依赖，因此对于供应链安全而言，半导体设备是国内半导体自主可控的重中之重，我们认为国内政策端有望持续发力。
2）基本面来看：随着晶体管集成度的提升，工艺步骤数持续增长，制造工艺的迭代对半导体设备的需求量价齐升。因此我们可以观察到半导体设备板块每一轮上行的幅度都比衰退的幅度更大。
3）资金层面来看：半导体设备公司大部分是科创板标的，在科创类的ETF中占比较高，在近期成立的中证A500指数中也有较为显著的权重，科创类ETF增量资金有望给与持续支持。
2、国产算力方向：
自2023年10月BIS发布最新禁令以来，国产AI芯片在智算中心、运营商、互联网等下游领域落地进展喜人，昇腾、寒武纪、海光等国内头部企业已经或即将有望实现从导入到批量的业务爆发。在当前全球贸易环境下，若其针对芯片性能的限制进一步收紧，则2025年国内算力硬件在芯片层面的国产化率有望继续快速提升。
◎ 重点标的：
寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、芯源微。
消费电子：AI赋能，创新再起
◎ 产业观点：
今年上半年华为、OPPO、vivo、小米、联想、戴尔，相继开展AI终端的布局，整体而言，2024年是全球AI智能终端爆发的元年。随着端侧AI的发展，智能终端需处理和储存的数据将大幅提升，硬件端和软件端的“联动”升级是较为明确的趋势。
AI智能终端的发展，一方面有望推动一轮新的换机周期，据IDC预测，2024年全球生成式人工智能手机的出货量有望达到2.34亿部，占整个智能手机市场的19%，2025年有望同比增长70%以上，2028年出货量有望达到9.12亿部；另一方面有望带动部分零部件环节的持续进化和迭代，进而带动价值量的提升，举例而言：
1）AI SoC芯片相较普通SoC芯片算力方面有较为明确的提升，芯片线路复杂度有所提升，进而带动PCB主板线路总量及复杂度需求提升；
2）智能手机兼具AI化和轻薄化，外观结构件需创新升级；
3）散热需求明确提升，散热石墨膜用量提升，均热板、中板等零部件有望加速渗透；
4）AI智能手机或加剧续航里程焦虑，锂电池技术升级（如iPhone的钢壳电池），快充方案充电速度有望进一步加快。
◎ 重点标的：
蓝思科技、领益智造。
计算机：低位进击，不惧分化
◎ 产业观点：
从历史复盘看，计算机行业一直是牛市旗手，受益科技浪潮，具备优秀成长特性。
1、三浪叠加，优选龙头：当前我们处于新一轮国产替代、人工智能、数据要素变现的起始点，可以期待未来更多成长性和场景变现机会。
2、信创反转信号明显：基础软硬件自主创新是国家安全的重要基石，各类政府会议上不断加强大安全建设。产品上，华为产业链是信创重要参与者，预期未来纯血鸿蒙将带来全新生态，发布软硬一体式创新产品，进入新产品密集发布期。
3、数据要素初具雏形，政策加快。我们预计在中央层面对公共数据做出规划后，各地方的公共数据政策将加快出炉。另外，年底之前其他数据要素相关政策有望陆续发出。
4、新一轮人工智能技术商业化在即：从全球看，商业化进程加速，国内算力基础设施超前适度建设，全球范围内大模型成本均在迅速下降。
5、自动驾驶、算力、工业软件等景气赛道兼具业绩优势和事件催化：这三个赛道是人工智能和国产化浪潮的代表产业，过往业绩表现优异，增速较快。在板块分化下，有更强优势。
◎ 重点标的：
金山办公、海康威视、深信服。
通信：自主中兴，全球有为
◎ 产业观点：
国内通信产业链配套成熟，积极拥抱全球市场。国内三大运营商持续升级优化基础通信网络，5G建设进度已处于全球领先水平；此外，全球AI产业高速发展，国内在光模块、PCB、液冷等环节具备全球领先优势，尤其在光模块领域，我国供应商已处在全球前列。
重要方向与核心投资逻辑：
1）AI算力：
海外头部厂商有望持续加大算力投入，24Q2四大CSP厂商24Q2资本开支为532亿美元，超出彭博一致预期的496亿美元7.3%，25年资本开支再上调10%。国内AI发展加速，互联网企业和运营商持续投入，带来算力基础设施需求提升。从细分领域来看，国内光模块、液冷、铜缆等环节头部公司有望助力全球AI发展。
2）军工信息化&卫星互联网：
2024年有望成为我国低轨卫星互联网组网元年；星网GW星座也在持续推动。
3）铁路信息化：
智能铁路是“十四五”重点方向之一，信息化投资占比有望提升。《“十四五”铁路科技创新规划》，要求北斗卫星导航、5G、AI、大数据等技术在铁路领域更广泛应用。
4）运营商：
三大运营商具备“稳增长+高股息+科技成长”三重属性。
◎ 重点标的：
英维克、中国电信、上海瀚讯。
传媒：科技争先，应用助力
◎ 产业观点：
传媒行业作为内容行业，同样已开启“自立自强”之路。无论是在电影还是游戏端，国产内容已经逐步向着精品化和更高商业价值的方向迈进。
重要方向与核心推荐逻辑：
复盘过去的几轮传媒牛市，我们认为主要由主题、业绩两条线驱动。我们认为当前时间点传媒行业基本面虽整体暂未有重大变化，但2025年将迎来文娱产品大年，因此首先我们选取2025年产品线较好的公司。同时，根据过往行情演绎的情况，我们认为并购、技术类主题会被市场反复演绎，因此我们选择有基本面支持的，同时又在并购、技术等商业逻辑演绎上存在可能性的公司。
◎ 重点标的：
吉比特、万达电影、皖新传媒。
风险提示
市场情绪波动超预期，政策落地不及预期，上市公司业绩不及预期等。
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