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今日概览
长江金工 | 百尺竿头系列（三）：电子投资的新解法（上） | |
长江金属 | 锂价底部进一步确认，铜铝胜率渐强 | |
长江轻工 | 家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重视景气&格局向好拐点 | |
长江计算机 | 数据要素系列深度：回看来时多歧路，数据要素入通途 |
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今日重点推荐
2024.11.27
金工 | 覃川桃
百尺竿头系列（三）：电子投资的新解法（上）
百尺竿头系列报告第三期聚焦近期热度较高的电子板块，分上、下两篇。本篇主要致力于解决画像刻画问题，旨在通过主动视角厘清电子板块的整体脉络，为量化选股提供更为清晰的思路。方法一：依据医药板块划分经验，沿“消费—制造—科技”三条投资主线定位电子企业。方法二：尝试融合资本密集度和产业生命周期精细化识别企业阶段性特征，将电子企业分为创新驱动型（轻资产）、成长扩张型（重资产）以及成熟回报型（重资产）三类。综合验证来看，方法二能更好地适应电子行业制造业属性突出、业务模式多样等特点，为后续选股打下框架基础。
风险提示：1. 数据均基于历史测算不代表未来表现；2. 电子相关政策变化或事件冲击带来不确定性；3. 历史数据存在修正的潜在可能性；4. 分类结果不保证与行业属性完美匹配。
对外发布时间：2024/11/25
本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001
金属 | 王鹤涛
锂价底部进一步确认，铜铝胜率渐强
金铜比持续攀高，铜铝赔率占优、胜率渐强。尽管以铜为首的工业金属商品价格绝对值在高位，但若简单以黄金代表逆周期、铜代表顺周期，用金价除以铜价的比值，来反映商品市场交易的经济状态，当前金铜比处于历史极值位置且近期不断攀高，意味着商品市场对经济预期展望谨慎且短期有所加剧。考虑到国内政策已转向，悲观经济预期的反向交易，在长期赔率占优情况下，于短期胜率或会渐强。同时，产业层面，近期铜铝去库顺利，铜TC谈判如若低价落定或引发冶炼减产预期，铝则盈利亏损较大甚至触及部分产能现金成本，也对短期商品形成支撑。当前铜铝权益相比于商品更乐观，尤其是更重内需属性且供给端受掣确定性更强的电解铝。
风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。
摘自：《锂价底部进一步确认，铜铝胜率渐强》
对外发布时间：2024/11/24
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002
轻工 | 蔡方羿
家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重视景气&格局向好拐点
看好家居国补对行业需求拉动及格局优化的提振作用。今年是第一次家居国补，前期部分地区国补政策落地后兑现了良好的拉动效果，近期各地的家居国补政策也迎来了众多积极变化，同时财政部对明年加码补贴表态积极，明年持续可期。本文就不同补贴额度及增量需求拉动效果进行弹性测算，若国补持续有望平滑新房下降的影响，助力行业需求修复，同时有望推动行业格局优化，家居板块迎来预期反转的机会。
风险提示：1. 家居国补额度和效果低于预期；2. 地产表现不及预期；3. 行业竞争加剧趋势超出预期；4. 家居龙头渠道运营效果未达预期。
摘自：《家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重视景气&格局向好拐点》
对外发布时间：2024/11/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：蔡方羿 SAC编号：S0490516060001
计算机 | 宗建树
数据要素系列深度：回看来时多歧路，数据要素入通途
随着信息技术的飞速发展，数据与各产业融合，经历资源化，资产化，资本化成为可以为所有者或使用者带来经济效益的数据要素，并成为新型生产要素，赋能新质生产力。我国的数据要素历经酝酿阶段、落地阶段、深度阶段不断发展、成熟，在顶层设计下，持续落地相关具体政策，并成立国家数据局统筹推进数据要素体系规划和建设。随着我国数据要素市场不断培育壮大，数据要素的基础性、战略性的资源地位日益凸显，但仍存在大量问题亟需解决。建议关注：在公共数据运营授权生态建设具有卡位优势的厂商，以及具备优质数据资源的相关厂商。
风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 数据要素交易额扩张速度不及预期。
对外发布时间：2024/11/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：通信 时间：2024.11.26
主题：“液冷加速度”系列二 - 趋势篇：三大指标推动液冷加速渗透（第一时间·第103期）
2
行业：固收 时间：2024.11.26
主题：财政的底色第2期：四本账：理解财政的起点
3
行业：电新 时间：2024.11.26
主题：御风系列二十七期：风机盈利底部明确，修复渐行渐近
4
行业：传媒&轻工 时间：2024.11.26
主题：谷子经济产业链详解与未来投资机会展望
5
行业：地产&非银&银行 时间：2024.11.25
主题：长江大金融·周一有约131期：大金融政策及价值如何展望？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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