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今日概览
长江宏观 | M1继续回升，迎接低利率时代——11月金融数据点评 | |
长江煤炭 | 动力煤价跌破800元/吨会影响煤炭股红利配置价值吗？ | |
长江电新 | 光伏花语第33期——光伏史上最大集采开标，传递出哪些信息？ | |
长江非银 | 市场持续回暖叠加政策发力，看好非银板块景气度上行——每周一话 |
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今日重点推荐
2024.12.16
宏观 | 于博
M1继续回升，迎接低利率时代——11月金融数据点评
2024年11月新增社融同比仍少增，化债背景下，政府债同比增加，信贷仍有压力。居民中长贷同比持续改善，后续观察持续性和企业信贷。M1同比增速持续回升，M0、M2同比增速有所回落。11月社融存量同比增速持平至7.8%。12月政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，货币政策重提“适度宽松”，财政政策则强调“更加积极”。展望未来，超常规逆周期调节下，低利率之旅或将加速，“低利率+流动性充裕”或是2025年的主基调，这对于以股票、债券为代表的金融资产来讲都将是利好。
风险提示：经济复苏不及预期。
摘自：《M1继续回升，迎接低利率时代——11月金融数据点评》
对外发布时间：2024/12/14
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
煤炭 | 肖勇
动力煤价跌破800元/吨会影响煤炭股红利配置价值吗？
煤炭短期跌破800元/吨大关会影响煤炭红利投资价值吗？我们认为，煤价跌破800元/吨实为供需超预期偏宽下的短期情况，在疆煤成本支撑、主产区煤炭生产成本系统性抬升下，煤价中枢25年仍有望维持在800元/吨以上，因此短期跌破800元/吨对高股息稳盈利公司的业绩影响不大。
风险提示：1. 经济承压影响下游需求风险；2. 外部因素导致煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险。
摘自：《动力煤价跌破800元/吨会影响煤炭股红利配置价值吗？》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：肖勇 SAC编号：S0490516080003
电新 | 邬博华
光伏花语第33期——光伏史上最大集采开标，传递出哪些信息？
我们认为当前光伏正处于“政策预期”向“价格预期”的转变时点。随着自律细则落实执行，产业链价格有可能很快看到正向反馈，迎来更大面积的涨价潮，考虑淡季效应及自律执行节奏，预计春节后加速，并有望刺激出更大的行情。
风险提示：1. 需求波动风险；2. 贸易摩擦风险；3. 竞争加剧风险。
摘自：《光伏花语第33期——光伏史上最大集采开标，传递出哪些信息？》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001
非银 | 吴一凡
市场持续回暖叠加政策发力，看好非银板块景气度上行——每周一话
保险方面，金监局等多部委发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，扩充税优范围和投资品种，提升了领取时的灵活性，解决此前部分痛点，利好个人养老金规模扩张，保险作为其中的重要产品，预计也将获得增量流入；券商方面，中央经济工作会议提及深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性，另外券业并购重组提速，市场持续回暖叠加政策发力下看好非银板块景气度上行。
风险提示：1. 权益市场大幅回调；2.监管政策收紧。
摘自：《市场持续回暖叠加政策发力，看好非银板块景气度上行——每周一话》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007
电话会议
近期回放
1
行业：电新 时间：2024.12.15
主题：光伏花语第33期 - 光伏史上最大集采开标，传递出哪些信息？
2
行业：农业 时间：2024.12.15
主题：2025农业展望二：生猪市场供需形势与价格展望
3
行业：策略 时间：2024.12.15
主题：六论“股债双牛” - 第五讲：股牛：跨年行情三部曲
4
行业：电新 时间：2024.12.15
主题：御风系列二十八期 - 遇见新周期 - 风电近期观点更新
5
行业：计算机 时间：2024.12.15
主题：“树“说计算机（第121期）：AI应用：场景制胜，大厂优先
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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