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今日概览
长江宏观 | 五个“首提”，政策拨云见日——12月政治局会议点评 | |
长江化工 | 全球轮胎龙头复盘之二：韩泰后来居上，有何成功启示？ | |
长江环保 | 政治局会议定调2025年“更加积极的财政政策”，关注To G及顺周期资产 | |
长江计算机 | AI产业速递：OpenAI 12天密集发布，AI应用或再迎突破 |
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今日重点推荐
2024.12.11
宏观 | 于博
五个“首提”，政策拨云见日——12月政治局会议点评
作为中央经济工作会议的前瞻会议，12月政治局会议在有限的篇幅内向市场释放了积极的信号。会议明确了明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，突出了宏观政策逆周期调节的性质，并有五个关键提法，包括超常规逆周期调节、适度宽松的货币政策等。接下来，政策的关注重心或转向政策的力度和速度，从整体基调转向对政策组合细节的观察。
风险提示：外部环境或影响政策选择。
摘自：《五个“首提”，政策拨云见日——12月政治局会议点评》
对外发布时间：2024/12/09
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
化工 | 马太
全球轮胎龙头复盘之二：韩泰后来居上，有何成功启示？
韩泰轮胎于1941年在韩国成立，经过80余年的发展，公司已经成为韩国第一、世界领先的轮胎供应商，也是首个足以挑战欧美日轮胎厂商的亚洲公司。2024年全球轮胎企业75强中，韩泰以66.4亿美元的销售额位居全球第七。目前，韩泰在韩国、中国、美国、匈牙利、印度尼西亚等地拥有8个生产基地、5个技术研发中心，全球雇员超过2.2万人，年轮胎产能达1.02亿条，生产的轮胎销往全球160个国家。韩泰作为轮胎市场的后来居上者，其成长历程具有学习借鉴的价值，本篇报告将总结韩泰的成功路径，探讨中国轮胎龙头企业的成长潜能。
风险提示：1. 海内外项目投产进度不及预期；2. 贸易摩擦加剧导致关税提升；3. 原材料价格波动；4. 海运费价格波动。
摘自：《全球轮胎龙头复盘之二：韩泰后来居上，有何成功启示？》
对外发布时间：2024/12/09
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002
环保 | 徐科
政治局会议定调2025年“更加积极的财政政策”，关注To G及顺周期资产
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，提出明年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。关注对To G业务现金流改善的水务、垃圾焚烧方向；叠加“十四五”考核带来行业空间加速释放的电动环卫装备、氢能方向；顺周期个股及检测服务、再生资源、“两新”相关方向。
风险提示：1. 政策推进不及预期风险；2. 项目执行风险。
摘自：《政治局会议定调2025年“更加积极的财政政策”，关注To G及顺周期资产》
对外发布时间：2024/12/09
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001
计算机 | 宗建树
AI产业速递：OpenAI 12天密集发布，AI应用或再迎突破
当地时间12月4日，人工智能头部公司OpenAI宣布，从当地时间12月5日开始, 将连续12个工作日每天进行一次直播，展示一个新产品或者新样品。活动首日，OpenAI推出了完整版o1模型；活动第二日，OpenAI 推出了强化微调（Reinforcement Fine-Tuning），帮助开发者和机器学习工程师打造针对特定复杂领域任务的专家模型。作为大模型领域的领头羊，OpenAI连续的发布会吸引了市场的强烈关注，完整版o1、RFT等新产品、新技术的发布或将引发市场对AI应用落地的展望，并强化相关行情。
风险提示：1. AI 技术发展不及预期；2. 下游应用需求不及预期。
摘自：《AI产业速递：OpenAI 12天密集发布，AI应用或再迎突破》
对外发布时间：2024/12/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：医药 时间：2024.12.10
主题：骐思药想第7期：复盘长江医药金股：奥赛康 IL-15疗法大有可为
2
行业：煤炭 时间：2024.12.09
主题：越思日想第35期：周热点：煤炭会否重现去年今时红利驱动行情？
3
行业：策略 时间：2024.12.09
主题： 清策股谈第36期：特朗普内阁：“MAGA”拥护者 - 特朗普2.0系列之一
4
行业：宏观 时间：2024.12.09
主题：“博学笃行”系列电话会第39期：“拨云见日” - 12月政治局会议解读
5
行业：消费 时间：2024.12.09
主题：首席之声-扩大内需背景下，如何看消费板块？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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