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今日概览
长江宏观 | 盈利改善仍需政策托举——1-10月工业企业利润点评 |
长江固收 | 特别国债如若注资六大行，对债市有何影响？ |
长江化工 | 化工新材料：自主可控，哪些时不我待？ |
长江计算机 | 医保数据赋能商保，释放数据乘数效应 |
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今日重点推荐
2024.11.29
宏观 | 于博
盈利改善仍需政策托举——1-10月工业企业利润点评
从10月企业盈利来看，制造业的营收增速和盈利增速在“降价放量去库存”的帮助下有所改善。但企业经营的压力没有得到根本缓解。在周转上，企业的库存周转、资金周转、资产利用效率都没有实质性提升。而在需求上，消费补贴脉冲走弱后，需求如何维持韧性也有待观察。总体而言，10月工业利润改善主要归功于供给出清下的利润率改善，以及以价换量下的量升价降，但透支带来的盈利改善持续性有待观察，增量政策有待加码，12月政治局会议、经济工作会议值得期待。
风险提示：外部环境或影响政策选择。
摘自：《盈利改善仍需政策托举——1-10月工业企业利润点评》
对外发布时间：2024/11/27
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
固收 | 赵增辉
特别国债如若注资六大行，对债市有何影响？
本文主要回顾历史上特别国债注资大行的形式、并分析本轮注资对债市的可能影响。六大行注资所将带来的信贷增量理论上占2024年信贷规模的23.8%，理论上将全年社融增速提高1.2个百分点。但考虑到注资后人民币贷款可能也会用于置换各类债券和非标，这部分债务的收缩会抵消对社融增速的提升作用。六大行注资特别国债对债市的实际扰动或有限。
风险提示：1. 假设存在偏差；2. 注资规模超预期；3. 信贷投放超预期。
摘自：《特别国债如若注资六大行，对债市有何影响？》
对外发布时间：2024/11/28
本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003
化工 | 马太
化工新材料：自主可控，哪些时不我待？
特朗普宣布在2024年美国总统大选中取得胜利，贸易政策向来是特朗普实现政治承诺的重要手段。回顾其上一任期，特朗普屡屡出台针对中国的贸易保护、出口管制政策，摆脱外资技术依赖、实现自主可控至关重要。我们在2024年7月17日发布的报告《化工专题：出口欧美比例及影响几何？》中梳理了出口欧美占比较多的产品以及变化。本篇专题中我们将聚焦“哪些材料进口依赖度较高”，讨论潜在的行业国产替代、企业份额提升的机会。当然，化工材料林林总总，本篇报告也很难面面俱到，择选重点品种供投资参考。
风险提示：1. 国产替代节奏不及预期；2. 市场竞争加剧；3. 技术迭代风险；4. 产业转移风险。
摘自：《化工新材料：自主可控，哪些时不我待？》
对外发布时间：2024/11/27
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002
计算机 | 宗建树
医保数据赋能商保，释放数据乘数效应
11月27日，国家医保局发文指出，国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策。医疗和医保数据在医疗保障体系中占据重要地位，可以显著提升医疗资源配置效率及医疗服务质量，从而发挥其数据要素的乘数效应。医保数据开放或将激活行业数据的进一步流通交集，推动数据要素产业加速发展。建议关注具备数据资源或具备数据产品开发能力，在数据要素交易商业模式方面有充分探索的厂商，尤其在医疗等细分领域率先取得优势的公司。
风险提示：1. 政策推进不及预期；2. 数据要素市场交易额扩张速度不及预期。
摘自：《医保数据赋能商保，释放数据乘数效应》
对外发布时间：2024/11/28
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：通信 时间：2024.11.28
主题：“液冷加速度”系列四 - 玩家篇：细看液冷市场的群雄逐鹿（第一时间·第105期）
2
行业：轻工&家电&汽车 时间：2024.11.28
主题：电动两轮车：以旧换新补贴流程逐步优化，看好龙头α与行业β共振
3
行业：建筑 时间：2024.11.27
主题：弛周论建第24期：基建资金与需求在改善 - 建筑需求研判第一期
4
行业：轻工 时间：2024.11.27
主题：家居国补深度：模式、效果与弹性测算，重视景气&格局向好拐点
5
行业：家电 时间：2024.11.27
主题：点亮思维第21期：如看看待关税壁垒对家电的影响？
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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