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今日概览
长江宏观 | 从亮态度到亮明牌——2024年中央经济工作会议点评 | |
长江金属 | 能源金属板块回暖，铜铝布局当下收获未来 | |
长江银行 | 信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼——信贷高频追踪系列十八 | |
长江计算机 | 谨慎采购美国芯片，重视国产算力机遇2024年第50计算机行业周报 |
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今日重点推荐
2024.12.17
宏观 | 于博
从亮态度到亮明牌——2024年中央经济工作会议点评
中央经济工作会议有两大特点：经济工作明确KPI，政策亮明牌。经济目标上，要求明年要保持经济稳定增长；财政政策，明确提高赤字率、增加特别国债和专项债发行；货币政策，明确适时降准降息、保持流动性充裕；需求侧政策，聚焦扩消费，且短中长期均有对策；供给侧方面，强调“防内卷”，低通胀问题成为核心关切。总的来看，政策再度加码，进入第三阶段。两会前政策有望加速落地，未来关注点在于政策释放的节奏和力度。
风险提示：外部环境或影响政策选择。
摘自：《从亮态度到亮明牌——2024年中央经济工作会议点评》
对外发布时间：2024/12/13
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
金属 | 王鹤涛
能源金属板块回暖，铜铝布局当下收获未来
上周板块回暖主要系基本面改善预期下价格表现企稳，以及特斯拉的近期上涨催化。回调过后，板块配置性价比更为突出。一方面，基本面改善预期仍十分确定，需求全面景气叠加供给预期下调，价格未来有望稳中有升。另一方面，伴随近期权益回调，结合商品中枢抬升预期下的盈利修复弹性，多数碳酸锂主流标的25、26年估值中枢再次回归，对比锂电产业链其他环节具备显著性价比，且若后续需求逐步兑现，商品价格上涨也将催化板块的上涨持续性和弹性，继续看多板块投资价值。
风险提示：1. 全球经济复苏进度不及预期，全球新能源汽车需求不及预期；2. 金属供给过快释放。
摘自：《能源金属板块回暖，铜铝布局当下收获未来》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002
银行 | 马祥云
信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼——信贷高频追踪系列十八
1月社融新增2.34万亿元，同比少增1124亿元，月末余额同比增速环比持平于7.8%，政府债券新增1.31万亿元，同比多增1589亿元，隐性债务置换专项债发行节奏较快。人民币贷款新增5800亿元，同比少增5100亿元，月末余额同比增速下行至7.7%。居民中长期贷款新增3000亿元，同比多增669亿元，信贷结构延续改善趋势；居民短期贷款预计受经营贷、消费贷风险管控影响规模收缩。企业贷款是信贷少增主要因素，11月新增2500亿元，同比明显少增5721亿元，其中企业中长期贷款新增2100亿元，同比少增2360亿元。
风险提示：1. 社会实际融资需求持续低迷；2. 经济压力导致银行资产质量明显恶化。
摘自：《信贷总量偏弱，居民中长贷亮眼——信贷高频追踪系列十八》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：马祥云 SAC编号：S0490521120002
计算机 | 宗建树
谨慎采购美国芯片，重视国产算力机遇2024年第50计算机行业周报
计算机板块震荡回调，整体下跌0.57%。在长江一级行业中排名第20位，两市成交额占比为12.16%，豆包相关标的表现活跃。上周谷歌在官方博客宣布正式推出最新的量子芯片“Willow”；基于《国家车联网产业标准体系建设指南》和北京市高级别自动驾驶示范区建设实践经验，北京市发布首批车路云一体化4项地方标准。本周建议关注：国产芯片全产业链，重点关注国产算力芯片龙头企业。
风险提示：1. 产能不及预期的风险；2. 国内AI发展不及预期。
摘自：《谨慎采购美国芯片，重视国产算力机遇2024年第50计算机行业周报》
对外发布时间：2024/12/15
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：消费 时间：2024.12.16
主题：长江消费周周谈（第131期）- 如何看2024年11月消费数据
2
行业：煤炭 时间：2024.12.16
主题：越思日想第36期：周热点：动力煤价跌破800元/吨会影响煤炭股红利配置价值吗？
3
行业：策略 时间：2024.12.16
主题：六论“股债双牛” - 第六讲：股牛：如何看待空间和节奏
4
行业：交运 时间：2024.12.16
主题：一周交点：国货航拟上市，对比视角看货运航司
5
行业：军工 时间：2024.12.16
主题：激浊扬清，周观军工第97期：从弱复苏迈向强复苏
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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