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今日概览
长江固收 | 与其担忧波动，不如抓住趋势 | |
长江建筑 | 政治局会议召开，关注顺周期/化债/新质生产力 | |
长江地产 | 历史上的超常规政策是怎样的？ | |
长江计算机 | AI产业速递：OpenAI发布Sora Turbo，或重塑视频制作场景 |
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今日重点推荐
2024.12.12
固收 | 赵增辉
与其担忧波动，不如抓住趋势
债市止盈情绪回升，上周五小幅回调，尤其基金、保险分别对国债、地方债配置力度减弱。该如何看待债市收益率下行力量减弱以及后续可能的波动？首先债市震荡期持续时间并不短，但波动有限，期间波段策略难度较大，而一旦切换到利率下行快车道，则往往在短时间内走完一轮明显行情。我们建议与其担忧波动，不如抓住趋势：首先支持性货币政策的趋势较为确定，其次宽财政的实际效果有待观察。
风险提示：1. 财政发力超预期；2. 货币政策不确定性；3. 数据统计误差或有遗漏。
摘自：《与其担忧波动，不如抓住趋势》
对外发布时间：2024/12/10
本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003
建筑 | 张弛
政治局会议召开，关注顺周期/化债/新质生产力
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报。会议认为全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。本次会议提出“更加积极财政政策”，结合“适度宽松的货币政策”等政策工具箱，“加强超常规逆周期调节”，预计明年政策加码力度大，强化市场稳增长信心。
风险提示：1. 财政扩张不及预期；2. 经济复苏不及预期。
对外发布时间：2024/12/11
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：张弛 SAC编号：S0490520080022
地产 | 刘义
历史上的超常规政策是怎样的？
与历史上的政策应对相比，中国当前政策力度仍有较大提升空间，此次政治局会议定调超常规逆周期调节，政策空间的天花板相应打开，2025年政策有望进入超常规区间，行业在“时间”层面距离真正的止跌回稳将更近一步。后续关注基准利率下降幅度、房贷利率减点以及通胀预期修复等进展，核心是实际房贷利率能否从目前的相对高位快速下降至零附近。
风险提示：1. 政策进度和效果低于预期；2. 需求端量价持续低于预期。
摘自：《历史上的超常规政策是怎样的？》
对外发布时间：2024/12/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001
计算机 | 宗建树
AI产业速递：OpenAI发布Sora Turbo，或重塑视频制作场景
OpenAI在北京时间12月10日正式推出Sora Turbo。Sora用户可以通过输入文本或上传图像生成视频，并支持选择不同的画面比例（横屏、正方形、竖屏）、分辨率（480p至1080p）、时长（5至20秒）以及多种生成变体，支持多种美学风格选择。建议重点关注AI多模态以及AI+教育、AI+医疗应用落地相关标的。此外，AI落地后对推理侧算力的需求有望大幅度提升。
风险提示：1. AI模型技术推进不及预期；2. AI模型下游需求不及预期。
摘自：《AI产业速递：OpenAI发布Sora Turbo，或重塑视频制作场景》
对外发布时间：2024/12/10
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：宗建树 SAC编号：S0490520030004
电话会议
近期回放
1
行业：非银 时间：2024.12.11
主题：长江金融天天见 - 系列专题交流第66期：历史上的宽松周期怎么看估值？
2
行业：通信 时间：2024.12.11
主题：当前时点如何看润泽科技？（第一时间·第107期）
3
行业：固收 时间：2024.12.11
主题：六论“股债双牛”第一讲：股债双牛的模型定价，历史复盘与未来展望
4
行业：地产 时间：2024.12.10
主题：长江金融天天见 - 系列专题交流第65期：历史上的超常规政策是怎样的？
5
行业：医药 时间：2024.12.10
主题：骐思药想第7期：复盘长江医药金股：奥赛康 IL-15疗法大有可为
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评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
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