狂赚2600亿，海尔智家，突出重围！
文摘
财经
2025-01-19 20:01
山东
比如，参与补贴的产品从8类增加至12类；对部分产品销售补贴从15%提升至20%。之后，随着产品购新补贴实施规则陆续下发，家电行业将持续焕发新生。2024年前三季度，在白电三巨头的净利润增速对比中，海尔智家表现更为突出。当期，海尔智家净利润增速达到15.27%，超越同期美的集团的14.37%和格力电器的9.3%。2019-2023年，海尔智家的营收从2007.62亿元增长至2614.28亿元，净利润几乎翻倍，从82.06亿元飙升至165.97亿元。2024年前三季度，公司实现营收2029.71亿元，同比微增2.17%；净利润为151.54亿元，同比大增15.27%。算上2024年，公司已经连续16年斩获全球大型家用电器品牌零售量第一。
海尔冰箱连续17年全球销售量第一，海尔洗衣机连续16年全球第一。小家电主要包括厨电、家居家电(包含水家电)和个人护理小家电三类。2024半年报显示，公司厨电营收为201.21亿元，占总营收比例为14.84%；水家电业务实现营收78.92亿元，占比为5.82%。2025年伊始，像公司主营的微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等家电产品，就被纳入了补贴范围。由此可见，公司产品种类非常全面，能够满足不同消费者以旧换新的需求。以旧换新带来的补贴，使许多对高端家电望而却步的消费者，体验了一把“消费升级”。行业数据显示，2024年，我国线下高端家电销售占比有明显提升。比如，7000元以上洗衣机零售额占比增长3.7个百分点，达到36.3%。而我国高端家电的领军者，正是来自海尔智家的卡萨帝品牌。就线下零售额而言，2024上半年，卡萨帝品牌冰箱、滚筒洗衣机在我国万元以上市场的份额分别达到39.5%、82.3%。正是这种高端化趋势的影响下，2024年11月，卡萨帝冰箱、洗衣机线下零售额同比增加41%和78%。同时，公司的毛利率也领先于同行。2024年前三季度，公司毛利率为30.85%，超越美的集团的26.76%、格力的30.21%。这么看，海尔智家的高端品牌本身就具备份额优势，在以旧换新的背景下，销售额增长显著。海尔智家市场份额的领先和高端化的成功，都离不开持续的研发投入。2020-2023年，公司研发费用从68.6亿元增长至102.21亿元，同期，研发费用率从3.27%提升到3.91%。在2024年前三季度，海尔智家研发投入达到81.3亿元，超越同期的格力电器(53.53亿元)和海信家电(24.66亿元)。而且，2024年7月，公司推出了行业首个智慧家电家居一体化场景方案，进一步完善了智能家居布局，又一次走在了行业前列。除了海尔智家自身表现突出以外，日日顺的回归也让公司如虎添翼。2019年，日日顺离开海尔智家，开启了筹备独立IPO的漫漫长路。2020-2022年，日日顺和海尔系客户的关联销售额分别为46.5亿元、52.52亿元和53.15亿元。2023年，公司对日日顺及其控股子公司的关联采购金额增长至60.12亿元。直到2024年10月29日，日日顺撤回IPO申请，隔天海尔智家就发布了公告，将通过表决权委托的方式实现对日日顺的控制。2024年12月20日，海尔智家审议通过了并表议案。那么，并表日日顺，会给海尔智家带来哪些积极影响呢？2023年我国家电出口量为37.17亿台，同比增长11.2%。到了2024年前三季度，我国家电出口量为33.34亿台，增速更是达到21.8%。道理很简单，家电企业看上的就是海外市场这个“大蛋糕”。2023年，全球家电行业市场规模约为2100亿美元，预计到2030年，这一数据将达到2784亿美元。2024上半年，公司实现海外营收708.24亿元，占总营收比例为52.22%。此前，公司海外业务的本土化物流多以外包为主，产生的物流仓储费计入了销售费用。以2024年前三季度的数据看，公司的销售费用高达287.88亿元。而日日顺的重新加盟，有助于海尔智家完善海外物流体系，减少物流外包费用，实现降本增效，并且加快公司的存货周转，提升营运能力。日日顺可以覆盖采购、流通、跨境及终端用户服务，这在物流行业中实属难得。更值得一提的是，它的业务范围非常广泛。除了家电客户，它还能向电商平台、冷链生鲜，甚至新能源客户提供定制化供应链服务。并表日日顺，不仅能帮助海尔智家转型为DTC（直达消费者）企业，更好地满足消费者需求，提升客户粘性。而且，可以打通日日顺和海尔智家之间的“任督二脉”。将两者的业务系统、数据管理模式整合，增强协同效应，修炼好“内功”。总而言之，海尔智家业绩增速亮眼，并且具备完整的产品矩阵、高端化优势和强悍的研发实力。未来并表日日顺，有望帮助公司在出海之路上降本增效，进一步转型升级，增强协同效应。给大家推荐个优质的公众号「机会早知道」。在这里，可以更快更及时获取最新题材机会！感兴趣的朋友可以关注一下。
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”以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
